הגזברים משמשים כמנהלי סיכונים פיננסיים המבקשים להגן על שווי החברה מהסיכונים הפיננסיים העומדים בפניה מפעילותה העסקית. מכיוון שסיכונים אלה יכולים לנבוע ממקורות רבים, התפקיד דורש הבנה של תחומי עיסוק רבים ויכולת לתקשר עם מגוון אנשי מקצוע פיננסיים. לאחר שנערך במחלקת הנהלת החשבונות, ניהול האוצר התאגידי התפתח למחלקת החברה והגוף המקצועי שלה.
ניהול סיכונים
גזברנים מנהלים מספר סיכונים מרכזיים הקשורים לשינויים בשיעורי הריבית, האשראי, המטבע, הסחורות והתפעול. חברות מתמודדות עם חלק מהסיכונים הללו או כולם, בדרגות שונות. הנפוצים ביותר כוללים:
סיכון נזילות
יתכן והסיכון החשוב ביותר שגזבר צריך לנהל הוא סיכון הנזילות: החברה אוזל במזומנים בגלל הכנסות לא מספיקות, הוצאות מוגזמות או חוסר יכולת לגשת לכספים מבנקים וממקורות חיצוניים אחרים. חוסר היכולת לעמוד בהתחייבויות תשלום כפי שהן אמורות להיות אמורות לסמן את סיומה של חברה אם הנושים שלה ימכרו את נכסיה לתשלום חובות תאגידים.
סיכון אשראי
ניתן להשקיע עודפי מזומנים בכדי להרוויח ריבית, ועל הגזבר להיות בטוח כי המנפיקים או מבטחים ניירות ערך הם תקינים מבחינה פיננסית וראויים לאשראי. אחת הדרכים לעשות זאת היא לבדוק את דירוג האשראי של המנפיק, המספק הערכה עצמאית של הסבירות שהצד השלישי ישלם במועד ובשלם כצפוי. על הגזבר להיות בטוח גם כי צדדים נגדים למכשירים פיננסיים המשמשים לניהול סיכונים (כגון החלפות ריבית) יבצעו כצפוי.
סיכוני מטבע
בנוסף לסיכון אשראי, חברות מייצאות עומדות בפני סיכון בעסקות מטבע כאשר הן מתרגמות את התמורה ממכירות זרות למטבעות הבית שלהן. חברות רב-לאומיות מתמודדות גם עם סיכון תרגום בדיווח הכספי כאשר ערכי הנכסים וההתחייבויות של חברות הבנות הזרות שלהם משתנים עם ההמרה למטבע ביתי יחיד. משקיעים ואנליסטים עשויים לראות מהלכים מטבעיים הגורמים לירידת ערך נכסים זרים מאוחדים וברווחים כבעיה, מה שעלול לגרום לירידת מחיר המניה של החברה.
סוג אחר של סיכון מטבע, שגזברים עשויים להתקשות יותר בניהולו, מתרחש כאשר חברה מתחרה ממדינה אחרת חווה תרגום מטבע חיובי יותר. לדוגמא, מכירות של שני יצואנים ממדינות שונות, שתיהן מוכרות סחורות ליבואן יפני, יהיו תלויות בחלקם באופן בו המטבעות שלהם בהתאמה מול הין היפני. מהלכים טקטיים להישאר תחרותיים, כגון העברת מפעלי ייצור כדי להתאים לבסיס עלויות המטבע של המתחרה, עלולים לגרום להשלכות משמעותיות. ההנהלה הבכירה, עם תשומות הגזבר, תבצע מהלך כזה רק לאחר דיון נרחב.
סיכון ריבית
מרבית החברות צריכות ללוות בכדי לממן פעולות, כמו קניית חומרי גלם, מכונות או הנחות. הלוואה בריבית משתנה מאפשרת לחברות לשלם פחות אם ריביות השוק יורדות, אך מעלה את עלויותיהן אם הריבית תעלה. אם חברה לא תשלם ריבית בגלל מספיק מזומנים, היא עלולה להיתקל במשבר נזילות שעלול לערער את יכולתה ללוות בעתיד, או לגייס אותה רק בריבית גבוהה יותר המשקפת את סיכון האשראי המוגבר שלה למלווים.
סיכון מבצעי
הסיכונים הפיננסיים שנדונו לעיל הם סיכונים חיצוניים. סיכון תפעולי הוא סיכון פנימי לאוצר המשקף בקרות תפעוליות לקויות העלולות להביא לאובדן שווי החברה. דוגמה לבקרות לקויות עשויה להיות אם סוחר אוצר לווה כסף במסגרת הסכם הלוואת חברה, ככל הנראה למטרה עסקית, אך מעביר את התמורה לחשבון הבנק שלו, מכיוון שהגזבר מסוגל לבצע פעולות עסקאות וגם העברת כספים. באוצר מבוקר היטב, פונקציות כאלה יופרדו וניסיונות לבצע את שניהם על ידי אותו אדם יתגלו מייד.
