מה זה אקס אנטה
Ex-ante מתייחס לאירועים עתידיים, כמו תשואות פוטנציאליות של נייר ערך מסוים, או תשואות של חברה. זה מתועבר מלטינית, פירושו "לפני האירוע."
חלק ניכר מהניתוח שנערך בשווקים הוא מראש, תוך התמקדות בהשפעות של תזרימי מזומנים ארוכי טווח, רווחים והכנסות. בעוד שסוג זה של ניתוח מקדים מראש מתמקד ביסודות החברה, הוא מתייחס לרוב למחירי הנכסים. לדוגמה, אנליסטים בצד הקנייה משתמשים לרוב בגורמים מהותיים בכדי לקבוע יעד מחיר למניה, ואז משווים את התוצאה החזויה לביצועים בפועל.
אקס אנטה
Takeaways מפתח
- ניתוח מוקדם בשווקים הפיננסיים מתייחס לחיזוי של אינדיקטורים שונים, כלכליים ופיננסיים, על ידי הערכת נתונים ופרמטרים בעבר ובהווה. ניתוח אנא-אנטה אינו תמיד נכון מכיוון שלעתים קרובות אי אפשר לתת דין וחשבון על משתנים והשווקים רגישים גם לזעזועים המשפיעים על כל המניות.
יסודות האנט-אנט
"Ex-ante" בעיקרו כרוך בכל סוג של חיזוי לקראת אירוע, או לפני שמשתתפי השוק מתוודעים לעובדות הרלוונטיות. הערכות רווחים, למשל, כרוכות בניתוח מראש. הם לוקחים בחשבון את הביצועים החזוי של כל היחידות העסקיות של החברה, ובמקרים מסוימים מוצרים בודדים. זה כולל גם דוגמנות לשימושים במזומן, כגון השקעות הון, דיבידנדים ורכישת מניות. לא ניתן לדעת על אף אחת מהתוצאות הללו בוודאות, אך ביצוע חיזוי מציב ציפייה המשמשת בסיס להשוואה לעומת עובדות מדווחות.
ניתוח אחד מסוג ex-ante שימושי במיוחד למשקיעים הוא ניתוח ניתוח הרווחים למניה לפני המניה במצטבר. אומדני הקונצנזוס, במיוחד, עוזרים לקבוע קו בסיס לרווחי התאגיד. אפשר גם לאמוד אילו אנליסטים בקבוצה המכסה מניה מסוימת נוטים להיות החזוי ביותר כאשר הציפיות שלהם נמצאות בעיקר מעל או מתחת לאלה של עמיתיהם.
לפעמים, אנליסטים מספקים גם תחזיות מקדימות כאשר צפוי מיזוג נרחב, אך לפני שהוא מתרחש. ניתוח כזה מביא בחשבון חיסכון בעלויות פוטנציאליות הקשורות בפעילות מיותרת של הניתוח, וכן בסינרגיות הכנסות אפשריות הנגרמות כתוצאה ממכירת צולבות.
אמנם כל החיזוי הוא לפני ההתחלה, אולם ניתוח כלשהו עדיין כרוך בניתוח מיד לאחר התרחשות האירוע. לדוגמה, לעיתים קרובות קיימת אי וודאות רבה הקשורה לביצועים בסיסיים של החברה בעקבות מיזוג. המיזוג עצמו הוא האירוע הראשוני, אך ניתוח המוקדמות, במקרה זה, גורם לתחזיות הקשורות לאירוע הגדול הקרוב הבא, כמו הפעם הראשונה שהחברה המשולבת מדווחת על רווחים.
עבור כל ניתוח המוקדם, לעתים קרובות אי אפשר לתת דין וחשבון על כל המשתנים. כמו כן, השוק עצמו נוהג לפעמים בצורה לא תקינה. מסיבה זו יעדי מחירים המתחשבים במשתנים מהותיים רבים מחמיצים לעתים את הסימן בגלל זעזועי שוק אקסוגניים המשפיעים על כמעט כל המניות. מסיבה זו, לא ניתן להסתמך על כל ניתוח מוקדם מראש.
מבט לאחור על האקס-אנט אקס-פוסט
ברגע שהאירוע שעבר ניתוח המוקדמות שניסה לחזות חלף, ניתן יהיה להשוות בין ציפיות לבין עובדות, המכונה אקס-פוסט. התבוננות לאחור על תחזיות שנמצאות לאחר מכן מסייעת לשכלל אותן קדימה, ולעיתים מספקת תובנות נוספות.
דוגמא ל- Ex-Ante
נניח שחברת ABC צפויה לדווח על רווחים במועד מסוים. אנליסט בחברת מחקר ישתמש בנתונים כלכליים ופיננסיים מעבר תנאי הפעילות שלה והווה כדי לחזות לגבי הרווח למניה. לדוגמה, היא עשויה לנתח את האקלים הכלכלי הכללי והאם עלויות הפעילות העסקית של החברה עשויות להיות מושפעות ממנו. היא עשויה להשתמש גם בהחלטות עסקיות והצהרות רווחים בעבר כדי להעלות השערה על נתוני המכירות של החברה.
