הגדרת שיעור שווה ערך שובר

מה השיעור המקביל לקופון (CER)?

שער השווה המקביל (CER) הוא חישוב חלופי של שיעור הקופון המשמש להשוואת ניירות ערך עם קופון קבוע וקופון. זוהי התשואה השנתית על אגרות חוב עם קופון אפס כאשר היא מחושבת כאילו שילמה קופון והיא ידועה גם כתשואה המקבילה לאג"ח (BEY) או תשואה שווה ערך לקופון (CEY).

הנוסחה לשיעור השווה לקופון (CER) היא

Deen $\begin{matrix} CR = \frac{ערך פנים - מחיר שוק}{מחיר שוק} \times \frac{360}{ימים עד בגרות} \\ איפה: \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {CR} = \ frac { text {Face Face} - \ text {מחיר שוק}} { text {מחיר שוק}} פעמים \ frac {360} { text {ימים עד בגרות}} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {CR} = \ text {שיעור שווה ערך לקופון} end {in}$ CR = מחיר שוק - ערך שוק - מחיר שוק × ימים עד לפדיון 360 שבהם:

כיצד לחשב את שיעור השובר השווה (CER)

שיעור השווה המקביל (CER) מחושב כ:

מצא את ההנחה בה נסחרת האג"ח, שהיא שווי פנים פחות ערך שוק. ואז מחלקים את ההנחה במחיר השוק. מחלקים 360 במספר הימים עד לפדיון. המספר הזה (מס '3) מכפיל את המספר במספר נמצא לא. 2.

מה השיעור המקביל לקופון (CER) אומר לך?

שער שווה ערך לקופון (CER) מאפשר למשקיע להשוות אג"ח קופון אפס לזו המשלמת קופון. בעוד שרוב האגרות חוב משלמות למשקיעים תשלומי ריבית שנתיים או חצי שנתיים, חלק מהאג"ח, המכונות אגרות חוב עם קופון אפס, אינן משלמות ריבית כלל אלא מונפקות בהנחה עמוקה לסעיף.

המשקיע מחזיר את אג"ח הניכיון הללו כאשר האג"ח מתבגר. כדי להשוות את ההחזר על קופונים המשלמים ניירות ערך לזו של קופונים אפסיים במונחים יחסים, אנליסטים משתמשים בנוסחת השיעור המקבילה לקופון. השיעור המקביל לקופון (CER) מציין את התשואה השנתית לביטחון חוב לטווח קצר, המצוטט בדרך כלל על בסיס הנחה בנקאית כך שתוכל להשוות בין הציטוטים לניירות ערך נושאי קופונים.

למעשה, היא קובעת מה היה שיעור הקופון במכשיר הנחה (כמו קופון אפס, שטר אוצר או נייר מסחרי) אם המכשיר יישא קופון ונמכר בשווי נקוב.

מכיוון ששיעור האגרות חוב המצוטט מחושב על בסיס שווי הנקוב, שיעור זה לאגרות חוב שהונפקו בהנחה אינו מדויק לצורך השוואתן לאג"ח קופון אחרות. אג"ח הנחה או קופון אפס לא נמכרות לפי שווי נקוב. הם נמכרים בהנחה, והמשקיע בדרך כלל מקבל יותר ממה שהוא השקיע בפדיון. לפיכך, מדויק יותר להשתמש ב- CER מכיוון שהוא משתמש בהשקעה ראשונית של המשקיע כבסיס לתשואה.

דוגמה לשימוש בשיעור שווה ערך לקופון (CER)

לדוגמה, שטר שטר של 10, 000 דולר בארה"ב שמתבגר תוך 91 יום נמכר תמורת 9, 800 דולר. השיעור המקביל לקופון שלו יהיה 8.08%, או (($ 10, 000 - $ 9, 800) / (9, 800 $)) * (360/91), שזה 0.0204 * 3.96. בהשוואה לאג"ח שמשלמת קופון שנתי של 8%, היינו בוחרים באג"ח הקופון האפס בהינתן שהשיעור הגבוה - 8.08%.

או שקול זרם אפס קופון אפס קופון באפס קופון שמתפתח ב -15 באוגוסט, 2019. ערך הנקוב הוא 100 $ ומחיר השוק הוא 98.63 דולר נכון ליום 29 בינואר 2019. השווה המקביל לקופון (CER) הוא 2.54%, או ((100 $ - 98.63 $) / (98.63 $) * (360/198).

ההבדל בין שיעור שובר שווה (CER) לתשואה לפדיון

התשואה לפדיון היא התשואה התיאורטית שהמשקיע היה מקבל אם היו מחזיקים באג"ח לפדיון. אך בניגוד לתשואה המקבילה לתלוש (CER), התשואה לפדיון (YTM) לוקחת בחשבון את ההרכבה. שניהם באים לידי ביטוי כשיעורים שנתיים.

מגבלות השימוש בשיעור שווה ערך לקופון (CER)

השיעור המקביל לקופון הוא דרך חלופית לחישוב התשואה של אג"ח. השיעור המקביל לקופון מאפשר השוואה של איגרת קופון אפס לאג"ח של מונח אחר. עם זאת, מדובר בתשואה נומינלית ואינה לוקחת בחשבון את ההרכבה.

למידע נוסף על שער שווה ערך לקופון (CER)

לניתוח טוב יותר של אגרות חוב, כיצד להשוות בין התשואות של אגרות חוב שונות.

Takeaways מפתח

השיעור המקביל לקופון הוא התשואה השנתית של אג"ח קופון אפס כגון שטרות אוצר ונייר מסחרי. זה מאפשר השוואה של אגרות חוב עם קופון ואגרות חוב אחרות בעלות הכנסה קבועה. זו תשואה נומינלית ואינה לוקחת בחשבון את ההרכבה.

תוכן עניינים: