מה זה מסחר מורחב?
מסחר מורחב הוא מסחר המתנהל ברשתות אלקטרוניות לפני או אחרי שעות המסחר הרגילות של בורסת הרישום. מסחר כזה נוטה להיות מוגבל בהיקפו בהשוואה לשעות סחר רגילות בהן ההחלפה פתוחה. המסחר לפני השוק בארצות הברית, מבחינת מניות, לרוב נמשך בין השעות 4:00 בבוקר ועד 9:30 בבוקר שעון המזרחי, והמסחר לאחר שעות העבודה בדרך כלל נעה בין השעות 16:00 עד 20:00 בערב המזרחי (EST). הבורסות בארצות הברית פתוחות משעה 9:30 בבוקר עד 16:00 EST.
Takeaways מפתח
- סחר מורחב הוא המסחר שמתרחש במקומות שוק אלקטרוניים, מחוץ לשעות המסחר הרשמיות של הבורסה. שעות המסחר המורחבות משתנות בהתאם לאיזה נכס או ניירות ערך נסחרים. הבורסות בארצות הברית פתוחות בשעות 9:30 בבוקר עד 16:00 EST. סחר מורחב מתרחש מחוץ לשעות ההן. נפח נמוך בשעות מורחבות יכול להוביל לעלייה בסיכון ותנודתיות, אם כי זה יכול גם להציג הזדמנויות לסוחר המתח.
הבנת מסחר מורחב
רשתות תקשורת אלקטרונית (ECN) הרגו דמוקרטיזציה של סחר שעות מורחבות ואפילו למשקיעים קמעונאיים יש הזדמנות לבצע עסקאות מחוץ לשעות החליפין הרגילות. סחר מורחב מאפשר למשקיעים לפעול במהירות על חדשות ואירועים המתרחשים עם סגירת הבורסה.
מרבית המתווכים דורשים מהסוחרים להזין הזמנות ביום הגבלה במהלך מפגשי מסחר מורחבים מכיוון שהיעדר נזילות הופך את צווי השוק למסוכנים. בנוסף, מרבית המתווכים מתירים מסחר מורחב רק בניירות ערך Reg NMS. ניירות ערך ללא מרשם, סוגים רבים של קרנות, אופציות מסוימות ושווקים אחרים עשויים להיות מחוץ לתחום במהלך שעות המסחר המורחבות.
שעות מסחר מורחבות
מרבית הענפים המורחבים נוטים להתרחש ממש סביב שעות המסחר הרגילות. הסיבה לכך היא שרוב החדשות שמשפיעות על המשקיעים מתרחשות זמן קצר לפני או זמן קצר לאחר שהבורסות נפתחות או נסגרות.
משקיעים בארצות הברית יכולים בדרך כלל להתחיל לסחור בשעה 4:00 בבוקר, אך מרבית המסחר המורחב מתרחש בין השעות 8:00 בבוקר ל 9:30 בבוקר EST. באופן דומה, המשקיעים עשויים לסחור עד 20:00 בערב לאחר סגירת הבורסות, אך מרבית המסחר המורחב מתרחש לפני 18:30.
אם יש אירוע חדשותי גדול המתרחש לפני פתיחת הבורסה, או לאחר סגירת הבורסה, יכול להיות נפח מסחר מורחב משמעותי. אם כי, ברוב הימים הנפח נמוך יותר בשעות המורחבות בהשוואה לנפח בשעות שההחלפה פתוחה.
חלק מהמניות והקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) עושות נפח משמעותי בשוק לפני הקדם ולאחריו (שעות מורחבות), בעוד שמניות אחרות עושות מעט מאוד או אף לא אחת.
לשוק האופציות ושווקי החוזים העתידיים בארה"ב נוטים להיות שעות סחר שונות בהתאם לנכסים העומדים בבסיסם. שוק המט"ח (מט"ח) פועל 24 שעות ביממה.
