מהי רישום כפול
רישום כפול מתייחס לרישום של כל ניירות ערך בשני בורסים שונים או יותר. חברות משתמשות ברישום כפול בגלל היתרונות שלה, כמו נזילות נוספת, הגברת הגישה להון והיכולת של מניותיה לסחור לתקופות ארוכות יותר אם הבורסות עליהן רשומות המניות שלה נמצאות באזורי זמן שונים עולות על עלויות הרישום השני.. בבורסות מסוימות קיימות מספר קטגוריות רישום עבור חברות המבקשות רישום כפול, לכל אחת מהן דרישות ויתרונות שונים.
שוברים למטה רישום כפול
רישום כפול, הידוע גם כמתווך או רישום צולב, אטרקטיבי עבור חברות רבות שאינן ארה"ב בגלל עומק שוקי ההון בארה"ב, הכלכלה הגדולה בעולם. נתונים מצביעים על כך שחברות נוטות לרשום במדינות שיש להן תרבות דומה או חולקות שפה משותפת עם תחום השיפוט שלהן. לדוגמא, מרבית החברות הגדולות בקנדה רשומות גם בבורסות בארה"ב.
חברה זרה עשויה לחפש רישום רגיל, סוג הרישום היוקרתי ביותר, בבורסה כמו NYSE או NASDAQ, אך הדרישות לעשות כן מחמירות. בנוסף לעמידה בקריטריוני הרישום של הבורסה, על החברה הזרה לעמוד בדרישות הרגולציה האמריקאיות, להתאים מחדש את הכספים שלה ולארגן סליקה והסדר של עסקיה.
דרך פופולרית של רישום כפול עבור חברות מובילות רבות שאינן אמריקאיות היא באמצעות קבלות פיקדון אמריקאיות (ADR). קופת חולים מייצגת את מניותיה הזרות של החברה המוחזקות בנאמנות על ידי בנק משמורן במדינת מולדתה של החברה ונושאת את אותן זכויות של המניות.
שים לב שמחיר המניות של חברה ברשימה כפולה צריך להיות זהה בשתי תחומי השיפוט, לאחר התחשבות בהפרשי מטבע ועלויות עסקה. אחרת, בוררים היו נכנסים פנימה ומנצלים את הפרשי המחירים. עם זאת, סטיות מחירים אכן מתרחשות מעת לעת, במיוחד כששעות המסחר אינן חופפות וחלף מהלך מחירים משמעותי בשוק אחד.
יתרונות וחסרונות של רישום כפול
ישנם יתרונות רבים של רישום כפול. חברות מקבלות גישה למאגר גדול יותר של משקיעים פוטנציאליים, שיכול להועיל גם למשקיעים. לדוגמה, חברות משאבים רבות באוסטרליה וקנדה רושמות את מניותיהן בבורסות באירופה בגלל אינטרס משמעותי של משקיעים, בין היתר בגלל המיעוט היחסי של חברות המשאבים המקומיות.
רישום כפול משפר את נזילות המניות של החברה ואת הפרופיל הציבורי שלה מכיוון שהמניות נסחרות ביותר משוק אחד. הרישום הכפול מאפשר גם לחברה לגוון את פעילויות גיוס ההון שלה, במקום להסתמך רק על השוק המקומי שלה.
בין החסרונות הוא שהרישום הכפול יקר בגלל העלויות הכרוכות ברישום הראשוני והוצאות הרישום השוטפות. שונות בתקנים רגולטוריים וחשבונאיים עשויה גם לחייב את הצורך בצוותים משפטיים וכספיים נוספים. רישום כפול יכול להציב דרישות רבות יותר גם על ההנהלה, בהתחשב בזמן הנוסף הדרוש לתקשורת עם משקיעים בתחום השיפוט השני דרך מופעי דרכים, למשל.
