לפעמים למשקיעים יש זיכרונות קצרים, ולפעמים הם מאמינים כי המגמות יימשכו ללא הגבלת זמן. מדד התנודתיות CBOE (VIX), המודד את התנודתיות הצפויה ב- S&P 500 במהלך 30 הימים הקרובים בהתבסס על מסחר באופציות, צנח בצורה חדה עד כה בשנת 2019, מה שמניע מספר גדל והולך של ספקולנטים להמר שהוא יישאר נמוך. מדווח סטריט ג'ורנל.
"הסנטימנט הוא שורי להפליא", כפי שסיפרה ל"ג'ורנל "ננסי דייוויס, מנהלת ההשקעות הראשית (CIO) בחברת Quadratic Management Management. ה- VIX נופל בדרך כלל בשווקים מתגברים ועולה במהלך מכירות, ובכך מונייר הפופולרי שלו כ"מדד פחד ". ה- VIX צנח בלמעלה מ- 50% מ- 24 בדצמבר 2018 ל -18 בינואר, 2019, בין הירידות המהירות בסדר גודל כזה שנרשמה אי פעם, לפי מחקר שערך יועצי מקרו-סיכון שהובאו על ידי כתב העת. מהסגירה ב- 24 בדצמבר 2018 לסגירה ב- 23 באפריל 2019, ה- VIX נפל ב -65.8%.
הטבלה שלהלן מסכמת כמה מהדרכים בהן משקיעים יכולים להמר על ירידה בתנודתיות בשוק המניות, כפי שנמדדת על ידי VIX. זה נקרא הסחר "תנודתיות קצרה" או "תנודתיות קצרה", ומחייב שימוש במכשירים פיננסיים שערכם צמוד לזה של ה- VIX, שהוא עצמו אינדקס ולא מוצר פיננסי סחיר.
כמה דרכים לבצע הימורים של "קצר-כרך"
- קח עמדות קצרות בחוזים עתידיים על VIX קח עמדות קצרות במוצרים צמודי VIX כמו iPath Series B S&P 500 VIX Futures ETN (VXXB) קח עמדות ארוכות בתעודות סל הפוכות כמו ה- ProShares Short VIX Futures ETF (SVXY))
חשיבות למשקיעים
עלייה ב- VIX במהלך מכירת השוק הגדולה בפברואר 2018 גרמה להפסדים מסיביים עבור ספקולנטים קצרי הנפח. הפסדים המוערכים בכ -420 מיליארד דולר בעקבות גל של יום אחד לאחר מכן ב- VIX במהלך אוקטובר 2018.
הפופולריות של הסחר הקצר-volts הולידה התפתחות של מוצרים הפכו לתנודתיות הפוכות בתנודתיות (ETP's) שמחיריהם ינועו בכיוון ההפוך ל- VIX, יעלו עם ירידת ה- VIX ויורדים כאשר ה- VIX יעלה. אלה שביצעו הימורים קצרי כרך יכלו לתפוס עמדות ארוכות במוצרים אלה ולא לקצר תעודות סל אחרות שקמו או צנחו בתאום עם VIX.
הבולטת ביותר, ה- VelocityShares Daily Inverse VIX Note Traded Note (XIV) לטווח הקצר (XIV) איבדה 94% מערכו במסחר של קצת יותר משעה ב- 5 בפברואר 2018 בעקבות VIX המסחררת. המנפיק שלה, קרדיט סוויס, חיסל את המוצר על פי הוראה חוזית, כמתואר על ידי Business Daily Investor. מוצר דומה, ה- ProShares Short VIX Futures ETF (SVXY), צנח גם הוא בלמעלה מ- 90% באותו יום, לפי אותו דוח.
בעוד שהסיכונים גדולים, ייתכן שהסחר בתווך הקצר יכול להיות סוג רווחי של ספקולציות בעתיד. זה יהיה תלוי בהתמדה של סביבה שפירה למניות בהן האינפלציה ושיעורי הריבית נשארים נמוכים, המשק ממשיך להתרחב והסצנה הגיאו-פוליטית העולמית נטולת משברים גדולים.
להסתכל קדימה
גם אם התנודתיות בשוק המניות הצפוי, כפי שנמדד על ידי ה- VIX, נותרה נמוכה, על המשקיעים להבין כי הפיכת רווח מהימורים לטווח הקצר עשויה להיפגע בעלויות גבוהות. לדוגמה, קודמו ל- VXXB ETN, ה- VXX ETN, איבד 99.96% מערכו מאז הקמתו בגלל עלויות, לפי חישובים של FactSet Research Systems. כתוצאה מכך, התשקיף למוצרים כאלה מזהירים לעתים קרובות כי הם אינם מתאימים כהשקעות לטווח הארוך.
