הגדרת אבטחה הניתנת להחלפה
נייר ערך להחלפה הוא מכשיר השקעה צמוד הון שכולל בדרך כלל הנפקה של נייר ערך חוב שניתן להחליף אותו במועד עתידי למניות משותפות, או שווה ערך במזומן במקרים מסוימים. חשוב מכך, היא מעניקה למחזיקה את הזכות לסחור בה עבור מספר מוגדר של מניות של מניות משותפות של חברה שאינה מנפיק נייר הערך הניתן להחלפה.
ניירות ערך הניתנים להחלפה שונים מניירות ערך הניתנים להמרה במובן זה, מכיוון שהם ניתנים להחלפה למניות של חברה אחרת, ואילו ניירות ערך הניתנים להמרה ניתנים למימוש עבור מניות של החברה שהנפיקה את נייר הערך להמרה. נקבע תאריך מסוים או סיום אירוע מוגדר בנקודה כלשהי בעתיד שמפעילה את החלפה למניות משותפות עם כל אבטחה הניתנת להחלפה. הם עשויים להיות מובנים לפדיון באפשרות המנפיק או המחזיק בנייר הערך. אבטחה ניתנת להחלפה המוחלפת אוטומטית במלאי המשותף הבסיסי ו / או במזומן, ידועה כערך חובה להחלפה.
שוברים למטה אבטחה הניתנת להחלפה
המחזיק בנייר הערך הניתן להחלפה מקבל תשלום קופון קבוע ממכשיר החוב שהוא בדרך כלל גבוה במיוחד מתשלומי הדיבידנד במלאי המשותף שבבסיסו ניתן לפדות אותו. ניירות ערך הניתנים להחלפה משתמשים בנוסחאות מוגדרות מראש כדי לקבוע את מספר המניות של מניות משותפות או שווה ערך במזומן שיקבל המחזיק בתמורה. בנוסחאות אלה, בעל האבטחה הניתנת להחלפה כפופה לרוב לכל החיסרון ונחשפת לרוב אך לא לכל החלק החזק של החזקת מלאי הנושא.
לדוגמה, נניח שמונפק נייר ערך להחלפה עבור מניה שנסחרת ב 100 $. ניתן לכתוב את נוסחת התשלום כך שאם, במועד הפירעון שצוין, המניה נסחרת בפחות מ- 50 $, המחזיק יקבל מניה אחת במניה; אם הוא נסחר בין 100 ל 125 $, המחזיק יקבל מלאי בשווי 100 $; ואם הוא נסחר במחיר של מעל 125 $, המחזיק יקבל 2/3 ממניה. ניתן לחשוב על ניירות ערך הניתנים להחלפה כמכשירי חוב עם אפשרות משובצת ביחס למניה המשותפת בבסיסה.
שימושיות ניירות ערך הניתנים להחלפה
ניירות ערך להחלפה מונפקים לעיתים על ידי תאגידים העוסקים בהשתלטות. החברה הרוכשת אולי תרצה לרכוש את חברת היעד, אך עשויה להזדקק לכספים להשלמת העסקה. במקרה זה, החברה הרוכשת יכולה למכור נייר ערך להחלפה. נייר הערך שניתן להחלפה יעניק לבעליו את הזכות למספר מוגדר של מניות בחברת היעד לאחר תאריך מוגדר. אם הרכישה מצליחה, ניתן לסחור בביטחון הניתן להחלפה במניות של חברת היעד.
