מהי השקעה של מומנטום?
השקעה במומנטום כוללת אסטרטגיה לנצל את המשך מגמת השוק הקיימת. זה כרוך במלאי מניות, חוזים עתידיים או תעודות סל שוק המציגות מחירים במגמת עלייה וקצר את הנכסים בהתאמה עם מחירי מגמות כלפי מטה.
השקעת מומנטום גורסת כי מגמות יכולות להימשך זמן מה, וניתן להרוויח על ידי להישאר עם מגמה עד לסיומה, לא משנה כמה זמן זה ייקח. לדוגמה, משקיעים במומנטום שנכנסו לשוק המניות בארה"ב בשנת 2009 נהנו בדרך כלל ממגמה עליונה עד דצמבר 2018.
אף על פי שהוא לא היה הראשון שהשתמש באסטרטגיה, לעתים קרובות נזקפים מנהל הקרנות ואיש העסקים ריצ'רד דריהאוס לאביהם של השקעות המומנטום.
כיצד פועלת השקעת מומנטום?
השקעה במומנטום כוללת בדרך כלל מערכת כללים נוקשה המבוססת על אינדיקטורים טכניים המכתיבים נקודות כניסה ויציאה לשוק לניירות ערך מסוימים. משקיעי מומנטום משתמשים לפעמים בשני ממוצעים נעים לטווח הארוך, האחד קצת יותר קצר מהשני, לצורך איתות מסחר. יש המשתמשים למשל ממוצעים נעים של 50 יום ו -200 יום. המעבר של 50 יום מעל 200 הימים יוצר איתות קנייה. מעבר של 50 יום בחזרה מתחת ל 200 יום יוצר איתות מכירה. משקיעים מעט מומנטומים מעדיפים להשתמש אפילו בממוצעים נעים לטווח הארוך יותר למטרות איתות.
סוג אחר של אסטרטגיית השקעות מומנטום כרוך במעקב אחר איתותים מבוססי מחירים להעברת תעודות סל מגזריות ארוכות עם המומנטום החזק ביותר, תוך קיצור תעודות סל המגזר עם המומנטום החלש ביותר, ואז סיבוב בתוך המגזרים בהתאם.
עם זאת, אסטרטגיות מומנטום אחרות כוללות ניתוח בין נכסים. לדוגמה, חלק מסוחרי המניות עוקבים מקרוב אחר עקומת התשואות של האוצר ומשתמשים בזה כאיתות תנופה לכניסות ויציאות מהון. תשואת האוצר ל -10 שנים מעל התשואה לשנתיים היא בדרך כלל איתות קנייה, ואילו תשואה של שנתיים הנסחרת מעל 10 השנה היא איתות מכירה. יש לציין, כי התשואות האוצר לשנתיים לעומת 10 השנים נוטות להיות מנבא חזק למיתון, ויש להן השלכות גם על שוקי המניות.
בנוסף, כמה אסטרטגיות כוללות הן גורמי תנופה והן גורמים מהותיים. מערכת אחת כזו היא CAN SLIM, שהתפרסמה על ידי ויליאם אוניל, מייסד ה- Daily Business Business . מכיוון שהיא מדגישה את הרווחים הרבעוניים והשנתיים למניה, יש הטוענים שזו אינה אסטרטגיית מומנטום כשלעצמה.
עם זאת, המערכת מחפשת בדרך כלל מניות עם תנופת מכירות ותנועת מכירות ונוטה להצביע גם על מניות עם תנופת מחירים. בדומה למערכות מומנטום אחרות, CAN SLIM כוללת גם כללים למועד כניסה ויציאה של מניות, המבוססות בעיקר על ניתוח טכני.
הדיון על השקעה במומנטום
מעטים מנהלי השקעות מקצועיים שעושים שימוש בהשקעות מומנטום, מתוך אמונה כי בחירת מניות אינדיבידואלית המבוססת על ניתוח תזרימי מזומנים מוזלים וגורמים בסיסיים אחרים נוטה לייצר תוצאות צפויות יותר, והיא אמצעי טוב יותר להכות את ביצועי המדד לטווח הארוך. "כאסטרטגיית השקעה, זהו אגודל בעיניי 'השערת השוק היעילה' (EMH), אחד העקרונות המרכזיים של הפיננסים המודרניים, " כדי לצטט מאמר של UCLA אנדרסון סקירה , "מומנטום השקעה: זה עובד, אבל למה ? " פורסם ב- 31 באוקטובר 2018.
עם זאת, להוצאת המומנטום יש תומכיה. במחקר משנת 1993 שפורסם בכתב העת Journal of Finance תיעד כיצד אסטרטגיות של קניית זוכי מניות אחרונים ומכירת מפסידים אחרונים הניבו תשואות גבוהות משמעותית בטווח הקרוב בהשוואה לשוק האמריקני בסך הכל בין 1965 ל -1989, כפי שצוין בכתב העת Review .
לאחרונה התברר כי האיגוד האמריקאי למשקיעים פרטיים מצא כי באוקטובר 2017, CAN SLIM ניצחה את S&P 500 בתקופות של חמש שנים ו -10 שנים, והכתה אותו בצורה תקיפה לאורך זמן ארוך יותר.
Takeaways מפתח
- מומנטום השקעה היא אסטרטגיה שמטרתה לנצל את המשך המגמות הקיימות בשוק. השקעת מומנטום כוללת בדרך כלל מערכת כללים נוקשה המבוססת על אינדיקטורים טכניים המכתיבים נקודות כניסה ויציאה לשוק עבור ניירות ערך מסוימים. כמה מנהלי השקעות מקצועיים עושים שימוש בהשקעות מומנטום, במקום להסתמך על אינדיקטורים גורמים וערכים בסיסיים.
