אינדקס ברירת מחדל להחלפת אשראי (cdx)

תוכן העניינים

• מה זה CDX?
• הבנת CDX?
• מדוע להשקיע במדד CDX?

מהו מדד החלפת אשראי (CDX)?

מדד החלפת אשראי (CDX) - לשעבר Dow Jones CDX - הוא מכשיר פיננסי המורכב מניירות ערך אשראי שהונפקו על ידי חברות צפון אמריקה או שוק מתעוררים.

מדד החלפת אשראי (CDX) הוא בעצמו נייר ערך סחיר - נגזרת של שוק אשראי. אבל מדד CDX מתפקד גם כמעטפת, או כמכל, שכן הוא מורכב מאוסף נגזרי אשראי אחרים - החלפות אשראי ברירת מחדל (CDS). נכון לעכשיו, ה- CDX מכיל 125 מנפיקים ומחולק לפי סוגים שונים של נקודות זכות: ציון השקעה, תשואה גבוהה, תנודתיות גבוהה, קרוסאובר ושווקים מתעוררים. כל חצי שנה נבדקים ניירות הערך הבסיסיים של CDX ומוחלפים במידת הצורך בניירות ערך חדשים. זה עוזר להבטיח שהמדד יישאר עדכני ולא עמוס בהשקעות שכבר לא קיימות, או שהן אינן אליליות.

הבנת מדד החלפת אשראי לברירת מחדל (CDX)

מדדי ברירת מחדל להחלפת אשראי (CDX) עוקבים ומודדים את התשואות הכוללות עבור המגזרים השונים בשוק האג"ח שהובאו לעיל, כך שניתן יהיה לייצב את התשואה הכוללת מול קרנות המשקיעות במוצרים דומים. המשקיעים יכולים להשתמש במעקב של מדד CDX כדי לפקח על התיקים שלהם בעצמם כנגד מדד זה ולהתאים את אחזקותיהם בהתאם. ה- CDX מסייע לגידור סיכון על ידי הגנה על משקיעי האג"ח מפני ברירת מחדל, וסוחרים משתמשים במדדי CDX כדי לשער על שינויים פוטנציאליים באיכות האשראי של המנפיקים.

מדוע להשקיע במדד CDX?

מדד CDX תקני לחלוטין ונסחר בבורסה, בניגוד ל- CDS בודדים, הסוחרים ללא מרשם. ככאלה, למדד CDX רמת נזילות ושקיפות גבוהה. מדדי CDX עשויים לסחור בפיזור קטן יותר מאשר CDS. לפיכך, המשקיעים עשויים לגדר תיק של החלפות או איגרות חוב עם ברירת מחדל עם CDX בזול יותר מאשר אם היו קונים CDS רבים בודדים כדי להשיג אפקט דומה. לבסוף, ה- CDX הוא כלי מנוהל היטב אשר נתון לבדיקה אינטנסיבית בתעשייה פעמיים בשנה. קיומם של כלים כמו מדדי CDX מקל על המשקיעים המוסדיים והפרטניים כאחד לסחור במוצרי השקעה מורכבים שאחרים אולי לא ירצו להחזיק בנפרד.

מדד CDX נוצר בשנת 2001, זמן מסובך בשווקים הפיננסיים - אולי כדי להפוך את ההשקעה במוצרים פיננסיים מורכבים (בעלי פוטנציאל גבוה לניב סיכון) מעט פחות מסובכים וקצת יותר בטוחים.