סיכוני מסחר מורחבים
נציבות ניירות ערך האמריקאית (SEC) מדגישה מספר סיכונים הקשורים למסחר מורחב, כולל:
- נזילות מוגבלת: בשעות מורחבות יש פחות נפח מסחר משעות רגילות, מה שעלול להקשות על ביצוע עסקאות. חלק מהמניות עשויות שלא לסחור כלל בשעות מורחבות. מרווחים גדולים: פחות נפח מסחר מתורגם לעתים קרובות לממרחים רחבים יותר של הצעות מחיר, מה שעלול להשפיע לרעה על מחיר השוק לביצוע, מה שמקשה על ביצוע הזמנות במחירים נוחים. תנודתיות מוגברת: פחות נפח מסחר יוצר לעתים קרובות סביבה לתנודתיות רבה יותר בהתחשב במרווחים הרחבים יותר של הצעות מחיר. המחירים יכולים לנוע בצורה דרסטית תוך זמן קצר. מחירים לא בטוחים: מחיר המסחר הנסחר מחוץ לשעות רגילות עשוי שלא להתאים מקרוב למחיר בשעות רגילות. תחרות מקצועית: משתתפי סחר מורחבים רבים הם משקיעים מוסדיים גדולים, כגון קרנות נאמנות, שיש להם גישה למשאבים רבים יותר.
הזדמנויות מסחר מורחבות
כל הסיכון של סחר שעות מורחבות יכול להיות גם הזדמנויות אם משתתף מסוגל לעלות על זכות הפעולה. לדוגמה, יתכן שמלאי נסגר במחיר של $ 57, ובכל זאת הצעת מחיר לרכישה במחיר של $ 56 או 55 $ עלולה להיגרם למסחר מורחב מכיוון שיש פחות הצעות מחיר, ואם מישהו רוצה למכור הוא עשוי למכור ל- $ 56 או 55 $ למרות שהמחיר היה 57 $ לפני דקות בלבד. המניה עשויה אפילו למלא הזמנות במחיר של $ 54 ו $ 60, למשל, לפני שתפתח למחרת שוב בסביבות 57 $.
היכולת לסחור בשעות מורחבות מעניקה גם למשקיעים וסוחרים את האפשרות להגיב באופן מיידי לחדשות המגיעות עם סגירת הבורסה. אם חברה מדווחת על רווחים לא טובים, סביר להניח שהמניה תתחיל לרדת והסוחר יכול לצאת ממצבם מוקדם יותר, במקום להצטרך לחכות לפתיחת הבורסה. עד לפתיחת החליפין, מכירות רבות היו יכולות להתקיים, והמחיר יכול להיות נמוך בהרבה.
דוגמה למסחר מורחב בשוק המניות
התרשים שלהלן מציג את יום המסחר המורחב בטוויטר בע"מ (TWTR) ביום טיפוסי ללא הכרזות גדולות על החברה.
המניה נסגרת למסחר בבורסה בשעה 16:00. לפני 4:00, התרשים של הדקה הוא פעיל, עם תנועת מחירים בכל דקה מיום המסחר. יש גם אמצעי אחסון המשויך לכל אחד מאותם סרגלי מחירים של דקה.
תצוגת מסחר
אחרי 4:00 הנפח יורד באופן דרמטי. חלק מסרגלי המחירים מופיעים גם כנקודות, מכיוון שהייתה עסקה ברמת מחיר אחת בלבד באותה תקופה של דקה. ישנם פערים בין הנקודות (וכמה סרגלי מחירים) מכיוון שהמחיר עשוי להשתנות למרות שלא עסקו בעסקאות. הסיבה לכך היא שיש פחות הצעות והצעות, וככל שההצעות וההצעות משתנות, זה עשוי לפתות או להפחיד מישהו לבצע את ההצעה או ההצעה החדשה.
העסקה האחרונה של הערב מתרחשת בשעה 19:55, בדוגמה זו. העסקה הראשונה, בדוגמה זו, מתרחשת בשעה 7:28 בבוקר שלמחרת. המחיר נסחר גבוה מהמחיר הסגור הקודם, אך מותאם במהירות ככל שהמחיר נופל יותר מ- 0.75 $ בדקות. המחיר מתנדנד עוד קצת, על נפח נמוך, לפני שמתרחש החלפת הרשמי והנפח מסלים.
