הגדרת קרנות הוגנות למשקיעים
ההפרשה לקופות הוגנות למשקיעים הוצגה בשנת 2002, לפי סעיף 308 (א) לחוק סרבנס-אוקסלי (SOX). הושקעו כספים הוגנים למשקיעים כדי להועיל לאותם משקיעים שהפסידו כסף בגלל פעילותם הבלתי חוקית או הלא אתית של יחידים או חברות המפרים תקנות ניירות ערך.
שוברים כספים הוגנים למשקיעים
לפני הוראת קרנות הוגנות, כספים שהוחזרו על ידי נציבות ניירות ערך (SEC) בצורת קנסות אזרחיים שהוטלו על מפרים רגולטוריים הועברו לאוצר ארה"ב, ול- SEC לא הייתה הזכות לחלק כספים אלה בחזרה למשקיעים שנפלו קורבן. בעיקרו של דבר, הוראה זו אפשרה ל- SEC להוסיף עונשי כספים אזרחיים לכספי הסלידה להקלה על קורבנות שולי המניות.
מחקר על הפרשת קרנות הוגנות
מחקרים שנערכו על ידי אורסקה וליקוניה של אוניברסיטת אמורי ופורסמו בשנת 2014 בסטנפורד סקירה על החוק מצאו כי מאמצי ה- SEC לפצות משקיעים הונאו באמצעות ההפרשה לקרנות הוגנות היו מוצלחים יותר ממה שציפו מתנגדי ההפרשה. מאז שנת 2002, קרנות הוגנות אפשרו ל- SEC לחלק 14.33 מיליארד דולר למשקיעים שנפגעו מהונאה. ההוצאה הממוצעת בקרן הוגנת ממוצעת היא באותו גודל כמו ההוצאה הממוצעת להסדר תובענות ייצוגיות הקשורה לתביעות ייצוגיות בנושא ניירות ערך.
המחקר של וליקוניה מצא עוד כי קרנות הוגנות מפצות את המשקיעים על סוגים שונים של התנהגות שגויה מאשר התדיינות משפטית פרטית. מרבית הליטיגציה הפרטית מפצה את המשקיעים על הונאות חשבונאיות, בעוד שקרנות הוגנות מפצות משקיעים שנפגעו מהתנהגות מתחרה או הונאה צרכנית. קרנות הוגנות פיצו את המשקיעים אשר נפגעו מקנוניה בין קרנות למתווכים, קביעת ריבית, עמלות שלא נחשפו, פרסום כוזב, מסחר מאוחר, תוכניות משאבה וזריקה, תזמון שוק קרנות נאמנות וצורות אחרות של הונאת ניירות ערך ומניפולציה..
ברוב המקרים הללו, קורבנות אינם יכולים לנהל התדיינות פרטית, לא משום שהיא אינה נגישה, או לא מעשית. מרבית המשקיעים המקבלים חלוקת כספים הוגנים אינם מקבלים שום פיצוי מהליטיגציה הפרטית מסיבה זו; קרנות הוגנות מספקות את אמצעי הגישה היחיד שלהם לפיצויים, ולרוב הם יפוצו ברמה השווה לפחות 80 אחוז ממה שאיבדו. מחקריו של וליקוניה מצאו כי סביר יותר כי נתבעים יתרמו להפצות כספים הוגנות מאשר לשלם נזקים הקשורים להתדיינות פרטית.
