מהי אפשרות למטה-ב-אין?
אפשרות למטה ול- in היא סוג של אפשרות חסם דפוק שהופך להיות בר-קיימא רק כאשר מחיר האבטחה הבסיסית נופל לרמת מחירים ספציפית, המכונה מחיר המכשול. אם המחיר לא יורד לרמת המכשול, האופציה לעולם לא הופכת לפעילה ותוקפה חסר ערך. אם המחיר מגיע למחסום, האופציה הופכת לפעולה והיא פועלת כמו כל אפשרות אחרת בכך שהיא נותנת למחזיק את הזכות אך לא את החובה לממש את אופציית השיחה או המכירה שלהם במחיר השביתה לפני תאריך התפוגה שצוין בחוזה.
כיצד עובדת אפשרות למטה-ב
נחשב לאופציה אקזוטית, אפשרות למטה ולהיכנס היא אחד משני סוגים של אפשרויות מחסום דפוק, והאחרת היא אפשרות up-and-in. שני הסוגים מגיעים לזנים המוכרים. אופציית חסם היא סוג של אופציה בה התשלום, ועצם קיומה של האופציה, תלוי אם הנכס הבסיסי מגיע למחיר שנקבע מראש או לא. אפשרות מחסום יכולה להיות נוק-אאוט. נוק אאוט פירושו שפג תוקפו חסר ערך אם הבסיס יגיע למחיר מסוים, מגביל רווחים למחזיק ומגביל הפסדים עבור הכותב. אפשרות המכשול יכולה להיות גם נקישה. בתור דפוק אין לזה שום ערך עד שהבסיס יגיע למחיר מסוים.
התפיסה הקריטית היא אם הנכס הבסיסי מגיע למכשול בכל עת במהלך חיי האופציה, האופציה מוכנסת או מובאת לקיום פעיל והיא תישאר כך עד לתום התוקף. לא משנה אם זה יחזור לרמות טרום דפיקה.
דוגמה לאופציה למטה ולמעלה
לדוגמא, לאופציה של מטה ופתיחה יש מחיר שביתה של 100 ומחיר דפוק של 80. בראשית האופציה מחיר המניה היה 95, אך לפני שהאופציה הפכה ברת קיימא, מחיר המניה חייב טבלו ל 80. אם זה לא, האפשרות תפוג אוטומטית חסרת ערך גם אם הבסיס עומד על 100 לפני מועד האימון.
אפשרות למטה ול- in יכולה להיות שיחה או שיחה. שניהם נקלעים למקרה אם הבסיס נופל למחיר המחסום.
לאופציה עדכנית, אם הבסיס עולה למחיר המחסום, האופציה הופכת להיות ברת קיימא. שתי השיחות וההודעות יפוגו חסרות ערך אם העומד בבסיס לעולם לא יעלה למחיר המחסום שלו.
שימוש באפשרויות מטה-ו-אין
מוסדות גדולים או מקבלי שוק מייצרים אפשרויות אלה בהסכמה ישירה, מהסיבה העיקרית שהערכתם היא התחייבות מורכבת. לדוגמא, מנהל תיקים יכול להשתמש בהם כשיטה פחות יקרה לגידור מפני הפסדים במיקום ארוך. הגידור יהיה יקר פחות מרכישת אופציות מכר וניל. עם זאת, זה לא יהיה מושלם מכיוון שהקונה לא יהיה מוגן אם מחיר האבטחה לעולם לא יגיע למחיר המחסום.
התמחור תלוי בכל מדדי האפשרויות הרגילות כאשר תכונת ה- knock-in מוסיפה מימד נוסף. תפוגות בסגנון אירופאי, בהן התרגיל עשוי להתרחש רק בתאריך התפוגה, הן מסובכות מספיק. עם זאת, אופציה בסגנון אמריקאי, שם המחזיק רשאי לממש את האופציה בכל עת במועד או לפני פקיעתו, היא מסובכת עוד יותר.
