אם זה 15 בפברואר, 15 במאי, 15 באוגוסט, או 15 בנובמבר של כל שנה נתונה, אז זה יום 13F.
נציבות ניירות ערך (SEC), סוכנות בתוך הממשל הפדרלי בארצות הברית האחראית להסדרת המסחר במניות ואגרות חוב, דורשת מכל קרנות הגידור להגיש דוח על עמדותיהם הארוכות והשקעות אחרות בכל רבעון. הדיווחים, שהוגשו לא יותר מ- 45 יום לאחר סיום הרבעון, ידועים כגישות 13F. מלבד עמדות ארוכות, הכספים נדרשים לדווח על אפשרויות המכרז והשיחות שלהם, תקבולי פיקדון אמריקאים (ADR) ושטרות להמרה בטופס 13F של כל רבעון. זה משאיר מספר תחומים אחרים - כולל פוזיציות קצרות, מזומנים ושלל סוגים אחרים של נכסים - שקרנות הגידור אינן נדרשות לדווח במסגרת הגשת 13F. משקיעים מחוץ לקרנות הגידור מתייחסים לרוב לדוחות 13F של כל רבעון כדרך לעקוב אחר האופן בו בחרו קרנות אלה להשקיע במהלך החודשים הקודמים. אמנם זה יכול להיות שימושי במובנים מסוימים, אך זו לא בהכרח הדרך הבטוחה ביותר לקבל החלטות השקעה.
רק חלק מסיפור ההשקעות
העובדה שהגשת 13F מספרת רק חלק מסיפור ההשקעה פירושה שצופים צריכים להיות מודעים למה שחסר, וכן לאיזה סוג אסטרטגיית השקעה קרן גידור משתמשת, בכל פעם שהם מסתכלים על 13Fs אלה לרעיונות השקעה. במקרה של קרנות רבות שהן נטו ארוכות, 13F יציג שינויים בעמדות הליבה של אותן קרנות תוך השארת המכנסיים הקצרים (המשמשים למטרות גידור) לא מזוהים. קרנות אלה עשויות להסתמך על עמדות ליבה ארוכות אלה בחלק ניכר מהתשואתן; לפיכך, מתבונן יכול לעתים קרובות לראות היכן ומתי קרנות אלו הצליחו להצליח. מצד שני, חלק מהקרנות הן קצרות נטו, כלומר התרחיש מתהפך וכולל עמדות קצרות כגרעין תיק עם געגועים כגידור. במקרה זה, ראיית רק העמדות הארוכות אינה נותנת מבט מדויק על אסטרטגיית ההשקעה של קרן. הידיעה על טיבה של אסטרטגיית השקעה מסוימת בקרנות היא אפוא מכריעה בעת קריאת הגשת 13F שלה.
חילופי פנים בלבד
אלמנט חשוב נוסף בדו"ח 13F הוא שהוא עוקב רק אחר הפעילות שנערכה בבורסות פנים. למעט ADRs, 13FF אינם מציגים את אחזקות הקרן באמצעות בורסות בינלאומיות. עבור קרן שמשלבת השקעות מקומיות ובינלאומיות בחלקים שווים בערך, 13F יציג רק מחצית מתיק ההשקעות. מסיבה זו, משקפי 13Fs מתמקדים בדרך כלל בקרנות המדגישות השקעות פנים בלבד.
מבט לעבר
מכיוון שדוחות 13F מוגשים עד 45 יום לאחר תום הרבעון, הם עשויים במקרים מסוימים לשקף החלטות השקעה שהתקבלו יותר מארבעה חודשים לפני הגשתם. אלה ששוקלים החלטות השקעה על סמך תוצאות 13F מקבלים את הטוב ביותר בזיכרון ש- 13Fs הם הצצות למגמות ואסטרטגיות העבר. יתכן כי אלה אינם מועילים עוד בעת הגשת ה- 13F.
