שוק מניות פורח אמור להיות בוננזה לחברות השקעות שגובות עמלות על נכסים שהן מנהלות עבור לקוחותיהן. לא כך עבור ענקיות תעודת הסל BlackRock Inc. (BLK) ו- State Street Corp. (STT), שרושמות רווחים חלשים יותר ככל ששוק המניות הגיע לשיאים חדשים, ואפילו כאשר הנכסים שלהם תחת ניהולם התפוצצו בגודל. חברות אלה ואחרות משכו נכסים של מאות מיליארדי דולרים בעשור האחרון ככל שהמשקיעים העדיפו יותר ויותר השקעות פאסיביות במקום השקעות אקטיביות ששלטו זה מכבר בוול סטריט. הביצועים האחרונים של שני הענקים הפיננסיים הללו הם סימן רע לחברות אחרות שעתידות לדווח עליהן בשבועות הקרובים, כולל T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Franklin Resources Inc. (BEN) ו- Legg Mason Inc. (LM), כפי שתואר בוול סטריט ג'ורנל.
דמי ההשקעה וההנהלה של BlackRock ירדו ברבעון האחרון בשיעור של 1.4% משנה לשנה (YOY) אפילו כאשר הנכסים זינקו בכ -500 מיליארד דולר. חטיבת ניהול ההשקעות של סטריט סטריט רשמה ירידה בהכנסות, גם כאשר הנכסים המנוהלים עלו ל -2.9 טריליון דולר מ -2.7 טריליון דולר.
משקיעים מחפשים מוצרים בעלות נמוכה יותר
מעבר למוצרי השקעה בעלות נמוכה וקרנות למעקב אחר מדדים הרעיד את התעשייה הפיננסית. בעוד שניהול נכסים היה נגיש פעם אחת רק לאנשים בעלי ערך נטו גבוה יותר שיכולים לשלם עמלות חסונות, מהפכת הפינטק דמוקרטיזציה את הגישה לשירותים פיננסיים. מהפכה זו יצרה פלטפורמות של ייעוץ רובו כמו Wealthfront and Betterment, אשר מספקות מענה ללקוחות צעירים יותר שמעדיפים שירותים אוטומטיים על פני אלטרנטיבות בעלות גבוהה יותר.
"בחלק מהמקרים, יש לך חברות שמפסידות הן נכסים והן הכנסות, " אמר רון או'נלי, המנכ"ל של סטריט סטריט, בפני WSJ. "יש מעבר מאקטיבי לפאסיבי והם פשוט לא משתתפים." הוא הוסיף, "עבורנו ועם BlackRock, אתה רואה צמיחה, אלא גם מעבר למוצרים בעלות נמוכה יותר."
מניותיה של סטריט סטריט נמוכות ב –6.5% לעומת YTD, ונמוכות ב –32.2% במהלך 12 החודשים האחרונים. מניית BlackRock גבוהה יותר ב -19.5% לעומת YTD, ויורדת 7.7% במהלך 12 חודשים. זאת לעומת עלייה של 18.9% ב- S&P 500 בשנת 2019 ותשואה של 6.2% במהלך השנה.
להסתכל קדימה
ישנם אנליסטים שרואים תוצאות גרועות יותר לפני חברות ניהול נכסים אחרות. "עמיתים הולכים לרדת באופן משמעותי יותר, " אמר אנליסט מורגן סטנלי, מייקל סייפריס, לפי ה- WSJ. אולם לא כולם דוביים כל כך. חלק מהאנליסטים רואים בהערכת השווי המדוכדכת של קבוצת ניהול הנכס זמן אטרקטיבי לרכישה, לפי השוואה של ברון. שוורים מצטיינים זרזים פוטנציאליים למנהלי נכסים, כולל תזרימי קרנות משופרים, מגמה מקלה להשקעה פסיבית וגידול בפעילות המיזוג.
