כפי שהבהיר תכנות ה- ETFs בפנים השנה, חדשנות בשירותים פיננסיים נוטה להועיל למשקיע. החל מהתפתחויות בהשקעות אחראיות ועד צמיחה משמעותית ברווח קבוע, יש למשקיעים הזדמנויות רבות יותר לכוונן את התיקים שלהם מאי פעם.
מלחמת המחירים נמשכת
הקרב על שכר טרחה נמוך עד ללא מראה סימנים מעטים להאטה. שלשום הודיעה שוואב כי היא כמעט מכפילה את מספר תעודות הסל ללא עמלות בפלטפורמת OneSource שלה, מ -257 ל- 503 תעודות סל העומדות לרשות המשקיעים. תוך שעות הודיעה Fidelity כי גם היא מגדילה את מספר תעודות הסל ללא עמלות הזמינות דרך הפלטפורמה שלה, מ 265 ליותר מ 500.
המהלכים הגיוניים. המשקיעים מראים עדיפות חזקה לקרנות במחיר נמוך יותר.
לפי מורנינגסטאר, ב -2017 20% הזולים מכלל הקרנות ראו תזרים נטו של 949 מיליארד דולר. הנותרים, היקרים יותר - 80% מהקרנות, חיו יצוא נטו של 251 מיליארד דולר.
לחץ מחירים זה הוריד את המחירים על פני כל הלוח. למרבה המזל, הזוכה האמיתי הוא המשקיע הקצה, שמשלם היום עמלות נמוכות משמעותית עבור מוצרים שאולי לא היו נגישים רק לפני עשור.
חברת BlackRock, שתעודות הסל שלהם ב- iShares מהוות חלק משמעותי מהקרנות נטולות העמלות, התייחסה להטבה זו. "צמצום וחיסול החסמים ההיסטוריים להשקעה מאפשרים לאנשים רבים לחסוך, להשקיע ולהגיע ליעדיהם הפיננסיים לטווח הארוך תוך שימוש בתעודות סל של iShares כאבני בניין עיקריות לתיקי ההשקעות שלהם", אמר דובר BlackRock בהודעה שפורסמה במקביל לדברים של שוואב.
השקעה אחראית מוצאת את המומנטום שלה
השקעה אחראית חברתית המשיכה לצמוח את התועלת המוקדמת שהיא מצאה במקור אצל משקיעים בעלי אופי הדרכה, והופכת למתמודדת רצינית עבור מנהלים ולקוחות הרודפים אחר ציות ותשואות ידידותיות למצפון. על פי USSIF, 26% מכלל הנכסים המאוכלסים בארה"ב מנוהלים כעת על פי קריטריוני השקעה אחראיים חברתית.
בראש מושב הערב (שני) עמד פול טיודור ג'ונס, מייסד שותף של חברת JUST Capital המנהל את המדד העומד בבסיס תעודת הסל של גולדמן סאקס JUST US. המשרד של ג'ונס מודד ומדרג חברות על סמך התנהגות תאגידית וחוות דעת הקהל, כולל יכולתן של החברות לשקף ולהתייחס לנושאים הנוגעים לדאגה לאומית.
תעודת הסל בנויה סביב אמונתו של ג'ונס כי הקפיטליזם במתכונתו הנוכחית אינו בר-קיימא, ואי-שוויון העושר אשם:
"שמונים ושניים אחוזים מהעושר בשנה שעברה עלו ל -1% הראשונים."
משקיעים עשויים למצוא את הסיבה לחוסר השוויון הזה מתסכל במיוחד. ג'ונס אמר כי חלק גדול מחוסר השוויון העושר הנוכחי שלנו הוא תוצאה של חברות שמתמקדות אך ורק במתן ערך לבעלי המניות שלהן.
מנטרה זו עשויה לשחק היטב בישיבות דירקטוריון, אך לעתים קרובות חברות מחזיקות במזומן או רוכשות מניות, ועוזרות לגופים העשירים להתעשר עוד יותר, במקום להשקיע בעובדים או בקהילות שלהם. הפיתרון, לדעתו ג'ונס, הוא "… להשתמש בקפיטליזם עצמו" כדי להגדיר מחדש את המשמעות של להיות בעל עניין בחברה, כך שקבוצות אחרות, כמו עובדים, יבצעו גם את היתרונות של רכישה.
האסטרטגיה של ג'ונס מאיימת שינוי רחב יותר במרחב ההשקעה האחראי. בעוד שאסטרטגיות ESG מוקדמות היו פשוט אי-הכללה, המנהלים מוצאים דרכים חדשות לרתום את ההתאמה האישית שמציע ESG, ומתאימים אינדקסים להעדפות המוטיבציה ההיפר-ספציפיות של המשקיעים.
