הקריאה שלי לוועדת השוק הפתוח הפדרלי (FOMC) שתעשה בישיבת יום רביעי הייתה קרובה לתוצאה בפועל. ציפיתי שהפד יקפיא את שער הכספים הפדרליים ב- 2.25% ל- 2.50% עד 2019, והבנק המרכזי עשה בדיוק את זה. התחזית החדשה שלי היא שהעלאת התעריף הבאה תהיה בדצמבר 2020 לאחר הבחירות לנשיאות. היה צריך להיות אירוע "ברבור שחור" כדי שהפד ישנה את תהליך המחשבה הזה.
בנוגע למאזן הפדרל רזרב, ציפיתי שההירגע יימשך עד מאוחר יותר השנה. הפד שם חותמת זמן על ההרפיה ואמר שהוא ייפסק בסוף ספטמבר. הקריאה שלי היא שמדובר בהפסקה מרגיעה ושההתרגלות תתחדש לאחר הבחירות לנשיאות בשנת 2020.
אני מגיע למסקנה זו בהינתן האופן בו השיב היו"ר ג'רום פאוול לשאלה שהועלתה במהלך מסיבת העיתונאים שלו שהתקיימה בעקבות הצהרת ה- FOMC. השאלה הייתה כמה גדול יהיה המאזן עם סיום ההרפיה. תגובתו הייתה 3.5 טריליון דולר, וזה יהיה הרפת מוחלט של 1.0 טריליון דולר.
לוח הזמנים להירגע חדש דורש קצב זול של 50 מיליארד דולר בחודשים מרץ ואפריל, ואז לרדת ל -35 מיליארד דולר בחמשת החודשים הקרובים עד ספטמבר. בסך הכל מדובר בהרפתקה של 275 מיליארד דולר. כאשר המאזן עומד כעת על 3.971 טריליון דולר, הוא יעבור ל -3.669 טריליון דולר. משמעות הדבר שתצטרך לרוקן עוד 196 מיליארד דולר לאחר ההפעלה מחדש לאחר ההרגעה לאחר הבחירות לנשיאות.
החל מאוקטובר, הפד"א תאפשר 20 מיליארד דולר לחודש לניירות ערך בסוכנות להיגמר, אך הם יוחלפו באוצר אמריקני. מרבית העסקאות המפותחות ימשיכו להתרחש ככל שהבגרות בניירות ערך. האוצר האמריקני מתבגר ב -15 לחודש עבור מחזורים מסוימים או בסוף החודש עבור מחזורים אחרים. כאשר אוצר מתבגר והפד צריך להשקיע מחדש, הוא יקנה את ההנפקה החדשה באותו מחזור על בסיס לא תחרותי.
סוגיה אחת שאני לא מסכים איתה היא כי יו"ר הפד פאוול אמר לקהל מסיבת העיתונאים שלו כי הסרת המאזן אינה מהדקת את המדיניות המוניטרית. איך זה לא יכול להיות? הסרת ההקלות הכמותיות היא הידוק כמותי, מכיוון שמנקזים כסף מהמערכת הבנקאית!
התשואה בשטר האוצר האמריקאי ל -10 שנים
Refinitiv XENITH
התרשים השבועי לתשואת ה- US Treasury Note ל -10 שנים מראה בבירור כי הירידה בתשואות החלה מתשואה גבוהה של 3.26% שנקבעה במהלך השבוע ה -12 באוקטובר כששיאו של שוק המניות. השבוע קובע את התשואה הנמוכה ביותר מהשיא הזה על 2.50%, שמתקרב לממוצע הנע פשוט של 200 שבועות, או "היפוך לממוצע", על 2.15%. הירידה בתשואה מציינת את המספר מתחת לציר הרבעוני והחצי שנתי שלי על 2.771% ו -2.863%, בהתאמה.
תרשים יומי עבור תעודת הסל SPDR S&P 500
Refinitiv XENITH
התרשים היומי עבור SPDR S&P 500 ETF (SPY), המכונה גם עכבישים, מראה כי הקרן החזיקה את הציר החודשי שלי בסך 281.13 דולר לאחר ישיבת FOMC, והעניקה לשוורים את האפשרות לקנות, מכיוון שהיעדים שלי נותרים רמות סיכון שבועיות ושנתיות שלי במחיר של 284.74 $ ו 285.86 $, לשם יש לקחת רווחים. הציר החצי-שנתי שלי מפגר ב -266.14 דולר, כאשר רמת הסיכון הרבעונית שלי עומדת על 292.04 $, הנמצאת מתחת לשיא התוך-ימי בכל הזמנים של 293.94 $ שנקבע ב -20 בספטמבר.
תרשים שבועי עבור תעודת הסל SPDR S&P 500
Refinitiv XENITH
התרשים השבועי עבור העכבישים הוא חיובי אך נקנה יתר על המידה, כאשר תעודת הסל גבוהה מממוצע נע של חמישה שבועות משתנה במחיר של 276.26 $ והרבה מעל הממוצע הנעה הפשוט של 200 שבועות, או "היפוך לממוצע", במחיר של 238.46 $. שימו לב כיצד ממוצע מפתח זה התקיים בשפל של ה- 26 בדצמבר. הקריאה הסטוכסטית האיטית של 12 על 3X3 בשבוע צפויה להסתיים השבוע בשעה 90.35, הרבה מעבר לסף הקנייה יתר של 80.00 ומעלה מ- 90.00, בעיניי "בועה פרבולית מתנפחת".
אופן השימוש בקריאות סטוכסטיות איטיות של 12 על 3 x 3 שבועיות : הבחירה שלי להשתמש בקריאות סטוכסטיות איטיות של 12 על 3 x 3 על בסיס שבועי התבססה על בדיקה לאחור של שיטות רבות לקריאת המומנטום של מחיר המניה במטרה למצוא את השילוב שהביא למעט ביותר אותות שווא. עשיתי זאת בעקבות ההתרסקות בשוק המניות ב -1987, כך שהייתי מרוצה מהתוצאות במשך יותר משלושים שנה.
הקריאה הסטוכסטית מכסה את 12 השבועות האחרונים של עליות, שפל וסגירות עבור המניה. יש חישוב גולמי של ההבדלים בין הנמוך הגבוה ביותר לנמוך ביותר לעומת הסגרים. רמות אלו משתנות לקריאה מהירה ולקריאה איטית, וגיליתי שהקריאה האיטית עבדה הכי טוב.
מאזני הקריאה הסטוכסטית בין 00.00 ל- 100.00, כאשר הקריאות מעל 80.00 נחשבות לקנייה יתר וקריאות מתחת לשעה 20.00 נחשבות למכירה יתר. לאחרונה, ציינתי שהמניות נוטות להגיע לשיא וירידות של 10% עד 20% ויותר זמן קצר לאחר קריאה עולה מעל 90.00, ולכן אני קורא ש"בועה פרבולית מתנפחת ", כמו שבועה תמיד קופצת. אני מתייחס גם לקריאה שמתחת לשעה 10.00 כ"זול מכדי להתעלם ".
