מהו תזרים מזומנים שיקול?
תזרים מזומנים לפי שיקול דעת הוא הכסף שנשאר לאחר שמימנו כל פרויקטי ההון עם הערכים הנוכחיים נטו חיוביים והתשלומים הנדרשים בוצעו. התשלומים יכולים להיות עלויות תפעול, כמו שכר. ניתן להשתמש בתזרים המזומנים שיקול הדעת - או בכסף שנותר - כדי לשלם דיבידנד במזומן לבעלי מניות, בונוסים לעובדים, רכישת מלאי משותף ולפרעון חוב. תזרים מזומנים לפי שיקול דעת הוא מדד מועיל שכן ניתן להשתמש בו כדי להקצות ערך לעסק בעת קנייה או מכירה של אותו.
Takeaways מפתח
- תזרים מזומנים לפי שיקול דעת הוא הכסף שנשאר לאחר שמימון כל פרויקטי ההון, ותשלומים נדרשים, כמו שכר. תזרים המזומנים השיקולתי משמש לתשלום דיבידנד במזומן, בונוסים לעובדים, רכישת מלאי משותף ופירעון חוב. תזרים מזומנים לפי שיקול דעת הוא מדד מועיל שכן ניתן להשתמש בו כדי להקצות ערך לעסק בעת קנייה או מכירה של אותו.
הבנת תזרים מזומנים שיקול דעת
חלוקת תזרים המזומנים לפי שיקול דעת היא באחריות ההנהלה. לאופן הקצאת הכספים הללו יכולה להיות השפעה משמעותית על ביצועי החברה. אופן חלוקת תזרים המזומנים לפי שיקול דעת משמש גם כמדד לניהול טוב של חברה.
תזרים מזומנים לפי שיקול דעת אינו מדידה של רווח והפסד ושונה מההכנסה המדווחת על זמן המס. ליתר דיוק, ניתן לראות בתזרים שיקול דעת את התועלת הכוללת שקיבל בעל עסק ללא קשר לאופן בו הם מוציאים כסף מהעסק. בעיקרו של דבר, זה מראה עד כמה חברה מייצרת מזומנים על בסיס קבוע.
מכיוון שתזרים מזומנים לפי שיקול דעת מראה את סכום ההכנסות שנותרו לאחר ששולמו פרויקטים ועלויות תפעול, עלייה לאורך מספר תקופות יכולה להראות מגמה תזרימית חיובית. לעומת זאת, אם תזרים המזומנים נמצא במגמת ירידה, זה יכול להיות שהחברה נתקלת בקשיים כלכליים. עם זאת, חברה עם ירידה בתזרים המזומנים עשויה פשוט להשקיע בפרויקטים עתירי הון שנועדו לעודד את צמיחת הרווחים בטווח הארוך. כתוצאה מכך, קיימת עמימות גוברת וסובייקטיביות בהגנה בעת ניתוח תזרים המזומנים השיקול.
תזרים מזומנים שיקולתי מועיל גם על ידי שופכת אור על דפוסי ההוצאות של החברה. אחרי הכל, עסקים רבים עשויים להוציא הון על דברים שלא קשורים כלל או נחוצים לפעילותם - כמו מכוניות לבני משפחה או נסיגה למנהלים.
תזרים מזומנים לפי שיקול דעת בעת קנייה ומכירה של חברה
תזרים מזומנים שיקולתי משמש גם בהערכת שווי עסק עבור הקונה והמוכר כאחד. קונה ירצה לדעת שנוצר מזומנים שיקול דעת של החברה מכיוון שזרם ההכנסות הזה הוא החזר ההשקעה של הקונה.
לעומת זאת, מוכר החברה ישתמש בתזרים מזומנים שיקוליים בגיבוש מחיר מכירה עבור העזרה העסקית בהערכתו. לדוגמא, חברה עם תזרים מזומנים גבוה יותר לפי שיקול דעת, תשיג מחיר מבוקש גבוה יותר מחברה דומה באותה ענף שמייצרת תזרים מזומנים פחות דיסקרטי.
כתוצאה מכך ניתן לכנות תזרים מזומנים שיקול דעת "הכנסה שיקול דעת של המוכר" או "הכנסה שיקול דעת של הקונה" - תלוי מי מבצע את החישוב.
כיצד מחושב תזרים המזומנים לפי שיקול דעת
- התחל ברווחים לפני מס של עסק הוסף לרווחים לפני מס את כל ההוצאות שאינן תפעוליות ונכה הכנסות שאינן תפעול הוסף הוצאות חד פעמיות ונוכה הכנסה חד פעמית (חד פעמית) (כגון ממכירת נכסים) הוסף בעלויות פחת והפחתות הוספת עלויות ריבית ונוכה הכנסות ריבית הוסף את סך הפיצוי ששולם לבעל העסק התאם לשווי שוק כל פיצוי לבעלי העסק האחר (כלומר, הפחת את הסכום שהעסק יצטרך לשלם לעובד כדי לקבל אותו דבר שירותים הניתנים על ידי הבעלים)
שיקולים מיוחדים
קונים ומוכרים המבצעים חישוב תזרימי מזומנים לפי שיקול דעת עשויים למצוא ערכים שונים באופן משמעותי עבור אותו עסק. לדוגמה, קונה ומוכר עשויים שלא לראות עין בעין במה שמהווה הוצאה חד פעמית. למוכר ולקונה עשויים להיות גם תכניות שונות בהרבה לגבי כמות העבודה שהם יתרמו להפעלת העסק, מה שעלול להוביל להבדלי עלויות עבודה משמעותיים.