לאסטרטגיות המתקבלות יעדים ברורים יותר, שקל יותר להבין את המשקיעים ולמנהלים לכמת, בהשוואה לימים קודמים של סינון ESG. "אתה יכול להשתמש בשכבת-על רגילה של ESG ותקבל שיפור בציון ה- ESG, אך לא בהכרח תקבל הפחתה בפחמן, " אומר מרטין קרמנשטיין, ראש מוצרי פרישה וקרנות הנסחרות בבורסה ב- Nuveen.
בעבר, בדרך כלל, אסטרטגיות השקעה ללא הרחקה תוציא חלק משמעותי ממניות אנרגיה או כלי עזר מהמדד המסורתי. זה יסטה את התיק מחשיפות סקטור הייחוס ותביא ל"תיק צמיחה ", אומר קרמנשטיין.
האסטרטגיות הנוכחיות של Nuveen מבקשות לצמצם את טביעת הרגל של פורטפוליו תוך שמירה על חשיפות מגזר קרוב למדידה. "אנו רוצים לקבל סיקור מלא", אומר קרמנשטיין.
"בסופו של דבר, המטרה לטווח הרחוק היא, בכל מקום שאתה רואה נכסים בתעודת סל שאינו ESG, אתה אמור לראות גרסת ESG שלו מאיתנו."
תעודות סל בעלות הכנסה קבועה
אחד הדאגות העיקריות שיש למשקיעים לגבי תעודות סל בעלות הכנסה קבועה מתרכזת בנזילות. בעוד תעודות סל הן נזילות מאוד, או סחירות בקלות בבורסות מניות, ניירות הערך הבסיסיים נסחרים יותר דק. כאשר השווקים הם תנודתיים, זה יכול להוביל תיאורטית לתנועות דרמטיות במחיר.
לדברי קרמנשטיין, והדהד לאורך כל הוועידה, הפחדים הללו מפוצצים מדי. "אתה לא מייצר באופן קסום נזילות בשוק הכנסה קבועה על ידי יצירת תעודת סל, " הוא אומר.
למעשה, במהלך שני התנודות הדרמטיות במחירי אגרות החוב הגבוהות בתשואה בשנתיים האחרונות, "תעודות סל בתשואה גבוהה ביצעו ממש טוב."
מציאת הסמן הנכון
הפטפוט על מדד איגרות החוב המצטברות בארה"ב של בלומברג ברקליס ("האג") שלטה השנה בדיונים על הכנסה קבועה בתעודות סל בתעודות סל השנה. במהלך פאנל בנושא תעודות סל באגרות חוב, הציע ג'ייסון זינגר, ראש תעודות סל בעלות הכנסה קבועה בגולדמן סאקס ניהול נכסים, כי ה- Agg הוא "מכשיר בוטה" המעניק למשקיעים חשיפה לרווחים קבועים.
מאז ההקלות הכמותיות של הפד הובילו להנפקה של עוד אוצרות אמריקאיות, ניירות הערך מהווים כיום יותר מ 40% מהמדד, מה שמאריך את משך הזמן הממוצע ומותיר אותו פחות מגוון בין המגזרים.
לדברי ג'ני קוסוף, מנכ"ל ומנהל תעודות סל ברווחים קבועים ב- FTSE ראסל, מאז המשבר הפיננסי, המשקיעים נאלצו לשקול את התפקיד שממלא הכנסה קבועה בתיקים שלהם. על פי קוסוף, המשקיעים שואלים כעת אם "הסמן הרווח קבוע בשוק הרווח שלהם הולך לעשות את העבודה להתקדם."
המגמה, טוענת קוסוף, היא שעכשיו על בעלי הנכסים לחקור את חשיפת האג"ח שלהם. המגמה ברווח קבוע היא של בעלי הנכסים שאומרים "עלינו לחשוב יותר על חשיפה להכנסות קבועות" ו"להתחלק לסוגי הנכסים הקבועים הפרטיים "ובתוך כל אחד מהם, " ולחפש ביצועים מותאמים לסיכון."
אמנם תעודות סל בעלות הכנסה קבועה לא צברו תשומת לב רבה כמו עמיתתן בהון העצמי, אך תעודות סל בעלות הכנסה קבועה בארה"ב משכו כמעט 90 מיליארד דולר בנכסים בשנת 2018.
בסופו של דבר, המשקיעים מנצחים
שינויים בשוק תעודות הסל משקפים שינוי מהותי בענף. חידוש מוצרים ודמי ירידה העניקו למשקיעים יותר משאבים מתמיד, מה שמאפשר להם לבנות באופן אישי את התיק האישי שלהם המותאם לרמות הגיוון הרצויות להם, והכל רק עם תעודות סל בעלות נמוכה.
התוצאה היא שככל שמשקיעים יכולים לעשות יותר בעצמם, אנשי מקצוע פיננסיים נאלצים להסתגל. "ככל שהקצאת הנכסים הופכת לסחורה יותר ופחות מוערכת, היועץ הפיננסי הולך להתרכז במקום בו הם מוסיפים ערך, וזה תכנון פיננסי, " אומר קרמנשטיין.
