מהי קרן חליפין?
קרן חליפין, הידועה גם כקרן החלפה, היא הסדר בין בעלי מניות מרוכזים של חברות שונות המאגדות מניות ומאפשרת למשקיע להחליף את אחזקותיו הגדולות במניות בודדות ליחידות בתיק הבריכה כולו. קרנות החליפין מספקות למשקיעים דרך קלה לגוון את אחזקותיהם תוך דחיית מיסים מרווחי הון.
אסור להתבלבל בין קרנות החליפין לבין קרנות הנסחרות בבורסה (ETF), שהן ניירות ערך דמויי קרנות הנסחרות בבורסות.
Takeaways מפתח
- קרנות החליפין מכילות כמויות גדולות של בעלי מניות מרוכזות של חברות שונות בבריכת השקעות יחידה. המטרה היא לאפשר לבעלי מניות גדולים בתאגיד בודד להחליף את אחזקותיהם המרוכזות בתמורה למניה בתיק המגוון היותר מגוון של הבריכה. קרנות החלפה מושכות במיוחד לבעלי מניות מרוכזים המעוניינים לגוון את אחזקותיהם המוגבלות אחרת. הם פונים גם למשקיעים גדולים שהעריכו מאוד מניות שהיו חייבות במס רווח הון עצום אם הם מבקשים לגוון על ידי מכירת המניות הללו לרכישת אחרים בשוק.
כיצד עובדים כספי חליפין
קרן החליפין מנצלת את העובדה שיש מספר משקיעים בעמדה דומה עם עמדת מניות מרוכזת שרוצים לגוון. אז בקרן מסוג זה כמה משקיעים מאגדים את מניותיהם לשותפות, וכל משקיע מקבל נתח פרופורטיבי של קרן החליפין. כעת המשקיע מחזיק בנתח בקרן המכילה תיק של מניות שונות - המאפשר גיוון מסוים. גישה זו לא רק משיגה מידה של פיזור עבור המשקיע, היא גם מאפשרת דחיית מיסים.
מכיוון שמשקיע מחליף מניות בקרן, למעשה לא מתרחשת מכירה. זה מאפשר למשקיע לדחות את תשלום מס רווח ההון עד שהוא או היא מוכרים את יחידות הקרן. יש כספים פרטיים וגם קרניים למט"ח. הראשונה עוסקת בחברות שאינן נסחרות באופן ציבורי, ומספקות למשקיעים דרך לגוון את אחזקות ההון הפרטי. הקרנות הציבוריות מציעות למשקיעים מניות תיקים המכילות חברות הנסחרות בבורסה.
קרנות החליפין נועדו לפנות בעיקר למשקיעים שהתמקדו בעבר בבניית עמדות מרוכזות על מניות מוגבלות או מוערכות מאוד, אך כעת מבקשות לגוון. בדרך כלל בנק גדול, חברת השקעות או מוסד פיננסי אחר ייצרו קרן בעלת גודל מסוים ותערובת שהיא ממקדת אליה מבחינת המניה שתורמת לה.
המשתתפים בקרן חליפין יתרמו חלק מהמניות שהם מחזיקים, ואז משולבים עם מניות משקיעים אחרים. עם כל בעל מניות שתורם, התיק הולך וגדל יותר ויותר. קרן חליפין עשויה להיות משווקת בפני מנהלים ובעלי עסקים, שצברו תפקידים שמרכזים בדרך כלל אחת או קומץ חברות. ההשתתפות בקרן מאפשרת להם לגוון את העמדות המרוכזות מאוד במניות.
דרישות קרנות חליפין
כספים שהוחלפו עשויים לדרוש מהמשתתפים הפוטנציאליים נזילות מינימאלית של 5 מיליון דולר במזומן כדי להצטרף ולתרום. לרוב קרנות החליפין יהיו בדרך כלל תקופת נעילה של שבע שנים כדי לעמוד בדרישות דחיית המס, מה שעלול להוות בעיה עבור חלק מהמשקיעים.
ככל שהקרן גדלה, וכשמספקים מספיק מניות, הקרן נסגרת למניות חדשות. לאחר מכן, לכל משקיע ניתנת עניין במניות הקולקטיביות על סמך חלקו מהתרומות המקוריות. המניות בקרן שהועברו לקרן החליפין אינן כפופות מייד למיסוי על רווחי הון.
אם משקיע יחליט שהוא רוצה לעזוב קרן חליפין, הם יקבלו מניות שנמשכו מהקרן ולא מזומן. מניות אלה יהיו תלויות במה שתרם לקרן ועדיין זמין. עד 80 אחוז מהנכסים בקרן חליפין יכולים להיות מניות, אך השאר צריכים להיות מורכבים מהשקעות לא מזילות, כמו השקעות נדל"ן.
