הגדרת משבר פיננסי

מהו משבר פיננסי?

במשבר פיננסי, מחירי הנכסים רואים ירידה חדה בערך, עסקים וצרכנים אינם מסוגלים לשלם את חובותיהם, ומוסדות פיננסיים חווים מחסור בנזילות. משבר פיננסי נקשר לעתים קרובות לפאניקה או לניהול בנקאי שבמהלכו המשקיעים מוכרים נכסים או מושכים כסף מחשבונות חיסכון מכיוון שהם חוששים ששווי הנכסים הללו יירד אם הם יישארו במוסד פיננסי. מצבים אחרים העשויים להיות מתויגים כמשבר פיננסי כוללים התפרצות של בועה פיננסית ספקולטיבית, התרסקות שוק המניות, ברירת מחדל ריבונית או משבר מטבע. משבר פיננסי עשוי להיות מוגבל לבנקים או להתפשט בכלכלה יחידה, כלכלת אזור או כלכלות ברחבי העולם.

משבר כלכלי

מה גורם למשבר פיננסי?

למשבר פיננסי יכולות להיות סיבות רבות. ככלל, משבר יכול להתרחש אם הערכות יתר של מוסדות או נכסים, ויכולה להחמיר על ידי התנהגות משקיעים לא הגיוניים או דומים לעדר. לדוגמה, מחרוזת מהירה של מכירות עלולה לגרום למחירי נכסים נמוכים יותר, לגרום לאנשים לזרוק נכסים או לבצע משיכות חסכון אדירות כאשר יש שמועה בבנק.

Takeaways מפתח

• פאניקות בנקאיות היו בתחילת דרכם של מספר משברים פיננסיים של המאות ה -19, ה -20 וה -21, שרבים מהם הובילו למיתון או לדיכאון. קריסות בשוק המניות, משבר אשראי, התפוצצות בועות פיננסיות, ברירות מחדל ריבוניות ומשברי מטבע הם כולם דוגמאות למשברים פיננסיים. משבר פיננסי עשוי להיות מוגבל למדינה אחת או לחתך אחד של שירותים פיננסיים, אך סביר יותר להתפשט באזור. או ברחבי העולם.

גורמים תורמים למשבר פיננסי כוללים כישלונות מערכתיים, התנהגות אנושית בלתי צפויה או בלתי נשלטת, תמריצים לקחת סיכון רב מדי, היעדרות או כישלונות רגולטוריים, או הידבקויות שמסתכמות בפיזור דמוי וירוסים של בעיות ממוסד או מדינה אחת לאחרת. אם לא נבדקים, משבר יכול לגרום לכלכלה להיכנס למיתון או דיכאון. גם כאשר ננקטים אמצעים כדי למנוע משבר פיננסי, הם עדיין יכולים לקרות, להאיץ או להעמיק.

דוגמאות למשברים פיננסיים

משברים פיננסיים אינם נדירים; הם קרו כל עוד היה בעולם מטבע. כמה משברים פיננסיים ידועים כוללים:

