סחר בסחורות: סקירה כללית

תוכן העניינים

• היסטוריה של סחר בסחורות
• חילופי סחורות
• מאפייני שוק סחורות
• סוגי סחורות השקעה
• שימוש בחוזים עתידיים להשקעה
• שימוש באפשרויות להשקעה
• שימוש בתעודות סל ופתקים להשקעה
• שימוש בקרנות נאמנות ומדדים
• שימוש בבריכות ובעתיד מנוהל
• בשורה התחתונה

סחורות, בין אם הם קשורים למזון, אנרגיה או מתכות, הם חלק חשוב מחיי היומיום. מי שנוהג במכונית יכול להיות מושפע משמעותית מעליית מחירי הנפט הגולמי. השפעת בצורת על אספקת פולי הסויה עשויה להשפיע על הרכב הארוחה הבאה שלכם. באופן דומה, סחורות יכולות להיות דרך חשובה לגוון תיק עבודות מעבר לניירות ערך מסורתיים - אם לטווח הארוך או כמקום להחנות מזומנים בשווקי מניות בלתי נדיפים או דוביים במיוחד, שכן סחורות נעות באופן מסורתי בניגוד למניות.

פעם היה המשקיע הממוצע שלא הקצה לסחורות מכיוון שעשיית זאת דרשה כמויות משמעותיות של זמן, כסף ומומחיות. כיום ישנם מספר מסלולים לשווקי הסחורות, חלקם מקלים על השתתפות עבור מי שאינם אפילו סוחרים מקצועיים.

היסטוריה של סחר בסחורות

סחר בסחורות הוא מקצוע ותיק, המתוארך רחוק יותר ממסחר ואג"ח. תרבויות עתיקות סחרו מגוון רחב של סחורות, בין צדפים ועד תבלינים. סחר בסחורות היה עסק חיוני. ניתן לראות בעוצמות האימפריות פרופורציות במידה מסוימת ביכולתן ליצור ולנהל מערכות מסחר מורכבות ולהקל על החלפת סחורות, המשמשות כגלגלי המסחר, הפיתוח הכלכלי והמיסוי עבור אוצרות הממלכה. למרות שרוב המנהלים היו אנשים שבאמת יצרו או השתמשו בסחורה הפיזית בדרך כלשהי, היו ספקולנטים ללא ספק להוטים להמר דרכמה או שתיים על קציר החיטה הקרוב, למשל.

סחורות יכולות להיות דרך חשובה לגוון תיק עבודות מעבר לניירות ערך מסורתיים - בין אם לטווח הארוך או כמקום להחנות מזומנים בשווקי מניות נדיפים או דביליים במיוחד, שכן סחורות נעות באופן מסורתי בניגוד למניות.

חילופי סחורות

עדיין יש המון בורסות סחורות ברחבי העולם, אם כי רבים התמזגו או יצאו מעסק במהלך השנים. רובם נושאים כמה מצרכים שונים, אם כי חלקם מתמחים בקבוצה יחידה. לדוגמה, בורסת המטאל בלונדון נושאת סחורות מתכת בלבד, כפי ששמה מרמז.

בארצות הברית החילופים הפופולריים ביותר כוללים את החברות המנוהלות על ידי CME Group, שהוקמה לאחר שהתמזגו בין בורסת המסחר בשיקגו ודירקטוריון המסחר בשיקגו בשנת 2006 (בורסת הניו יורק מרקנט היא בין פעילותה), הבורסה הבין יבשתית באטלנטה וה מועצת הסחר בקנזס סיטי.

סחר סחורות בבורסות יכול לדרוש הסכמים סטנדרטיים כך שניתן יהיה לבצע בביטחון עסקאות ללא בדיקה חזותית. לדוגמה, אינך רוצה לקנות 100 יחידות בקר רק כדי לגלות שהבקר חולה, או לגלות שהסוכר שנרכש הוא באיכות נחותה או פסולה.

מאפייני שוק הסחורות

עקרונות כלכליים בסיסיים של היצע וביקוש מניעים בדרך כלל את שוקי הסחורות: היצע נמוך יותר מעלה את הביקוש, השווה למחירים גבוהים יותר, ולהיפך. שיבושים גדולים באספקה, כמו הפחדה בריאותית נפוצה בקרב בקר, עשויים להוביל לקצב עלייה בביקוש יציב וצפוי בדרך כלל לבעלי חיים. בצד הביקוש, להתפתחות הכלכלית העולמית ולהתקדמות טכנולוגית יש השפעה פחות דרמטית אך חשובה על המחירים. מקרה מעניין: הופעתן של סין והודו כשחקניות ייצור משמעותיות תרמה לזמינות בירידה של מתכות תעשייתיות, כמו פלדה, לשאר העולם.

