הגדרת אפשרות מתחם

מהי אפשרות מתחם?

אופציה מורכבת היא אופציה שעבורה הנכס הבסיסי הוא אפשרות אחרת. לכן ישנם שני מחירי שביתה ושני מועדי מימוש. הם זמינים לכל שילוב של שיחות ומועברים. לדוגמה, מכר שהבסיס הוא אפשרות שיחה או שיחה שהבסיס הוא אפשרות מכר.

לכל זוג יש קיצור:

• התקשרו למכירה - CoP (CaPut) התקשרו לשיחה - CoC (CaCall) שימו מכניסים - PoPPut בשיחה - PoC

אפשרויות מתחם עשויות להיקרא אופציות בתשלום מפוצל.

Takeaways מפתח

• אפשרות מורכבת היא אופציה לקבלת אפשרות אחרת כבסיס. הבסיס הוא האופציה השנייה, ואילו האופציה הראשונית נקראת "שכבת יתר". אפשרויות מתחם יכולות להיות כרוכות בשני מחירי שביתה ושני תאריכי תפוגה. כמו כן, אם מימושה האופציה המורכבת, שני פרמיות.

הבנת אפשרות המתחם

כאשר המחזיק מפעיל אופציית שיחה מורכבת, הנקראת האופציה שעומדת בבסיסה, עליהם לשלם למוכר האופציה הבסיסית פרמיה על בסיס מחיר השביתה של האופציה המורכבת. פרמיה זו נקראת דמי הגב.

לדוגמה, נניח שמשקיע רוצה לקנות מכר למכירת 100 מניות של מניות במחיר של 50 דולר. המניה נסחרת כעת במחיר של 55 דולר. המשקיע יכול לרכוש CaPut, המאפשר להם לקנות שיחה עכשיו, תמורת $ 1 למניה (100 $), שתאפשר להם בעתיד לקנות מכר עם שביתה של $ 50. הם משלמים את ה -1 $ למניה כעת, אך הם רק צריכים לשלם את העמלה עבור האופציה השנייה אם הם מממשים את הראשון וכתוצאה מכך הם מקבלים את האופציה השנייה.

האופציה המורכבת מעניקה למשקיע חשיפה מסוימת לאופציית המכר כעת, אך ללא עלות התשלום עבור אופציית מכר לטווח הארוך ברגע זה. עם זאת, אם הם יממשו את אופציית השיחה הראשונית ויקבלו את המכר, ככל הנראה הפרמיות ששולמו יהיו יקרות יותר מאשר רכשו רק מכה מלכתחילה.

במקרה של PoP או PoC, האופציה המורכבת מספקת את הזכות למכור מכר או שיחה כבסיס.

מקובל לראות אופציות מורכבות בשווקי מטבע או הכנסה קבועה, כאשר קיימת אי וודאות ביחס ליכולות הגנת הסיכון של האופציה. היתרונות של אופציות מורכבות הם בכך שהם מאפשרים מינוף גדול והם בתחילה זולים יותר מאשר אופציות ישרות. עם זאת, אם מימוש שתי האופציות, הפרמיה הכוללת תהיה גבוהה יותר מהפרמיה באופציה יחידה.

בשוק המשכנתא, אופציות CaPut מועילות לקיזוז הסיכון לשינויים בריבית בין ביצוע התחייבות המשכנתא לבין מועד המסירה המתוכנן.

סוחרים עשויים להשתמש באפשרויות מורכבות כדי להאריך את חיי עמדת האופציות מאחר שניתן לקנות שיחה עם זמן קצר יותר לתוקף לשיחה אחרת עם תפוגה ארוכה יותר, למשל. במילים אחרות, הם יכולים להשתתף ברווחי הבסיס מבלי להעמיד את מלוא הסכום כדי לקנות אותו בתחילת הדרך. האזהרה היא שיש שני פרמיות ששולמו ועלות גבוהה יותר אם מימושה האופציה השנייה.

דוגמה לעולם האמיתי לשימוש באפשרות מתחם

למרות שהספקולציות בשווקים הפיננסיים תמיד יהיו חלק ניכר מפעילות האופציות המורכבות, ארגונים עסקיים עשויים למצוא אותם מועילים בעת תכנון או הצעת מחיר לפרויקט גדול. במקרים מסוימים עליהם להבטיח מימון או אספקה ​​לפני שתתחיל בפועל או יזכה בפרויקט. אם הם לא בונים או מנצחים את הפרויקט, הם יוכלו להישאר במימון הם לא צריכים. במקרה זה, אופציות מורכבות מספקות מעין פוליסת ביטוח.

לדוגמה, חברה מציעה לבצע השלמת פרויקט גדול. אם הם יזכו בהצעה, הם יזדקקו למימון של 200 מיליון דולר למשך שנתיים. עם זאת, הנוסחה שהם משתמשים בחישוב מתחשבת בריבית שוטפת. לפיכך, תהיה לחשיפה לחברה ריביות גבוהות יותר אפשריות בין מתן הצעות החוזה לזכייה אפשרית. הם יכולים לקנות שווי ריבית לשנתיים החל מתאריך הענקת החוזה, אך הדבר יכול להיות יקר מאוד אם הם לא יזכו בחוזה.

במקום זאת, החברה תוכל לקנות אופציית שיחה על שווי ריבית לשנתיים. אם הם זוכים בחוזה, הם יממשו את האופציה למכסת הריבית בפרמיה שנקבעה מראש מכיוון שהם יצטרכו אותה לפרויקט. אם הם לא יזכו בחוזה, הם יכולים לתת לפקיעה של האופציה משום שהם אינם זקוקים יותר לבסיס. היתרון הוא הוצאה ראשונית נמוכה יותר והפחתת סיכון.