• טוליפ מאניה (1637). עוד בועה ספקולטיבית, המשבר הזה קרה כאשר מחירי החוזים עבור נורות צבעוני חדש ואופנתי הגיעו למחירים של מכפילים רבים מהשכר השנתי של אומן הולנדי לפני שהתמוטטו, ומחקו הון רב. משבר אשראי משנת 1772. לאחר תקופה של אשראי שהתרחב במהירות, משבר זה החל במרץ / אפריל בלונדון. אלכסנדר פורדיסה, שותף בבנק גדול, איבד סכום עתק במניות של חברת הודו המזרחית ונמלט לצרפת כדי להימנע מהחזר. פאניקה הובילה לריצה בבנקים אנגלים שהותירה יותר מ 20 בתים גדולים בבנקאות או פושט רגל או עצירת התשלומים למפקידים ונושים. המשבר התפשט במהירות לחלק גדול מאירופה. היסטוריונים נמתחים קו ממשבר זה לגורם מפלגת התה של בוסטון - חקיקת מיסים לא פופולרית ב -13 המושבות - והתסיסה שהתקבלה בה הולידה את המהפכה האמריקאית. התרסקות מניות משנת 1929. התרסקות זו, שהחלה ב- 24 באוקטובר 1929, גרמה למחירי המניות לקרוס לאחר תקופה של ספקולציות פראיות והלוואות לרכישת מניות. זה הוביל לשפל הגדול שהורגש ברחבי העולם במשך למעלה מתריסר שנים. ההשפעה החברתית שלה נמשכה הרבה יותר זמן. גורם טריס לתאונה היה היצע דרסטי יתר של גידולי הסחורות, מה שהביא לירידת מחירים חדה. בעקבות ההתרסקות הוכנסו מגוון רחב של תקנות וכלים לניהול שוק. 1973 משבר נפט של OPEC. חברי OPEC החלו אמברגו נפט באוקטובר 1973, שממוקד למדינות שגיבו את ישראל במלחמת יום כיפור. בסוף האמברגו, חבית נפט עמדה על 12 דולר - עלייה של 3 דולר. בהתחשב בכך שכלכלות מודרניות תלויות בנפט, המחירים הגבוהים וחוסר הוודאות הביאו להתרסקות המניות בשנים 1973-74, כאשר שוק הדובים נמשך מינואר 1973 עד דצמבר 1974 והממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס איבד 45% מערכו. משבר אסיה בשנים 1997–1998. משבר זה החל ביולי 1997 עם קריסת הלהט התאילנדי. בהיעדר מטבע חוץ נאלצה ממשלת תאילנד לנטוש את יתד הדולר האמריקאי שלה ולתת לבהט לצוף. התוצאה הייתה פיחות עצום שהתפשט לחלק גדול ממזרח אסיה, ופגע גם ביפן, כמו גם עלייה עצומה ביחס החוב לתוצר. בעקבותיו, המשבר הוביל לוויסות ופיקוח פיננסי טובים יותר. המשבר הכלכלי העולמי 2007-2008. משבר פיננסי זה היה האסון הכלכלי החמור ביותר מאז התרסקות המניות ב- 1929. הוא התחיל במשבר הלוואות סוב-פריים בשנת 2007 והתרחב למשבר בנקאות עולמי עם כישלונו של בנק ההשקעות ליהמן ברדרס בספטמבר 2008. נועדו להגביל את התפשטות הנזק שנכשלו והכלכלה העולמית נפלה במיתון.

המשבר הפיננסי העולמי

כאירוע המשבר הפיננסי האחרון והמזיק ביותר, המשבר הפיננסי העולמי ראוי לתשומת לב מיוחדת, מכיוון שהגורמים, ההשפעות, התגובה והלקחים שלו הם החלים ביותר על המערכת הפיננסית הנוכחית.

תקני הלוואות משוחררים

המשבר היה תוצאה של רצף אירועים, שלכל אחד מהם היה טריגר משלו והגיע לשיאו בקריסה הקרובה של מערכת הבנקאות. נטען כי זרעי המשבר נזרעו כבר בשנות השבעים באמצעות חוק פיתוח הקהילה, שחייב את הבנקים לשחרר את דרישות האשראי שלהם לצרכנים בעלי הכנסה נמוכה יותר, ויצר שוק למשכנתאות תת-פריימיות.

משבר פיננסי יכול ללבוש צורות רבות, כולל בהלה בנקאית / אשראי או התרסקות בבורסה, אך שונה ממיתון, אשר לרוב הוא תוצאה של משבר כזה.

סכום החוב למשכנתא בתת-פריים, שהובטח על ידי פרדי מק ופני מיי, המשיך להתרחב בראשית שנות האלפיים, כאשר מועצת המנהלים של הפדרל ריזרב החלה להוריד את הריבית בצורה דרסטית כדי להימנע ממיתון. השילוב של דרישות אשראי רופפות וכסף זול הניע תנופת דיור, מה שהניע את הספקולציות, דחף את מחירי הדיור ויצר בועת נדל"ן.

