מהו שער חליפין כפול?
שער חליפין כפול הוא הגדרה שנוצרה על ידי ממשלה שבה למטבע שלהם שער חליפין רשמי קבוע ושער צף נפרד המוחל על סחורות, מגזרים או תנאי מסחר מוגדרים. השיעור הצף נקבע לרוב בשוק במקביל לשער החליפין הרשמי. שערי החליפין השונים מיועדים ליישום כדרך לסייע בייצוב מטבע במהלך פיחות נחוץ.
Takeaways מפתח
- מערכת שערי חליפין כפולה נתפסת כקרקע ביניים בין שער קבוע לבין פיחות מונע שוק. המערכת מאפשרת סחר בסחורות מסוימות בשער אחד ואילו אחרות בשער שונה. מערכת מסוג זה מותחת על ביקורת בגלל ההשרצה של שחור- סחר בשוק.
הבנת שער חליפין כפול
מערכת שערי חליפין כפולה או מרובה מיועדת בדרך כלל להיות פיתרון לטווח קצר למדינה להתמודד עם משבר כלכלי. תומכי מדיניות כזו מאמינים שהיא מסייעת לממשלה על ידי שמירה על ייצור והפצה מיטביים של הייצוא, תוך שמירה על המשקיעים הבינלאומיים מלהפוך במהירות את המטבע בבהלה. מבקרי מדיניות כזו סבורים כי התערבות כזו מצד הממשלה יכולה להוסיף רק תנודתיות לדינמיקת השוק מכיוון שהיא תגדיל את מידת התנודות בגילוי מחירים רגילים.
במערכת שערי חליפין כפולה ניתן להחליף מטבעות בשוק בשער חליפין קבוע וגם משתנה. שער קבוע ישמור לעסקאות מסוימות כגון יבוא, יצוא ועסקאות חשבון שוטף. לעומת זאת, עסקאות בחשבון הון נקבעות על ידי שער חליפין מונע שוק.
ניתן להשתמש במערכת חליפין כפולה כדי להפחית את הלחץ על יתרות החוץ במהלך הלם כלכלי הגורם לבריחת הון על ידי המשקיעים. התקווה תהיה שמערכת כזו יכולה גם להקל על הלחצים האינפלציוניים ולאפשר לממשלות לשלוט על עסקאות מט"ח.
דוגמה למערכת שערי חליפין כפולה
ארגנטינה אימצה שער חליפין כפול בשנת 2001, לאחר שנים של צרות כלכליות קטסטרופליות המתבטאות במיתון ובאבטלה מפתה. במסגרת המערכת, היבוא והיצוא נסחרו בשער חליפין של כ -7% מתחת ליתד אחד לאחד בין הפזו הארגנטינאי לדולר האמריקאי שנשאר על כנו בשאר המשק. מהלך זה נועד להפוך את היצוא הארגנטינאי לתחרותי יותר ולספק פרץ של צמיחה נחוצה. במקום זאת, המטבע של ארגנטינה נותר תנודתי, מה שהוביל תחילה ל פיחות חד ובהמשך להתפתחות שערי חליפין מרובים ושוק שחור מטבעי שתרמו לתקופת חוסר היציבות הארוכה במדינה.
מגבלות שערי חליפין כפולות
מערכות שערי חליפין כפולות רגישות למניפולציות מצד גורמים שהכי מרוויחים מהפרשי מטבע. אלה כוללים יצואנים ויבואנים אשר עשויים שלא לתת דין וחשבון על כל העסקאות שלהם כדי למקסם את רווחי המטבע. למערכות כאלה יש גם פוטנציאל לעורר שווקים שחורים מכיוון שמגבלות המנדט של הממשלה על רכישות מטבע מאלצות אנשים לשלם שערי חליפין גבוהים בהרבה עבור גישה לדולרים או מטבעות זרים אחרים.
במערכות חליפין כפולות, חלקים מסוימים בכלכלה עשויים ליהנות מיתרונות על פני אחרים, מה שיוביל לעיוותים בצד ההיצע על בסיס תנאי מטבע ולא על פי ביקוש או יסודות כלכליים אחרים. המונעים ממערכות מסוג זה מונעים על ידי רווח עשויים לדחוף לשמור עליהם במקום הרבה מעבר לתקופת השימושיות שלהם.
מחקרים אקדמיים של מערכות שער חליפין כפולות הגיעו גם למסקנה כי הם אינם מגנים על המחירים המקומיים במלואם עקב מעבר ליותר עסקאות ממה שנדרש לשער החליפין המקביל וכן פיחות של השער המקביל בהשוואה לשער הרשמי.
