קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) היו בין רכבי ההשקעה הפופולאריים והצומחים ביותר בשנים האחרונות. על פי דו"ח של MarketWatch, תעודות הסל ראו תזרים כולל של 450 מיליארד דולר בשנת 2017. בעוד שנתוני 2018 עשויים לא להגיע לגובה כה גבוה - הדו"ח מעריך כי תזרימי 2018 יהיו קרובים לרמות 2016, או בסביבות 200 מיליארד דולר - זה בכל זאת כמות משמעותית של צמיחה לענף בפרק זמן קצר יחסית.
לצד העלייה ברמות הנכסים הכוללות במרחב תעודות הסל, ישנן גם קרנות חדשות שמשוגרות מדי חודש. המשקיעים יכולים כעת לבחור בין תחום הולך וגדל של גישות ואסטרטגיות מגוונות במהירות בתוך מרחב תעודות הסל. במקביל, בעוד שמספר הספקים שמשיקים את הכספים החדשים הללו התרחב, שני המנפיקים בפרט נשארים בראש דירוג הזרימה: BlackRock, Inc. (BLK) ו- Vanguard.
IShares ו- Vanguard של BlackRock
בלאקרוק (ספציפית יחידת iShares בחברת ניהול ההשקעות) וונגארד ראו נתח גדול מהזרימה נטו לשנה זו. מנהל המחקר ב- CFRA בחקר תעודות הסל והמחקר קרנות נאמנות, טוד רוזנבלוט, הצביע בתחילת השבוע כי "iShares וונגארד נותרו כמשקולות הכביסה המובילות בתעשייה וכינסו 73% מהתזרים נטו בעשרת החודשים הראשונים של 2018", לפי MarketWatch. בעוד ש 73% מהתזרים נטו הם חלק משמעותי מכל הנכסים החדשים, חשוב לזכור את הנתח ששני המנפיקים הללו מחזיקים. יחד הם נהנים מ 64% מנתח שוק. בענף ששוויו מוערך ביותר מ -3 טריליון דולר על פי הערכות, הדבר מתורגם לכמות אדירה.
כי iShares ו- Vanguard חולשים על מרחב תעודות הסל קשה לערער. נכון ליום 9 בנובמבר, כל 10 תעודות הסל המובילות על פי נכסים חדשים שנוספו בשנה עד היום סופקו על ידי אחד או אחר של שני המנפיקים הללו; שש היו קרנות iShares, והארבע האחרות היו קרנות ואנגארד. לעומת זאת, עם הרוויה בשוק מגיעים הפסדים מוגברים כמו גם ניצחונות: שישה מעשרת תעודות הסל שביצעו הגרוע ביותר השנה (ביחס לנכסים שאבדו) הן קרנות iShares. אין כספי ואנגארד ברשימה הזו.
חשיבות העמלות
למרות ש- BlackRock ו- Vanguard חולשים על מרחב תעודות הסל, ישנם ספקים נוספים הגואים בפופולריות ובסך כל הנכסים המנוהלים. קו המוצרים של חברת סטריט סטריט תאגיד SPDR הוא שחקן מרכזי נוסף, ומנפיקים חדשים יחסית כמו תאגיד צ'ארלס שוואב (SCHW) ו- JPMorgan Chase & Co. (JPM) מבצעים את דרכם.
התחרות בין מנפיקי תעודות הסל לרוב מסתכמת בשני גורמים עיקריים: אסטרטגיה או מיקוד ושכר טרחה. מכיוון שרבים מתעודות הסל מספקת כמו ואנגארד יהיו בעלי שווי מקביל מחוספס (או אפילו לא כל כך מחוספס) עם תעודות סל על ידי iShares או מנפיקים אחרים, דרך אחת למנפיק להתבלט היא למצוא אסטרטגיית נישה שאחרים טרם הצליחו לעשות זאת. מלא. ריבוי הכספים מעיד על חשיבותה של גישה זו. בנוסף, ואולי אפילו יותר חשוב, דמי תעודת סל הם דרך עיקרית עבור ספקים מתחרים לנסות לנצח את יריביהם.
יש בעיה אחת בקרב קרב התשלומים של תעודות סל, אולם: שכר טרחה יכול רק להיות נמוך כל כך. עמלות תעודות סל מגמות לאורך שנים כלפי מטה, כאשר קרנות רבות מציעות יחסי הוצאות מתחת ל -020%. בהתחשב בעובדה שהספקים עדיין צריכים להפיק רווח מפעולות הכספים הללו, וגם בהתחשב באיזו יחסי הוצאה נמוכים כבר נפלו, יתכן שלא יהיה הרבה יותר מקום להתחרות בתחום זה. כמובן שככל שיחסי ההוצאה יורדים כאשר ספקים מתחרים זה בזה, המשקיעים מאמינים שהם הנהנים העיקריים, אם כי יתכנו עמלות אחרות הכרוכות בהשקעה בתעודת סל מלבד יחס ההוצאות הכולל.
