מה זה אירובונד?
אירובונד הוא מכשיר חוב הנקוב במטבע שאינו המטבע הביתי של המדינה או השוק בו הוא מונפק. אגרות החוב האירו מקובצות לעיתים קרובות לפי המטבע בו הם נקובים, כמו אג"ח eurodollar או אירו ין. מכיוון שהאגרות חוב מונפקות במטבע חיצוני, הן נקראות לרוב אג"ח חיצוניות. אירו-אגרות חוב חשובות מכיוון שהם עוזרים לארגונים לגייס הון תוך כדי הגמישות להנפיק אותם במטבע אחר.
הנפקת אגרות חוב מטופלת בדרך כלל על ידי סינדיקט בינלאומי של מוסדות פיננסיים מטעם הלווה, שאחד מהם עשוי להחתים את האג"ח ובכך להבטיח את רכישת ההנפקה כולה.
Takeaways מפתח
- אירו-לונד הוא מכשיר חוב הנקוב במטבע שאינו המטבע הביתי של המדינה או השוק בו הוא מונפק.אגרות חוב חשובות מכיוון שהם מסייעים לארגונים לגייס הון תוך כדי הגמישות להנפיק אותם במטבע אחר. אירופה מתייחסת רק לעובדה שהאיגרות חוב מונפקות מחוץ לגבולות מדינת מולדת המטבע; זה לא אומר שהאיגרות חוב הונפקו באירופה.
מהם יורו?
הבנת יורו
הפופולריות של אירו-אגרות חוב ככלי מימון משקפת את מידת הגמישות הגבוהה שלהם שכן הן מציעות למנפיקים את היכולת לבחור את ארץ ההנפקה על בסיס הנוף הרגולטורי, שיעורי הריבית ועומק השוק. הם אטרקטיביים גם למשקיעים מכיוון שלרוב יש להם ערך נקוב קטן או ערכי פנים המספקים השקעה בעלות נמוכה. ליורו-אגרות החוב יש גם נזילות גבוהה, כלומר ניתן לקנות ולמכור בקלות.
המונח אירובונד מתייחס רק לעובדה שהאיגרות חוב מונפקות מחוץ לגבולות מדינת מולדת המטבע; זה לא אומר שהאג"ח הונפקה באירופה או נקבעה במטבע האירו. לדוגמה, חברה יכולה להנפיק ביפן אירובונד הנקוב בדולרים אמריקניים.
רקע כללי
היורובונד הראשון הונפק בשנת 1963 על ידי Autostrade, החברה שניהלה את הרכבות הלאומיות של איטליה. מדובר באג"ח אירו-דולרי 15 מיליון דולר שעוצב על ידי בנקאים בלונדון, שהונפק בשדה התעופה אמסטרדם סכיפהול ושילם בלוקסמבורג להפחתת המסים. היא סיפקה למשקיעים אירופאים השקעה בטוחה ונטולת דולר.
המנפיקים מנהלים את מכלול התאגידים הרב-לאומיים ועד ממשלות ריבוניות וארגונים על-לאומיים. גודלו של הנפקת איגרות חוב בודדות יכול להיות הרבה יותר ממיליארד דולר, והפדיות הן בין חמש ל -30 שנה, אם כי לחלק הגדול ביותר יש פירעון של פחות מעשר שנים. אירו-אגרות חוב אטרקטיביות במיוחד למנפיקים שממוקמים במדינות שאין להן שוק הון גדול, תוך שהם מציעים גיוון למשקיעים.
מסירה
האירו-אגרות חוב המוקדמות ביותר הועברו פיזית למשקיעים. הם מונפקים אלקטרונית באמצעות מגוון שירותים, כולל חברת פיקדון נאמנות (DTC) בארצות הברית והרישום ללא תעודה להעברת מניות אלקטרוניות (CREST) בבריטניה. אירו-איגרות חוב מונפקות בדרך כלל על ידי נושא, דבר שמקל על המשקיעים להימנע מתקנות ומיסים. טופס נושא פירושו שהאיגרות חוב אינן רשומות וכתוצאה מכך, אין רישום של בעלות. במקום זאת, החזקה פיזית של האג"ח היא העדות היחידה לבעלות.
גודל שוק
שוק האג"ח העולמי מסתכם בחובות מצטיינים של מעל 100 טריליון דולר. העובדה שהרבה אירו-אגרות חוב אינן רשומות, וצורת נושא המסחר אינה מאפשרת להשיג את המספרים הסופיים עבור המגזר, אך סביר להניח שהם מהווים כ -30% מכלל הסכום. חלק הולך וגדל מהנפקות האירובונד הוא ממדינות השוק המתעוררות, כאשר גם ממשלות וגם חברות מחפשות שווקים עמוקים ומפותחים יותר בהם ניתן ללוות.