מדיניות סיכון
גזבר יגבש מערכת של מדיניות שאושרה על ידי דירקטוריון המגדירה את השיטות המאפשרות לנהל את הסיכונים לעיל ואת סמכויות שיקול הדעת של הגזבר ואנשי מורשה אחרים. מדיניות זו תשתנה מחברה לחברה. לא כל החברות, למשל, מאפשרות לגזברים להשתמש בנגזרים או להשאיר סיכונים ללא הגנה, או שהם עשויים לאפשר פרקטיקות כאלה רק בתוך גבולות ותנאים מוגדרים.
יש להעריך את פעולות מחלקת האוצר ואת עמידתה במדיניות האוצר באופן עצמאי וסדיר על ידי מחלקת הביקורת הפנימית ועל ידי ועדת אוצרות המורכבת מהנהלה בכירה, כולל הגזבר. ועדה זו, או ועדת נכסים והתחייבויות (ALCO), גם תבחן ותדון בקביעות בסיכונים פיננסיים על פני נכסי החברה וההתחייבויות שלה, ותסכים על פעולות מתאימות לניהול או העברתן. בדרך כלל מקציני אלכוהול יאצלו את הגאווה ואת הצוות שלו את המשימה לבצע פעולות מוסכמות.
כאשר אין פיתרון ברור מאליו לניהול סיכון פיננסי, גזבר צריך להיות מסוגל לשקול את היתרונות והחסרונות של דרך פעולה. ההחלטות עשויות לכלול התייעצות עם מומחים פנימיים וחיצוניים רלוונטיים וביצוע ניתוח נתונים ואולי ניתוח תרחישים על מנת להמליץ על דרך פעולה.
התפתחות מקצועית
באופן מסורתי, גזברים רבים הוכשרו כמנהלי חשבונות ולקחו על עצמם את פעילויות האוצר כפרזול לתפקידי החשבונאות שלהם. עם זאת, עם התפתחות ושגשוג מכשירים פיננסיים והגלובליזציה של שווקים פיננסיים וחברות, ניהול האוצר הפך להיות יותר מתמחה, מורכב וצורך זמן רב. חברות גדולות ורב לאומיות מקימות מחלקות באוצר כיחידות לניהול סיכונים אוטונומיים, וניהול האוצר התאגידי מוכר כיום כמקצוע המבדל מניהול חשבונות. במדינות רבות יש גופים מקצועיים המתמחים, כמו איגוד גזברי התאגידים בבריטניה, וכן תוכניות חינוך ייעודיות.
מומחה וכללי
למרות שגזבר הוא בעיקרו מומחה לניהול סיכונים, הביצועים משופרים על ידי בעל ידע מעשי בפונקציות התמיכה התאגידיות הקשורות בהן שונות כגון משפט, מס, ביטוח, חשבונאות, כלכלה ובנקאות. בתחומים אלה, גזבר התאגידים הוא גם גנרל.
מכיוון שסיכונים פיננסיים מגיעים ממקורות שונים בחברה (כגון סיכון ריבית בהלוואות, סיכון אשראי בהשקעות או סיכון מטבע בחשבוניות חייבים), גזבר צריך להבין את האופי והדינמיקה הפיננסית של כל אחד מהנכסים וההתחייבויות של החברה על פני כל מחלקות רבות ושונות, מדגישות את היתרון של השכלה פיננסית רחבה.
כישורים בינאישיים
בנוסף להתייעצות עם עמיתים פנימיים רלוונטיים, גזבר יבצע לרוב את הפעולות לניהול סיכונים פיננסיים רק לאחר התייעצות עם מומחים חיצוניים כמו בנקאים, עורכי דין, סוכנויות לדירוג אשראי, יועצי מס וחשבונאות, ובוחנים. מבט על כל מצבה יאשר את המגוון הרחב של המומחים העוסקים בגיוס חוב או הון עצמי, למשל. כישורי בינאישי ותקשורת חזקים הם אפוא תכונה אישית חשובה לגזבר.
מנהל בכיר
השפעת הסיכונים הכספיים על שווי החברה והישרדותה יכולה להיות קטסטרופלית ופתאומית. על הגזבר, יחד עם אולי צוות קטן המורכב מחשב אוצר, מנהל מזומנים, אנליסט האוצר והסוחר, מוטלת אחריות רבה. כיוון שכך, גזבר הוא לרוב חבר בצוות ההנהלה הבכיר של החברה, בדרך כלל מדווח ישירות לסמנכ"ל הכספים או אפילו מפקד על מושב בדירקטוריון.
בשורה התחתונה
גזברים מקבלים יותר ויותר תפקידים אסטרטגיים בחברות. הם עברו מעבר לניהול הון חוזר כדי להיות מעורבים יותר ויותר בעבודה עם ההנהלה הבכירה של החברה לניהול סיכונים ולהגברת השורה התחתונה.