סוגי סחורות השקעה

כיום סחורות הסחירות נכללות בארבע הקטגוריות הבאות:

• מתכות (כמו זהב, כסף, פלטינה ונחושת) אנרגיה (כמו נפט גולמי, נפט חימום, גז טבעי ובנזין) בעלי חיים ובשר (כולל חזירים רזים, בטן חזיר, בקר חי ובקר מזין) חקלאי (כולל תירס, פולי סויה, חיטה, אורז, קקאו, קפה, כותנה וסוכר)

שוקי מניות נדיפים או דוביים בדרך כלל מוצאים כי משקיעים מפוחדים מתערבלים על מנת להעביר כסף למתכות יקרות כמו זהב, אשר באופן היסטורי נתפס כמתכת אמינה ואמינה בעלת ערך הניתן להעברה. מתכות יקרות יכולות לשמש גם כגידור מפני אינפלציה גבוהה או תקופות של פיחות מטבע.

מחזורי אנרגיה נפוצים גם לסחורות. התפתחויות כלכליות גלובליות והפחתת תפוקות נפט מבארות ברחבי העולם יכולות לגרום לעלייה בעליית מחירי הנפט, שכן המשקיעים שוקלים ומעריכים את אספקת הנפט המוגבלת עם דרישות אנרגיה הולכות וגוברות. יש לשקול גם ירידות כלכליות, שינויי ייצור של ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC) והתקדמות טכנולוגית מתפתחת (כגון רוח, שמש ודלק ביולוגי) שמטרתן להחליף (או להשלים) נפט גולמי כמעביר אנרגיה.

לדגנים ומוצרים חקלאיים אחרים יש שוק סחר פעיל מאוד. הם יכולים להיות נדיפים ביותר בחודשי הקיץ או בתקופות של מעברי מזג אוויר. גידול אוכלוסייה, בשילוב עם היצע חקלאי מוגבל, יכולים לספק הזדמנויות לרכב בעליית מחירים חקלאית.

שימוש בחוזים עתידיים להשקעה בסחורות

דרך פופולרית להשקיע בסחורות היא באמצעות חוזה עתידי, שהוא הסכם לקנות או למכור כמות מסוימת של סחורה במחיר קבוע במועד מאוחר יותר. חוזים עתידיים זמינים בכל קטגוריית סחורות.

שני סוגים של משקיעים משתתפים בשוק החוזים העתידיים:

• משתמשים מסחריים או מוסדיים של מסיבי ההספק

מי משתמש בחוזים עתידיים

יצרנים וספקי שירותים משתמשים בחוזים עתידיים כחלק מתהליך התקצוב שלהם כדי לנרמל את ההוצאות ולהפחית את כאבי הראש הקשורים לתזרים מזומנים. מגדרים אלה עשויים להשתמש בשווקי הסחורות כדי לנקוט עמדה שתפחית את הסיכון להפסד כספי עקב שינוי במחיר. תחום התעופה הוא דוגמא לתעשייה גדולה שחייבת להבטיח כמויות מסיביות של דלק במחירים יציבים לצורכי תכנון. בגלל צורך זה חברות תעופה עוסקות בגידור. באמצעות חוזים עתידיים, חברות תעופה רוכשות דלק בתעריפים קבועים (לתקופה מסוימת) כדי להימנע מתנודתיות בשוק של נפט גולמי ובנזין, מה שיהפוך את הדוחות הכספיים לתנודתיים ומסוכנים יותר עבור המשקיעים.

קואופרטיבים לחקלאות משתמשים גם בחוזים עתידיים. ללא חוזים עתידיים וגידור, תנודתיות בסחורות עלולה לגרום לפשיטות רגל של עסקים הדורשים כמות יחסית של חיזוי בניהול הוצאותיהם.

הקבוצה השנייה מורכבת מספקולנטים המקווים להרוויח משינויים במחיר חוזה החוזים העתידיים. ספקולנטים בדרך כלל סוגרים את עמדותיהם לפני מועד החוזה ולעולם לא לוקחים מסירה בפועל של הסחורה (למשל, תבואה, נפט וכו ') עצמה.

דרישות למסחר עתידיים

השקעה בחוזה עתידני סחורות תחייב פתיחת חשבון תיווך אם אין לך מתווך העוסק גם בחוזים עתידיים. המשקיעים נדרשים גם למלא טופס שמודה בהבנת הסיכונים הנלווים למסחר עתיד.

