מהי אפשרות תעריף ממוצעת (ARO)
אופציית שער ממוצעת (ARO) היא אופציה המשמשת לגידור מפני תנודות בשערי חליפין על ידי ממוצע שערי הספוט לאורך חיי האופציה ומשתמש בערך זה כמחיר השביתה של האופציה.
אפשרות לשבור למטה (ARO)
אפשרויות שער ממוצעות הן סוג של אופציה אקזוטית הכרוכה בממוצע שער מטבע לאורך זמן כדי לקבוע את מחיר המימוש בתום התוקף. אפשרויות שער ממוצעות מוערכות גם כסוג של אופציה אירופאית מכיוון שניתן לבצע את התרגיל רק עם תום התוקף.
שיקולי אפשרות ממוצעת
ניתן להשתמש באפשרויות אקזוטיות בשיעור ממוצע לגידור נכסים מסוגים שונים. אפשרויות שביתה ממוצעות פופולריות לגידור התנודתיות של מניה בפרק זמן מוגדר. קיימות גם אפשרויות ממוצעות אחרות. כאופציות אקזוטיות, אופציות לשער ממוצע נסחרות בבורסות אלטרנטיביות ולא מופיעות בבורסות שוק ציבוריות מוסדרות. לפיכך, משקיעים מוסדיים הם הסוחרים הנפוצים ביותר של אופציות אלה בגלל מורכבותם. למשקיעים מוסדיים יש גם את היכולת לפתח ולתכנן אפשרויות שער ממוצעות באמצעות חוזים והפרשות מפורטות שיכולות להגן עליהם מפני סיכון החלופי. סיכוני החלפה או התאוששות יכולים להיות גורם משמעותי באופציות אלו מכיוון שאינן מוסדרות ותומכות על ידי רשויות רגולטוריות כמו OCC (OCC) או נציבות המסחר בחוזים עתידיים (CFTC).
אפשרות ממוצעת לבנייה
אפשרויות תעריף ממוצע נרכשות בדרך כלל לתקופות זמן יומיות, שבועיות או חודשיות. הם סוג של אופציה אירופאית מכיוון שניתן לממש אותם רק עם התפוגה. המשקיעים באופציות תעריף ממוצעות משלמים עבור הזכויות על האופציה. לאחר פקיעת האופציה מחיר המימוש הזמין הוא השיעור הממוצע של האופציה מהכניסה הראשונית של האופציה לפקיעה של האופציה. עם פירעון משווים את ממוצע מחירי הספוט למחיר השביתה.
אפשרויות תעריף ממוצעות משמשות לרוב על ידי חברות המקבלות תשלומים לאורך זמן הנקובים במטבע חוץ. לדוגמא, יצרן אמריקני מסכים לייבא חומרים מחברה סינית למשך 12 חודשים ומשלם לספק ביואן. התשלום החודשי הוא 50, 000 יואן. היצרן מתוקצב לשער חליפין מסוים ורוכש ARO שמתבגר תוך 12 חודשים לגידור מפני שער החליפין הנמוך מתחת לרמה המתוקצבת. בסוף כל חודש, היצרן רוכש 50, 000 יואן בשוק הספוט כדי לשלם לספק. עם בגרות ה- ARO, מחיר השביתה של ה- ARO מושווה לשיעור הממוצע שהיצרן שילם עבור הרכישה של 50, 000 יואן. אם הממוצע נמוך מהשביתה, היצרן יממש את האופציה והמנפיק ישלם ליצרן את ההפרש בין מחיר השביתה למחיר הממוצע.
