צלב

מהו ניתוח חתך-רוחבי?

ניתוח חתכים הוא סוג של ניתוח בו משקיע, אנליסט או מנהל תיקים משווה חברה מסוימת לעמיתיה בתעשייה. ניתוח חתכים עשוי להתמקד בחברה יחידה לניתוח ראש בראש עם המתחרות הגדולות ביותר שלה או שהיא עשויה לפנות אליה מעדשה רחבה בתעשייה כדי לזהות חברות עם חוזק מסוים. ניתוח חתכים נפרס לעיתים קרובות בניסיון להעריך את הזדמנויות הביצוע וההשקעה באמצעות נקודות נתונים החורגות ממספרי המאזן הרגילים.

Takeaways מפתח

• ניתוח חתכים מתמקד בחברות רבות לאורך תקופת זמן ממוקדת. ניתוח חתכים בדרך כלל נראה למצוא מדדים מחוץ ליחסים האופייניים כדי לייצר תובנות ייחודיות לענף זה. למרות שניתוח חתך נתפס כהיפך מניתוח סדרות זמן, השניים משמשים יחד בפועל.

איך עובד ניתוח חתך-רוחבי

בעת ביצוע ניתוח חתך, האנליסט משתמש במדדי השוואה כדי לזהות את הערכת השווי, עומס החוב, השקפות העתיד ו / או היעילות התפעולית של חברת יעד. זה מאפשר לאנליסט להעריך את היעילות של חברת היעד בתחומים אלה, ולבחור את ההשקעה הטובה ביותר בקרב קבוצת מתחרים בענף כולו.

אנליסטים מיישמים ניתוח חתך-רוחבי כדי לזהות מאפיינים מיוחדים בתוך קבוצה של ארגונים דומים, במקום ליצור קשרים. לעתים קרובות ניתוח חתך-רוחב ידגיש תחום מסוים, כמו חזה מלחמה של חברה, כדי לחשוף אזורים מוסתרים של חוזק וחולשה בגזרה. ניתוח מסוג זה מבוסס על איסוף מידע ומבקש להבין את ה"מה "במקום ה"סיבה". ניתוח חתך-רוחב מאפשר לחוקר ליצור הנחות ואז לבחון את ההשערה שלהם בשיטות מחקר.

ההבדל בין ניתוח בין חתכים לניתוח סדרות זמן

ניתוח חתך הוא אחת משתי שיטות ההשוואה הכוללות לניתוח מניות. ניתוח חתך-רוחב בוחן נתונים שנאספו בנקודת זמן אחת בלבד ולא על פני תקופת זמן. הניתוח מתחיל בקביעת יעדי מחקר והגדרת המשתנים אותם אנליסט רוצה למדוד. השלב הבא הוא לזהות את חתך הרוחב, כמו קבוצת עמיתים או ענף, ולקבוע את נקודת הזמן הספציפית להערכתו. השלב האחרון הוא לבצע ניתוח, על סמך חתך הרוח והמשתנים, ולהגיע למסקנה לגבי ביצועי חברה או ארגון. בעיקרו של דבר, ניתוח חתכים מראים למשקיע לאיזו חברה היא הטובה ביותר לתת את הערכים שאכפת לה.

ניתוח סדרות זמן, המכונה גם ניתוח מגמות, מתמקד בחברה יחידה לאורך זמן. במקרה זה, החברה נשפטת על רקע ביצועי העבר שלה. ניתוח סדרות זמן מראה למשקיע האם החברה מצליחה או גרועה מבעבר על ידי האמצעים שדואגים לה. לעיתים קרובות מדובר בקלאסיקה כמו הכנסה למניה, החוב להון, תזרים מזומנים חופשי וכן הלאה. בפועל, המשקיעים ישתמשו בדרך כלל בשילוב של ניתוח סדרות זמן וניתוח חתכים לפני קבלת החלטה. לדוגמה, התבוננות בשעות העבודה של ה- EPS ואז בודקת את מדד ה- EPS המבחן בתעשייה.

דוגמאות לניתוח רוחבי

ניתוח חתכים אינו משמש אך ורק לניתוח חברה; זה יכול לשמש לניתוח היבטים רבים ושונים של העסק. לדוגמה, מחקר שפורסם ב- 18 ביולי 2016 על ידי מכון טינברגן אמסטרדם (TIA) נמדד את יכולת תזמון הגורמים של מנהלי קרנות הגידור. תזמון גורמים הוא היכולת של מנגני קרנות הגידור לזמן נכון את השוק בעת ההשקעה, ולנצל את תנועות השוק כמו מיתון או הרחבות.

המחקר השתמש בניתוח חתך וגילה כי כישורי תזמון הגורמים טובים יותר בקרב מנהלי קרנות המשתמשים במינוף לטובתם, ומנהלים קרנות חדשות יותר, קטנות וזריזות יותר, עם דמי תמריץ גבוהים יותר ותקופת הגבלה קטנה יותר. הניתוח יכול לעזור למשקיעים לבחור את מיטב קרנות הגידור ומנהלי קרנות הגידור.

מודל השלושה גורמים של פאמה והצרפתית שזוכה בזיהוי הערך ופרמיות המכסה הקטנה הוא תוצאה של ניתוח חתכים. במקרה זה, כלכלני הפיננסים יוג'ין פאמה וקנת פרנץ 'ערכו ניתוח רגרסיה חתך-רוחבי של יקום המניות הנפוצות במסד הנתונים של CRSP.