דייוויד טפר, ראש המיליארדר של ניהול אפלוסה, החליט להחזיר 20% מהון המשקיע ללקוחותיו בסוף 2016. התשואה, שמסתכמת בכ -3 מיליארד דולר, אינה הראשונה מסוגה. למעשה, אפלוסה השיבה תשואות למשקיעים מרצונה שלה גם בחמש השנים האחרונות. מה המשמעות של סיכוי להחזר נכסים למשקיעיה מרצון קרנות גידור מרצון עבור אותה קרן, ומה היא מציעה לגבי השקפתו של טפר בשווקים?
ירידה של עד 16.5 מיליארד דולר ב- AUM
החזר הנכסים המתוכנן יביא את סך הנכסים של אפלוסה לניהול של כ- 16.5 מיליארד דולר. מרבית הנכסים הללו יהיו שייכים לטפר או לעובדים שונים באפלוסה. למרות שמספר אנליסטים עשויים לראות בכך השקפה דובית על עתיד השווקים, נראה כי טפר לא מאמין שהמשק נמצא בצרה מיוחדת. הוא הביע את אופטימיותו ביחס למעבר הקרוב לממשל טראמפ בהתבסס על תוכניות המדיניות של טראמפ הנבחר הנשיא הכוללות הורדת שיעורי המס. עם זאת, עם זאת, קיים חשש רב לאופן בו ישפיעו היבטים אחרים במדיניותו של טראמפ על העובדים בעלי ההכנסה הנמוכה שאליה פנה במהלך קמפיין הנשיאות שלו.
מניות ארוכות, אגרות חוב קצרות
נכון לעכשיו, טפר מיצב עצמו כמניות ארוכות ואג"ח קצרות לשוק האירופי וגם לארה"ב. טפר קבע לעצמו זמן רב את הדולר ביחס לין והיורו. משקיעים ברחבי הארץ עוקבים מקרוב אחר החלטות ההשקעה של טפר ולעתים קרובות הם נוטים לשכפל את בחירותיו, ולא בכדי; אפלוסה הצליחה לרשום עלייה של 5% לשנת 2016 לאורך חודש נובמבר. זו לא הנתון המדהים ביותר, אך זו תשואה איתנה לעומת קרנות גידור רבות שהפסידו בעקביות בשנים שחלפו מאז משבר 2008.
שאלה אחת שטפר ורוב המשקיעים הגדולים האחרים מתמודדים איתה היא בדיוק כמה מהיתרונות הכלכליים האפשריים שהממשל טראמפ מקים כבר כלול בתנועות השוק שהתרחשו מאז הבחירות. בהתחשב בעצרת בשוק מאז הבחירות ועליית הריבית המתמדת, טפר ואחרים עשויים להיות מודאגים מכך שיהיה קשה יותר ויותר להרוויח כסף באקלים הנוכחי.
טפר בחר להחזיר כ -2 מיליארד דולר מנכסי אפלוסה למשקיעים בשנה שעברה, והתהליך הזה התרחש שש שנים ברציפות החל משנת 2016. החל משנת 2017 עם 16.5 מיליארד דולר ב- AUM, יעמיד את אפלוסה בנפח הנכסים הנמוך ביותר שלה כדי להתחיל את השנה עבור רבים שנים. לשם השוואה, החברה החלה את 2016 עם קצת יותר מ 18 מיליארד דולר.