לכל חוזה סחורה נדרש פיקדון מינימלי שונה (תלוי במתווך) ושווי חשבונך יגדל או יקטן בערך החוזה. אם ערך החוזה פוחת, תיערך בשיחת שולי ותידרש להכניס יותר כסף לחשבונך בכדי לשמור על המשרה פתוחה. בגלל כמויות המינוף האדירות, תנועות מחירים קטנות יכולות להיות תשואות או הפסדים גדולים, וניתן למחוק או להכפיל חשבון עתיד תוך מספר דקות.

היתרונות של עתידיים

• זהו מחזה טהור על הסחורה הבסיסית. מחזור מאפשר רווחים גדולים אם אתה בצד ימין של סחר חשבונות הפקדת מינימום שולטים על חוזים בגודל מלא שבדרך כלל לא תוכל להרשות לעצמך אתה יכול לעבור ארוך או קצר בקלות

חסרונות העתיד

• שווקים עתידיים יכולים להיות מאוד תנודתיים והשקעות ישירות יכולות להיות מסוכנות מאוד, במיוחד עבור משקיעים חסרי ניסיון. התגובה מגדילה הן רווחים והפסדים סחר יכול להתמודד נגדך במהירות, ואתה יכול לאבד את הפיקדון הראשוני שלך (ועוד) לפני שתוכל לסגור את עמדה.

לרוב חוזי העתיד יהיו גם אופציות הקשורות אליהם. אפשרויות קנייה בחוזים עתידיים דומה להעמדת פיקדון על משהו ולא לרכוש אותו על הסף; יש לך את הזכות, אך לא את החובה, לבצע את העסקה. לכן, אם מחיר החוזה לא זז לכיוון שציפית לו, הגבלת את ההפסד שלך לעלות האופציה.

שימוש באופציות להשקעה בסחורות

משקיעים רבים משתמשים במניות של חברות בענפים הקשורים לסחורה בדרך כלשהי. לדוגמה, מי שרוצה לבצע מחזות נפט יכול להשקיע במקדחים, בתי זיקוק, חברות מכליות או חברות נפט מגוונות. אלה שננשכו על ידי באג הזהב יכולים לרכוש חברות כרייה, מתכות, בתי זיקוק, או בדרך כלל כל חברה העוסקת בבריון.

אומרים שהמניות נוטות פחות לתנודות שער נדיפות מאשר עתידיים. בנוסף, קל לקנות, להחזיק, לסחור ולעקוב אחר מניות, ואפשר לצמצם השקעות לסקטור מסוים. כמובן שמשקיעים צריכים לעשות קצת מחקר כדי להבטיח שחברה מסוימת היא גם השקעה טובה וגם משחק סחורות.

אופציות מניות, הדורשות השקעה קטנה יותר מאשר קנייה ישירה של מניות, הן דרך נוספת להשקיע בסחורות. אמנם הסיכון מוגבל לעלות האופציה, אך אופייני שתנועת המחירים לא תשקף ישירות את המניה הבסיסית.

יתרונות של אופציות למניות

• למשקיעים בדרך כלל כבר יש חשבון תיווך, כך שהמסחר קל יותר. מידע ציבורי על המצב הכלכלי של החברה זמין בקלות. המניות לרוב נזילות ביותר

חסרונות של אופציות למניות

• מניה אינה משחק טהור במחירי הסחורות מחירו עשוי להיות מושפע מגורמים ספציפיים לחברה כמו גם מתנאי שוק

שימוש בתעודות סל ופתקים להשקעה בסחורות

קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) ושטרות הנסחרות בבורסה (ETN), הנסחרות כמו מניות, מאפשרות למשקיעים להשתתף בתנודות במחיר הסחורות מבלי להשקיע ישירות בחוזים עתידיים.

תעודות סל סחורות בדרך כלל עוקבות אחר מחיר סחורה מסוימת או קבוצת סחורות המרכיבות מדד באמצעות חוזים עתידיים, אם כי כמה משקיעים יגבו את תעודת הסל עם הסחורה המוחזקת בפועל. בשנת 2011 אוניברסיטת טקסס / טקסס חברת ניהול השקעות A&M, המפקחת על 21 מיליארד דולר בהקצאה ונכסים נלווים, הציבה במפורסם 5% מתיק העבודות שלה בברים של מטילי זהב שהוחזקו בכספת בנק בניו יורק כמשחק מטבע..