מכשירים פיננסיים מורכבים

בינתיים, בנקי ההשקעות, שחיפשו רווחים קלים בעקבות חזה הדוטקום ומיתון 2001, יצרו התחייבויות חוב בטוחות (CDO) מהמשכנתא שנרכשה בשוק המשני. מכיוון שהמשכנתאות הסאב-פריים היו עם משכנתא פריים, לא הייתה כל דרך למשקיעים להבין את הסיכונים הכרוכים במוצר. כאשר שוק ה- CDOs התחיל להתחמם, סוף סוף התפוצצה בועת הדיור שנבנתה במשך מספר שנים. עם ירידת מחירי הדיור, הלווים של סאב פריים החלו להחליף הלוואות ששוות יותר מבתיהם, מה שהאיץ את ירידת המחירים.

כישלונות מתחילים, התפשטות הדבקה

כאשר נוכחו שהמשקיעים הבינו כי הסכמי CDO אינם שווים בגלל החוב הרעיל שייצג, הם ניסו לפרוק את ההתחייבויות. עם זאת, לא היה שוק עבור CDOs. המפגן שלאחר מכן של כישלונות המלווים של הסאב-פריים יצר הידבקות נזילות שהגיעה לשכבות העליונות של המערכת הבנקאית. שני בנקים גדולים להשקעות, להמן ברדרס וביר סטרנס, קרסו תחת כובד החשיפה שלהם לחובות תת-פריימים, ויותר מ- 450 בנקים נכשלו במהלך חמש השנים הבאות. כמה מהבנקים הגדולים עמדו על סף כישלון וחולצו על ידי חילוץ במימון נישום.

תגובה

ממשלת ארה"ב הגיבה למשבר הפיננסי בכך שהורידה את הריבית לכמעט אפס, קנתה חזרה את המשכנתא והחובות הממשלתיים וחילצה כמה מוסדות פיננסיים נאבקים. עם שיעורים כה נמוכים, תשואות האג"ח הפכו פחות אטרקטיביות למשקיעים בהשוואה למניות. התגובה הממשלתית הציתה את שוק המניות, שהלך למרוץ שור של 10 שנים כאשר ה- S&P 500 החזיר 250% באותה תקופה. שוק הדיור האמריקני התאושש ברוב הערים הגדולות ואחוז האבטלה ירד כאשר עסקים החלו להעסיק ולעשות השקעות נוספות.

תקנות חדשות

אחד התוצאות הגדולות של המשבר היה אימוץ חוק הרפורמה והגנת הצרכן של דוד דוד-פרנק בוול סטריט, חתיכה מסיבית של חקיקת רפורמה פיננסית שהועברה על ידי ממשל אובמה בשנת 2010. דוד-פרנק הביא שינויים סיטונאיים לכל היבט של הכספים האמריקניים. סביבה רגולטורית, אשר נגעה בכל גוף רגולטורי ובכל עסק בתחום השירותים הפיננסיים. ראוי לציון, לדוד-פרנק היו ההשפעות הבאות:

• ויסות מקיף יותר של השווקים הפיננסיים, כולל פיקוח יתר על נגזרים שהובאו לבורסות. סוכנויות רגולטוריות, שהיו רבות ולעתים מיותרות, אוחדו. גוף חדש, המועצה לפיקוח על יציבות פיננסית, תוכנן לפקח על הסיכון המערכתי. הוגשו הגנות משקיעים גדולות יותר, כולל סוכנות הגנה על הצרכן החדשה (הלשכה להגנת הצרכן הצרכן) ותקנים למוצרי "רגיל וניל". הכנסת תהליכים וכלים (כגון חליטות במזומן) נועדה לסייע בפירוק הכישלונות שנכשלו. מוסדות פיננסיים. אמצעים שנועדו לשפר את הסטנדרטים, חשבונאות ורגולציה של סוכנויות דירוג אשראי.