מה זה לוט ארוך?
מכר ארוך מתייחס לרכישת אופציית מכר, בדרך כלל בציפייה לירידה בנכס הבסיסי. סוחר יכול לקנות מכר מסיבות ספקולטיביות, מהמר כי הנכס הבסיסי ייפול מה שמעלה את שווי אופציית המכר הארוכה. מילה ארוכה יכולה לשמש גם לגידור מיקום ארוך בנכס הבסיסי. אם הנכס הבסיסי נופל, אפשרות המכר עולה בערך המסייעת לקיזוז ההפסד בבסיס.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2019
Takeaways מפתח
- המשקיעים הולכים על אופציות מכר ארוכות אם הם חושבים שמחיר ניירות ערך יירד. משקיעים עשויים ללכת על אופציות מכירה ארוכות כדי לשער או לגדר תיק. סיכון חוץ מוגבל באמצעות אסטרטגיית אופציות למכירה ארוכה.
יסודות המשרה הארוכה
למכירה ארוכה יש מחיר שביתה, שהוא המחיר בו יש לרוכש מכר הזכות למכור את הנכס הבסיסי. נניח שהנכס הבסיסי הוא מניה ומחיר השביתה של האופציה הוא 50 $. המשמעות היא שאופציית המכירה מזכה את אותו סוחר למכור את המניה ב 50 $, גם אם המניה יורדת ל 20 $, למשל. לעומת זאת, אם המניה עולה ונשארת מעל 50 $, האופציה היא חסרת ערך מכיוון שלא כדאי למכור ב 50 $ כאשר המניה נסחרת ב 60 $ וניתן למכור אותה שם (ללא שימוש באופציה).
אם סוחר ירצה לנצל את זכותו למכור את הבסיס במחיר השביתה, הם יממשו את האופציה. אין צורך לבצע פעילות גופנית. במקום זאת, הסוחר יכול פשוט לצאת מהאופציה בכל עת לפני תפוגה על ידי מכירתו.
ניתן לממש אופציית מכר ארוכה לפני התפוגה אם זו אופציה אמריקאית ואילו אופציות אירופאיות ניתנות למימוש רק בתאריך התפוגה. אם האופציה מומשה מוקדם או פוגת הכסף, מחזיק האופציה יהיה קצר מהנכס הבסיסי.
אסטרטגיה ארוכת שנים לעומת מלאי מחסור
מניה ארוכה עשויה להיות אסטרטגיה חיובית למשקיעים דוביים ולא לקצר מניות. באופן תיאורטי, למיקום קצר מניות יש סיכון בלתי מוגבל מכיוון שמחיר המניה לא הפך. למיקום קצר במניות יש פוטנציאל רווח מוגבל, מכיוון שמניה לא יכולה לרדת מתחת ל 0 $ למניה. אופציית מכר ארוכה דומה למצב קצר במניה מכיוון שפוטנציאל הרווח מוגבל. אופציית מכר תעלה רק בערך עד שהמניה הבסיסית תגיע לאפס. היתרון של אופציית המכר הוא שהסיכון מוגבל לפרמיה ששולמה עבור האופציה.
החיסרון באופציית המכר הוא שמחיר הבסיס חייב ליפול לפני תאריך התפוגה של האופציה, אחרת, הסכום ששולם עבור האופציה הולך לאיבוד.
כדי להרוויח מסחר קצר סוחר מוכר מניה במחיר מסוים בתקווה שיוכל לרכוש אותה שוב במחיר נמוך יותר. אופציות המכר דומות בכך שאם המניה הבסיסית תיפול אז אפשרות המכר תעלה בערך וניתן למכור אותה ברווח. אם מימושה האופציה, היא תביא את הסוחר למניה הבסיסית, ואז הסוחר יצטרך לקנות את המניה הבסיסית כדי לממש את הרווח מהסחר.
אפשרויות לוט ארוכות לגידור
ניתן להשתמש באופציית מכר ארוכה כדי להתגונן מפני מהלכים לא טובים בתנוחת מניות ארוכה. אסטרטגיית גידור זו ידועה בתור מגנה או מכה נשואה.
לדוגמה, נניח שהמשקיע הוא בעל 100 מאה מניות של בנק אוף אמריקה (BAC) במחיר של 25 דולר למניה. המשקיע הוא שורי לטווח ארוך במניה, אך חושש כי המניה תיפול במהלך החודש הבא. לפיכך, המשקיע רוכש אופציית מכר אחת עם מחיר שביתה של 20 $ עבור $ 0.10 (כפול 100 מניות מכיוון שכל אופציית מכר מייצגת 100 מניות), שתוקפה יפוג בחודש.
הגידור של המשקיע מכניס את ההפסד ל 500 $, או 100 מניות x (25 - 20 $), בניכוי הפרמיה (סך של 10 $) ששולמה עבור אופציית המכר. במילים אחרות, גם אם בנק אוף אמריקה ייפול ל -0 $ במהלך החודש הבא, המרבית שהסוחר הזה יכול להפסיד הוא 510 $, מכיוון שכל ההפסדים במניה מתחת ל 20 $ מכוסים על ידי אופציית המכירה הארוכה.
דוגמה לעולם אמיתי לשימוש במילוט ארוך
נניח שאפל בע"מ (AAPL) נסחרת ב -170 דולר למניה ואתה חושב שהיא עתידה לרדת בערך בכ -10% לקראת השקת מוצר חדש. אתה מחליט לעבור על 10 אופציות מכר ארוכות עם מחיר שביתה של 155 $ ולשלם 0.45 דולר. העלות הכוללת של הוצאות המוצא על אופציות למכירה ארוכה היא 450 $ + עמלות ועמלות (1, 000 מניות x $ 0.45 = 450 $).
אם מחיר המניה של אפל ייפול ל- 154 דולר לפני התפוגה, כעת אופציות המכירה שלך שוות 1.00 דולר מאחר שתוכל לממש אותן ולהיות קצרות ב -1, 000 מניות במניה בסכום של 155 דולר ומיד לקנות אותה בחזרה לכיסוי של 154 דולר.
עמדת האופציות הכוללת שלך על מכירות ארוכות שווה כעת 1, 000 $ - עמלות ועמלות (1, 000 מניות x $ 1.00 = 1, 000 $). הרווח שלך במשרה הוא 122% ($ 450 / $ 1, 000). אופציות מכירות ארוכות מאפשרות לך להשיג רווח גדול בהרבה מהנפילה של 9.4% במחיר המניה הבסיסי.
לחלופין, אם מניות אפל יעלו ל -200 דולר, 10 חוזי האופציה יפוגו חסרי ערך, וכתוצאה מכך תאבד את עלות ההוצאות הראשונית שלך בסך 450 $.
