מהו אחריות בהצטיינות?
צו בהצטיינות, בלטינית עבור "עם צו", מתייחס לערך נייר ערך בו הקונה זכאי לצו למרות שהוכרז לפני הרכישה.
Takeaways מפתח
- צו בהצטיינות, לטינית עבור "עם צו", מתייחס לערך נייר ערך בו הקונה זכאי לצו למרות שהוכרז לפני הרכישה. בדרך כלל, אגרות החוב הן ניירות הערך המונפקים "צו בהצטיינות." צו בהצטיינות דומה להמרה. חוב, אך כאשר המחזיק מממש את הצו, הם שומרים על בעלות על האג"ח, ואילו כאשר הם מבצעים חוב להמרה, האג"ח מוחלפת למניות.
הבנת אחריות בהצטיינות
בדרך כלל, אגרות חוב הן ניירות הערך המונפקים "צו בהצטיינות". לצו בהצטיינות אג"ח יש צו מצורף המאפשר למחזיק לרכוש מניות של החברה המנפיקה במחיר ספציפי ובמסגרת זמן מסוימת, הנמשכת בדרך כלל כמה עד מספר שנים. צו בהצטיינות דומה לחוב להמרה, אך כאשר המחזיק מממש את הצו, הם שומרים על בעלות על האג"ח, ואילו כאשר הם מממשים חוב להמרה, האג"ח מוחלפת למניות.
צו בהצטיינות נקרא בדרך כלל "איגרות חוב בהצטיינות" או "איגרת חוב בהצטיינות". בניגוד לאג"ח להמרה, ניתן לנתק צו בהצטיינות מאג"ח ואפשר למכור כל מכשיר בנפרד לפני מימוש הצו. לאחר מכן האג"ח הופכת לאג"ח של אחריות לשעבר עם ערך נמוך יותר מאשר האג"ח המקורית. ניירות ערך בהצטיינות בהצטיינות נפוצים בשווקים פיננסיים בינלאומיים.
לדוגמה, בינואר 2018 Axelero SpA, חברת אינטרנט איטלקית, הנפיקה אגרות חוב עם כתבי אופציה לאחר שקיבלה את אישור בעלי המניות. האג"ח דורגה על ידי סוכנות לדירוג אשראי איטלקית ואז שוחרר הנתח הראשון של הלוואת האג"ח עם למעלה מ- 300, 000 כתבי אופציה שהונפקו במחיר מימוש מוגדר.
בדומה לאגרות חוב אחרות בהתחייבויות המצטברות, ניירות ערך אלו משכו משקיעים המעוניינים לקבל זרם הכנסה מתשלומי ריבית באג"ח ולהשתתף בפוטנציאל ההפוך בהון של החברה אם מחיר המניה יעלה על מחיר מימוש הצו בעתיד.
המאפיין האטרקטיבי הנוסף של נייר הערך הוא יכולתו של משקיע להפריד את האג"ח לבין צו המסחר. עבור המנפיק, היתרון העיקרי הוא הוצאות ריבית נמוכות יותר. עם זאת, בעלי מניות קיימים בדרך כלל אינם בעד מימון מסוג זה מכיוון שהם עומדים בפני פוטנציאל הדילול אם ימומשו כתבי אופציה.