תעודות סל הן חובות לא מובטחים שנועדו לחקות את תנודות המחירים של מדד סחורות או סחורות מסוים ומגובים על ידי המנפיק. חשבון תיווך מיוחד אינו נדרש להשקיע בתעודות סל או תעודות סל.

יתרונות תעודות סל ותעודות סל

• אין דמי ניהול או פדיון לדאוג מכיוון שהם נסחרים כמו מניות. הם מספקים דרך קלה להשתתף בתנודת המחירים של סחורה או סל סחורות.

חסרונות תעודות סל ותעודות סל

• מהלך גדול בסחורה עשוי שלא לבוא לידי ביטוי נקודה לנקודה על ידי תעודת הסל או תעודת הסל הבסיסית. לא לכל הסחורות תעודת תעופה או תעודת סל מקושרת. ETN יש סיכון אשראי הקשור למנפיק.

שימוש בקרנות נאמנות ומדדים להשקעה בסחורות

אמנם קרנות נאמנות אינן יכולות להשקיע ישירות בסחורות, אך הן יכולות להשקיע במניות של חברות העוסקות בתעשיות הקשורות לסחורות, כמו אנרגיה, חקלאות או כרייה. בדומה למניות בהן הם משקיעים, מניות הקרן עשויות להיות מושפעות מגורמים שאינם מחירי הסחורות, כולל תנודות בשוק המניות וסיכונים ספציפיים לחברה.

מספר קטן של קרנות נאמנות מדד סחורות משקיעים בחוזים עתידיים והשקעות נגזרות צמודות סחורות ובכך מספקים חשיפה ישירה יותר למחירי הסחורות.

יתרונות קרנות נאמנות סחורות

• ניהול כסף מקצועיגיוון

חסרונות של קרנות נאמנות סחורות

• דמי הניהול עשויים להיות גבוהים, ובחלק מהקרנות עשויות להיות חיובי מכירה. הם אינם משחק טהור במחירי הסחורות מכיוון שרוב קרנות הנאמנות הסחורות משקיעות במניות.

שימוש בבריכות סחורות ובעתיד מנוהל

מפעיל בריכת סחורות (CPO) הוא אדם או שותפות מוגבלת שאוספת כסף ממשקיעים, משלבת אותם לבריכה אחת ומשקיעה אותם בחוזים עתידיים ואופציות. על פקידי CPO לספק מסמך גילוי סיכונים למשקיעים, ועליהם להפיץ דוחות חשבון תקופתיים וכן דוחות כספיים שנתיים. הם נדרשים גם לנהל רישומים קפדניים של כל המשקיעים, העסקאות והבריכות שהם עשויים להריץ.

פקידי CPO יעסיקו יועץ למסחר בסחורות (CTA) שייתן להם החלטות סחר בבריכה. CTAs צריכים להיות רשומים אצל נציבות המסחר בחוזים עתידיים (CFTC) והם נדרשים לעבור בדיקת רקע של ה- FBI לפני שהם יכולים לספק ייעוץ בנושא השקעות. לרוב יש להם מערכת לסחר עתידיים ומשתמשים בה כדי לייעץ לסחר בבריכת סחורות.

יתרונות CTAs

• הם יכולים לספק ייעוץ מקצועי. מבנה מאוחד מספק כסף רב למנהל להשקעה. כספים סגורים מחייבים את כל המשקיעים להכניס סכום זהה.

חסרונות CTAs

• יתכן שיהיה קשה להעריך את ביצועי העבר, וייתכן שתרצה לבדוק את התשואה המותאמת לסיכון של ה- CTA מהשקעות קודמות. על המשקיעים לקרוא גם מסמכי גילוי של ה- CTA ולהבין את תוכנית המסחר, שעשויה להיות חשופה לתקלות.

בשורה התחתונה

יש מגוון של השקעות סחורות עבור סוחרים מתחילים ובעלי ניסיון לשקול. אף על פי שחוזים עתידיים על סחורות מספקים את הדרך הישירה ביותר להשתתף בתנועות מחירים, סוגים אחרים של השקעות עם פרופילי סיכון משתנים ופרופילי השקעה מספקים גם מספיק הזדמנויות לחשיפה לסחורות. סחורות יכולות להפוך במהירות להצעות השקעה מסוכנות מכיוון שהן יכולות להיות מושפעות מחוסר וודאות שקשה, אם לא בלתי אפשרי, לחזות כמו דפוסי מזג אוויר חריגים, מגיפות ואסונות טבעיים ובעיות מעשה ידי אדם.