הון הוא אורך החיים של כל פעולה עסקית. זה מסייע לארגונים לענות על צרכיהם הכספיים היומיומיים והארוכי טווח, וכן לאותת לבעלי העניין כי המשרד נמצא בדרך הנכונה. חברות מגייסות הון באמצעות חוב ו / או הון עצמי. בדרך כלל מדובר בתערובת של השניים, המכונה מבנה ההון של החברה.
אנליסטים סוקרים את מבנה ההון של חברה כדי לקבל תובנות לגבי הקשר האסטרטגי של ההנהלה והסתמכות על הון חיצוני. לחברה עם אסטרטגיית צמיחה חזקה יש תלות כבדה על הון חיצוני, עם זאת, חברה בוגרת, כמו דיסני (DIS), יכולה להתחמק מגישה שמרנית יותר למבנה ההון ולסמוך על תזרים מזומנים שנוצר מפעילות כדי להניע את עצמה.
Takeaways מפתח
- מבנה ההון של דיסני נותר משוקלל מאוד לשימוש בהון העצמי למימון צמיחה לעומת חובות. זה נשאר נכון גם לאחר שהחברה יותר מכפלת את עומס החוב שלה השנה עם סגירת רכישת פוקס ה -21. דיסני - בהשוואה לעמיתותיה העיקריות - משתמשת בפחות חובות ובעלת מאזן פחות ממונף.
מבנה הון
מבנה ההון משתנה בהתבסס על אסטרטגיה פיננסית בתעשייה. חברות שמשתמשות יותר בחובות מאשר עמיתים עשויות להיות גם מסוכנות מאחר ויש להחזיר את תשלומי החוב גם אם הרווחים שליליים או חסרי דעות.
לעומת זאת, ההון אינו זקוק להחזר, אך בדרך כלל עולה יותר כדי לגייס הון עצמי מאשר חוב, במיוחד בתקופות של ריביות נמוכות. זו הסיבה שחברות רבות, כמו דיסני, השתמשו בחובות כדי להגדיל את אגירת המזומנים שלה במהלך השנים האחרונות, תוך ניצול הריביות הנמוכות.
דיסני הגדילה את המזומנים מ -3.4 מיליארד דולר ברבעון השני של 2014 ל -6.7 מיליארד דולר בשנת 2019. היא גם הגדילה את החוב לטווח הארוך בכ -38.2 מיליארד דולר, מ -14.8 מיליארד דולר ברבעון השני של 2014 ל -53 מיליארד דולר נכון לאוקטובר 2019. החוב של דיסני העומס דוקרן במהלך שנת 2019 כאשר לקחה על עצמה את חובה של פוקס העשרים ואחת המאה לאחר סגירת רכישתה של חברת המדיה.
החוב והוון ההון של דיסני
לדיסני ישנו מגוון תיקי חוב חוב מגוונים; עם זאת, החוב אינו המרכיב היחיד במבנה ההון של דיסני. ההון, כפי שנמדד לפי שווי שוק, היה 235 מיליארד דולר באוקטובר 2019, לעומת 149 מיליארד דולר באוקטובר 2014.
שווי השוק מחושב על ידי הכפלת מספר המניות המצטיינות במחיר המניה של החברה. מכיוון שמספר המניות המצטיינות בדיסני נותר יחסית יחסית באותה תקופה, שינוי ההיוון חייב להיות נובע מעליית מחיר מניות דיסני. ואכן, מחיר המניה של דיסני עלה מכ 87- דולר באוקטובר 2014 ל- 129 דולר למניה באמצע אוקטובר. 2019.
הערך הארגוני של דיסני
דרך נוספת למדידת הון היא עם ערך הארגון. שווי הארגון מחושב בדומה להיוון שוק, אלא שהוא כולל חוב ומזומן. במילים אחרות, זה לוקח שווי שוק, מוסיף מזומנים ואז גורע חובות.
אותן חברות המחפשות לרכוש עסקים אחרים כאסטרטגיית צמיחה מעדיפות ערך ארגוני כמדד לעלות הכוללת מכיוון שהיא נחשבת לייצוג מדויק יותר של עלות העסק המלאה.
מאז שהוון השוק בדיסני גדל, אין זה מפתיע שגם שווי הארגון גדל, מ -163 מיליארד דולר ל -286.3 מיליארד דולר בחמש השנים שברבעון השני של 2014 לרבעון השני של 2019. ההבדל בין שווי שוק של 235 מיליארד דולר והערך של הארגון הוא חוב שנוסף ומזומן שמופרע.
שורה תחתונה
הון הוא כלי המשמש חברות למימון פעילות החברה ופרויקטים של צמיחה. יש חברות שמעדיפות את השימוש בחובות, במיוחד בסביבות בריבית נמוכה. חברות אחרות מעדיפות הון עצמי מכיוון שלא צריך להחזיר אותה.
מרבית החברות, כמו דיסני, שואפות למצוא איזון אופטימלי בין חוב להון כדי לסייע בהגדלת הפעילות מבלי להגדיל משמעותית את הסיכון. יחס החוב להון העצמי של דיסני עמד על 0.23 ברבעון השני של 2019 וכעת הוא קרוב לשיא של 10 שנים.
תוספת החוב של פוקס למאזנה של החברה הפכה את החברה לחובות כבדים, מכיוון שיחס החוב לנכסים שלה עומד על 10 שנים של 27%. עם זאת, ראוי לציין כי מבנה ההון של דיסני הוא עדיין בקו אחד עם עמיתים גדולים.
יחסי החוב להון והתחייבויות של דיסני נמוכים בהשוואה לקבוצת השווים של דיסני (כולל כאלה כמו ויאקום, טיים וורנר כבל וקומקאסט), מה שמרמז שמבנה ההון של דיסני אינו מהווה סיכון לרווחי החברה העתידית.. למעשה, מבנה ההון של דיסני יכול לרמז שהוא עדיין שמרני בגישתו לחובות.
