המשקיעים משווים את מרווח הרווח התפעולי של חברה עם מרווח הרווח התפעולי של מתחרים בענף או מדד מדד כמו מדד 500 & Poor's 500. לדוגמה, מרווח הרווח התפעולי הממוצע של S&P 500 היה 10.7% ברבעון הרביעי של 2018. חברה שיש לה מרווח תפעולי גבוה מ -10.7% הייתה עולה על השוק הכולל. עם זאת, חשוב לקחת בחשבון ששולי הרווח הממוצע משתנים משמעותית בין הענפים.
מרווח הרווח התפעולי הוא אחד מיחסי הרווחיות העיקריים בהם משקיעים ואנליסטים משתמשים בעת הערכת חברה. מרווח התפעול נחשב לאינדיקטור טוב ליעילותו של החברה מנהלת הוצאות מכיוון שהוא חושף את סכום ההכנסות שהוחזר לחברה לאחר שכיסתה כמעט את כל עלויותיה הקבועות והמשתנות למעט מיסים וריבית.
מה חושף שולי הרווח התפעולי
מרווח הרווח התפעולי מודיע לבעלי עסקים וגם למשקיעים באיזו יעילות חברה יכולה להמיר דולר של הכנסות לדולר של רווח לאחר שניהלה את כל ההוצאות הנדרשות לניהול העסק. מדד רווחיות זה מחלק את הרווח התפעולי של החברה בסך הכנסותיה. ישנם שני מרכיבים לחישוב שולי הרווח התפעולי: הכנסות ורווח תפעולי.
הכנסות הן השורה העליונה בדוח רווח והפסד של החברה. הכנסות, או מכירות נטו, משקפות את הסכום הכולל של ההכנסה שנוצרה ממכירת טובין או שירותים. הכנסות מתייחסות רק לתזרים המזומנים החיובי המיוחס ישירות לפעילות ראשונית.
רווח תפעולי מופיע בהמשך דוח רווח והפסד. זוהי נגזרת של הרווח הגולמי. הרווח הגולמי הוא הכנסה בניכוי כל ההוצאות הכרוכות בייצור פריטים למכירה, הנקרא עלות טובין שנמכרים (COGS). מכיוון שהרווח הגולמי הוא מבט פשטני למדי של רווחיות החברה, הרווח התפעולי לוקח אותו צעד אחד קדימה על ידי הפחתת כל הוצאות התקורה, הניהול והתפעול מהרווח הגולמי. כל הוצאה הנחוצה לצורך ניהול עסק כלולה, כגון שכר דירה, שירותים, שכר, הטבות עובדים ודמי ביטוח.
כיצד מחושב מרווח הרווח התפעולי
על ידי חלוקת הרווח התפעולי בסך ההכנסות, מרווח הרווח התפעולי הופך לערך מעודן יותר. הרווח התפעולי מדווח בדולרים ואילו מרווח הרווח המקביל שלו מדווח כאחוז מכל דולר בהכנסות. הנוסחה היא כדלקמן:
Deen שולי רווח תפעולי = הכנסה מניבה הכנסה × 100
אחת הדרכים הטובות ביותר להעריך את היעילות התפעולית של החברה היא לקבוע את מרווח התפעול של החברה לאורך זמן. עלייה בשולי התפעול מציגה חברה שמנהלת את עלויותיה ומגדילה את רווחיה. השוליים מעל הממוצע בתעשייה או השוק הכולל מעידים על יעילות פיננסית ויציבות. עם זאת, שולי מתחת לממוצע בתעשייה עשויים להצביע על פגיעות פיננסית אפשרית לירידה כלכלית או למצוקה כלכלית אם מתפתחת מגמה.
שולי הרווח התפעולי משתנים משמעותית בין ענפים ומגזרים שונים. לדוגמא, מרווחי התפעול הממוצעים בענף הביגוד הקמעונאי מסתדרים נמוכים מהשולי הרווח התפעולי הממוצע בענף הטלקומוניקציה. קמעונאים גדולים ורשתות יכולים לתפקד עם שוליים נמוכים יותר בגלל היקף המכירות העצום שלהם. לעומת זאת, עסקים קטנים ועצמאים זקוקים לשוליים גבוהים יותר בכדי לכסות עלויות ועדיין להרוויח.
דוגמה לשולי רווח תפעולי
Apple Inc. (AAPL)
אפל דיווחה על הכנסה תפעולית של 61 מיליארד דולר (מודגשת בכחול) לשנת הכספים שהסתיימה ב -30 בספטמבר 2017, כפי שמוצג בהצהרת ה- 10K המאוחדת שלהלן. המכירות וההכנסות של אפל היו סך של 229 מיליארד דולר באותה התקופה.
כתוצאה מכך, מרווח הרווח התפעולי של אפל לשנת 2017 היה 26.6% (61/229 דולר). עם זאת המספר כשלעצמו אינו אינפורמטיבי עד שנשווה אותו לשנים קודמות.
- מרווח תפעולי 2017 = 26.6% (61 $ / 229 $).2016 מרווח תפעולי = 27.9% ($ 60 / $ 215).2015 מרווח תפעולי = 30.0% ($ 71 / $ 234).
על ידי ניתוח של מספר שנים, מגמה עולה בשלוש השנים האחרונות. שולי התפעול של אפל צנחו ב -3.4% מאז 2015. ניתוח הרווחיות התפעולית של החברה אמור להתמקד באופן בו הרווחיות משתווה לממוצע התעשייה שלה ומתחרותיה הקרובות ביותר יחד עם האם מרווח החברה מציג מגמה הולכת וגוברת או יורדת משנה לשנה.
בשורה התחתונה
שורה תחתונה בריאה באופן עקבי תלויה בעלייה ברווחי התפעול לאורך זמן. חברות משתמשות במרווח הרווח התפעולי כדי לחשוף מגמות בצמיחה ולהצביע על הוצאות מיותרות. עלויות מיותרות אלה מבוטלות על ידי צעדים לקיצוץ עלויות, מה שמגביר את השורה התחתונה. כדי לאמוד את ביצועי החברה ביחס לעמיתיה, משקיעים יכולים להשוות את הכספים שלה לחברות אחרות באותה ענף. עם זאת, מרווח הרווח התפעולי מועיל גם לפיתוח אסטרטגיה עסקית אפקטיבית וכן משמש כמדד השוואתי עבור המשקיעים.
