הגדרת ספירלה דפלציונית

מה זה ספירלה דפלציונית?

ספירלה דפלציונית היא תגובת מחירים כלפי מטה למשבר כלכלי שמוביל להורדת ייצור, שכר נמוך יותר, ירידה בביקוש ועדיין מחירים נמוכים יותר. הדפלציה מתרחשת כאשר רמות המחירים הכלליות יורדות, לעומת האינפלציה שהיא כאשר עליית המחירים הכללית. כאשר מתרחשת דפלציה, בנקים מרכזיים ורשויות מוניטריות יכולים לנקוט במדיניות מוניטרית מורחבת כדי לדרבן את הביקוש והצמיחה הכלכלית. אם מאמצים של מדיניות מוניטרית לא מצליחים, לעומת זאת, בגלל חולשה גדולה מהצפוי במשק או מכיוון ששיעורי הריבית הם כבר אפס או קרוב לאפס, עלולה להיווצר ספירלה דפלציונית אפילו כאשר קיימת מדיניות מוניטרית מורחבת. ספירלה כזו מסתכמת במעגל קסמים, בו שרשרת אירועים מחזקת בעיה ראשונית.

דפלציה

הספירלות הדפלציוניות הוסברו

ספירלה דפלציונית מתרחשת בדרך כלל בתקופות של משבר כלכלי, כמו מיתון או דיכאון, שכן התפוקה הכלכלית מאטה והביקוש להשקעה וצריכה מתייבש. זה עשוי להוביל לירידה כוללת במחירי הנכסים שכן היצרנים נאלצים לחסל מלאי שאנשים כבר לא רוצים לקנות. צרכנים ועסקים כאחד מתחילים להיאחז במאגר הכסף הנזיל בכדי להפסיק הפסד כספי נוסף. ככל שנחסך יותר כסף, מבזבזים פחות כסף, מה שמקטין עוד יותר את הביקוש המצרפי. בשלב זה, יורדות גם הציפיות של האנשים לגבי אינפלציה עתידית והם מתחילים לאגור כסף. לצרכנים יש פחות תמריץ להוציא כסף כיום כאשר הם יכולים לצפות באופן סביר כי לכסף שלהם יהיה כוח קנייה רב יותר מחר.

ספירלה ומיתון דפלציוני

במיתון הביקוש פוחת וחברות מייצרות פחות. ביקוש נמוך לספק מסוים שווה למחירים נמוכים. עם קיצוץ הייצור בכדי להתאים לביקוש הנמוך יותר, חברות מצמצמות את כוח האדם וגורמות לעלייה באבטלה. אנשים מובטלים אלו עשויים להתקשות במציאת עבודה חדשה בזמן מיתון ובסופו של דבר ימצמצם את חסכונותיהם כדי לגמור את החודש, ובסופו של דבר יחלו בהתחייבויות חוב שונות כמו משכנתא, הלוואות רכב, הלוואות סטודנטים וכרטיסי אשראי. החובות הרעים המצטברים מתערערים במשק עד למגזר הפיננסי, שעליו למחוק אותם כהפסדים. מוסדות פיננסיים מתחילים להתמוטט, מסירים נזילות נחוצה מהמערכת וגם מצמצמים את היצע האשראי למבקשים הלוואות חדשות.

ספירלה דפלציונית: כיצד להגיב

ההערכה הייתה כי הדפלציה בסופו של דבר תרפא את עצמה, מכיוון שכלכלנים הסבירו כי מחירים נמוכים ידרבן את הביקוש. מאוחר יותר, במהלך השפל הגדול, כלכלנים ערערו על ההנחה הזו וטענו כי בנקים מרכזיים צריכים להתערב בכדי להעלות את הביקוש עם הפחתת מסים או יותר הוצאות ממשלתיות. עם זאת, השימוש במדיניות המוניטרית כדי לדרבן את הביקוש. לדוגמה, מדיניות בריבית נמוכה שהופעלה ביפן ובארצות הברית בשנות ה -90-2000, שביקשה להקל על זעזועים בשוק המניות, הראתה כי תוצאה תכופה היא מחירי נכסים גבוהים באופן חריג ומוחזקים יותר מדי חובות, מה שיכול להוביל ל דפלציה וספירלה דפלציונית עצמה.