תנועות שוק
מדד S&P 500 (SPX) נסגר בשיעור היסטורי נוסף, שנגרם על ידי מספר נמוך מהתחזית לטענות האבטלה הראשוניות. מחירי הסחורות ירדו, ומדד הדולר האמריקני (DXY) עלה בציפייה לדו"ח חיובי שכר ללא חווה שעתיד לצאת לאקרנים לפני שהשוק ייפתח מחר. גם מדד הדאו ג'ונס (DJI) ומדד Nasdaq 100 (NDX) נסגרו גבוה יותר.
השאריות בשווקים הגיעה אפילו לענף המסעדות, שנראה כי היא הופכת את מגמת הירידה שהחלה במהלך הקיץ. התרשים שלהלן מראה כיצד מניות של מספר חברות רשת המסעדות התאימו לאחרונה לאדמה. תרשים זה משווה את מדד השוק הרחב עם תיק שווה משוקלל של מקדונלד'ס תאגיד (MCD), חברת קוקה קולה (KO), ומסעדות דארדן, בע"מ (DRI). המשמעות בהשוואה זו היא חדשות טובות עבור המשקיעים השוריים מכיוון שהיא מראה כי הצעד הראשוני של המדדים השנה גבוה יותר מכפי שהיה עשוי להופיע בעבר. ברור שזה לא מוגבל רק לחברות טכנולוגיה גלויות במיוחד.
בתוך המגזר הפיננסי
עונת הרווחים מתחילה בשבוע הבא מכיוון שמניות רבות במגזר הפיננסי מדווחות על תוצאות הרבעון הרביעי. המגזר נסחר בדרך כלל עם מראה טווח במהלך השבועות האחרונים בציפייה לדוחות אלה.
התרשים שלהלן מציג את האחזקות הגבוהות ביותר במדד המגזר הסופי ETF למימון (XLF). התרשים מצוין עם בנק אוף אמריקה תאגיד (BAC), JPMorgan Chase & Co. (JPM) וקבוצת Goldman Sachs, Inc. (GS). מבין שש האחזקות המובילות, רק Wells Fargo & Company (WFC) נסחרות מתחת לממוצע, בעוד Citigroup Inc. (C) ו- BlackRock, Inc. (BLK) נסחרות למעלה.
מה שחשוב להכיר כאן הוא שבעוד שממוצע המניות הללו הוא מהלך לצדדים, לא כל המניות הללו עוברות לעונת הרווחים עם תנוחה לצדדים. בפרט מניות גולדמן זקס מראות מידה רבה יותר של ביקוש למשקיעים מאשר במניות אחרות. עם זאת, הסקטור כולו עשוי להועיל אם לחברות המדווחות המוקדמות יש חדשות חיוביות. סיטיגרופ, ג'יי.פי מורגן צ'ייס וולס פארגו מדווחים כולם ביום שלישי לפני פתיחת השוק.
הזוכים והמפסידים בקמעונאות
אנליסטים רבים, ואכן משקיעים בכלל, מעריכים כי חנויות קמעונאיות בסכנת התיישנות כתוצאה מההתמודדות של קניות ברשת. אולם נראה כי 2019 הייתה השנה שהראתה באופן סופי שכמה מפעלים של לבנים וטיט עדיין מוערכים מאוד על ידי לקוחות ומשקיעים כאחד. אבוי, לא כל החנויות הללו מוערכות באותה מידה.
התרשים שלהלן מציג השוואה בין Target Corporation (TGT) לתאגיד Kohl's (KSS) שממחיש נקודה זו היטב. במהלך השנה החולפת הציגו שתי החברות ביצועים דומים של מניות, אולם עד חודש מאי נראה היה שהראשון הסתגל היטב לאקלים בשוק החדש בעוד שהאחרון לא עשה זאת. במחצית האחרונה של השנה המשיכו מניות היעד להשלים עלייה של 100% לשנה, ואילו מניות קוהל איבדו 20%.
המשקיעים עשויים לדרוש חידוש רציני של התנהגות עסקית קמעונאית לאור תוצאות כאלה. לא סביר כי כל רשתות החנויות יכולות להרשות לעצמן לעשות את מה שצריך להסתגל. סוחרים זהירים צריכים להיזהר מלהיאחז במניות קמעונאיות שמצבם לא טוב יכנס לשנת 2020.
בשורה התחתונה
השיאים החדשים של שוק המניות לוו בירידה במחירי הסחורות, מה שמרמז על צמצום נוסף של הסיכון הנתפס בשווקים. נראה כי רשתות המזון המהיר מאבדות קרקע ברבעון הקודם, מנצחים ומפסידים עדיין ממוינים בתחום הקמעונאות, והמגזר הפיננסי מוכן לבעוט ברווחים בשבוע הבא.
