תוכן העניינים
- מהי שיחה מכוסה?
- הבנת שיחות מכוסות
- רווח והפסד מקסימליים
- דוגמה לשיחה מכוסה
מהי שיחה מכוסה?
שיחה מכוסה מתייחסת לעסקה בשוק הפיננסי בה המשקיע שמוכר אופציות שיחה הוא הבעלים של הסכום השווה ערך של הערך הבסיסי. כדי לבצע זאת משקיע המחזיק בעמדה ארוכה בנכס ואז כותב (מוכר) אפשרויות שיחה על אותו נכס כדי לייצר זרם הכנסה. המיקום הארוך של המשקיע בנכס הוא "הכיסוי" מכיוון שזה אומר שהמוכר יכול למסור את המניות אם קונה אופציית השיחה יבחר לממש. אם המשקיע קונה בו-זמנית מניות וכותב אופציות שיחות כנגד מיקום המניה, זה ידוע כעסקת "קנייה-כתיבה".
Takeaways מפתח
- שיחה מכוסה היא אסטרטגיית אופציות פופולרית המשמשת לייצור הכנסה בצורה של פרמיות אופציות. כדי לבצע שיחה מכוסה, משקיע המחזיק בעמדה ארוכה בנכס ואז כותב (מוכר) אופציות שיחות על אותו נכס. לעתים קרובות הוא מועסק על ידי מי שמתכוון להחזיק את המניה הבסיסית במשך זמן רב אך לא מצפה לעליית מחירים ניכרת בטווח הקרוב. אסטרטגיה זו היא אידיאלית עבור משקיע שמאמין שהמחיר הבסיסי לא ינוע הרבה בטווח הקרוב.
שיחה מכוסה
הבנת שיחות מכוסות
שיחות מכוסות הן אסטרטגיה ניטרלית, כלומר המשקיע מצפה רק לעלייה או ירידה קלות במחיר המניות הבסיסי למשך חיי האופציה הכתובה. אסטרטגיה זו נעשית לרוב כאשר משקיע הוא בעל השקפה נייטרלית לטווח קצר על הנכס ומסיבה זו מחזיק את הנכס ארוך ובו זמנית יש לו עמדה קצרה דרך האופציה לייצר הכנסה מפרמיית האופציה.
במילים פשוטות, אם משקיע מתכוון להחזיק במלאי הבסיס במשך זמן רב אך אינו מצפה לעליית מחירים ניכרת בטווח הקרוב, אז הם יכולים לייצר הכנסה (פרמיות) לחשבונם בזמן שהם ממתינים לרגיעה.
שיחה מכוסה משמשת כגידור לטווח קצר על מיקום מניות ארוך ומאפשרת למשקיעים להרוויח הכנסות באמצעות הפרמיה שהתקבלה לכתיבת האופציה. עם זאת, המשקיע חולש עליית מניות אם המחיר עובר מעל מחיר השביתה של האופציה. הם גם מחויבים לספק 100 מניות במחיר השביתה (לכל חוזה שנכתב) אם הקונה יבחר לממש את האופציה.
אסטרטגיית שיחה מכוסה אינה מועילה למשקיע שורי מאוד ולא למשקיע דובי מאוד. אם משקיע הוא מאוד שורי, בדרך כלל מוטב להם שלא לכתוב את האופציה ופשוט להחזיק את המניה. האופציה מכסה את הרווח במניה, מה שעלול להפחית את הרווח הכולל של הסחר אם מחיר המניה יעלה. באופן דומה, אם משקיע הוא דובי מאוד, יתכן שיהיה מוטב להם פשוט למכור את המניה, מכיוון שהפרמיה שהתקבלה לכתיבת אופציית שיחה לא תעשה מעט כדי לקזז את ההפסד במניה אם המניה צונחת.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019
רווח והפסד מקסימליים
הרווח המרבי של שיחה מכוסה שווה למחיר השביתה של אופציית השיחה הקצרה, בניכוי מחיר הרכישה של המניה הבסיסית, בתוספת הפרמיה שהתקבלה.
ההפסד המקסימלי שווה למחיר הרכישה של המניה הבסיסית בניכוי הפרמיה שהתקבלה.
דוגמה לשיחה מכוסה
משקיע הוא הבעלים של מניות החברה TSJ ההיפותטית. הם אוהבים את הסיכויים לטווח הארוך, כמו גם את מחיר המניה, אך מרגישים כי בטווח הקצר המניה ככל הנראה תסחר יחסית שטוחה, אולי בתוך כמה דולרים מהמחיר הנוכחי של 25 דולר.
אם הם מוכרים אופציית שיחה ב- TSJ עם מחיר השביתה של 27 $, הם מרוויחים את הפרמיה ממכירת האופציות אך מכסים את ראשם במניה ל 27 $. נניח שהפרמיה שהם מקבלים עבור כתיבת אופציית שיחה לשלושה חודשים היא 0.75 דולר (75 דולר לחוזה או 100 מניות).
אחד משלושה תרחישים ישחק:
- מניות TSJ נסחרות מתחת למחיר השביתה של 27 דולר. האופציה תפוג ללא ערך והמשקיע ישמור על הפרמיה מהאופציה. במקרה זה, על ידי שימוש באסטרטגיית הקנייה-כתיבה, הם הצליחו לעלות על המניה. הם עדיין מחזיקים במניה אך יש להם כיס נוסף של 75 $, פחות עמלות. מניותTSJ נופלות והאופציה פג תוקף חסר ערך. המשקיע שומר על הפרמיה המסייעת לקזז את הירידה במחיר המניות. מניות TSJ עולות מעל 27 $. האופציה ממומשת, והפוך במניה מוגדר על 27 דולר. אם המחיר יעלה מעל 27.75 דולר (מחיר שביתה פלוס פרמיה), מוטב היה שהמשקיע היה מחזיק במניה. אם כי אם הם מתכננים למכור ב -27 דולר בכל מקרה, כתיבת אפשרות השיחה העניקה להם תוספת של 0.75 דולר למניה.
