כאשר מרבית המשקיעים חושבים על קרנות הנסחרות בבורסה (ETF), הם חושבים על אסטרטגיות השקעה פסיביות. קרנות אלה עוקבות אחר מגוון רחב של אינדקסים ומחזורי עלות נמוכים בספורט וכן הזדמנויות גיוון גבוהות. השקעה פאסיבית הפכה לשיטה מועדפת עבור משקיעים מכל הפסים, שכן אנליסטים מציינים כי מחקרים מראים כי אסטרטגיות פאסיביות נוטות לנצח על פעילויות בטווח הארוך. עם זאת, ישנם גם תעודות סל מנוהלות באופן פעיל, אם כי הם נוטים להחליק מתחת לרדאר.
למרות העובדה שרק מיעוט הקרנות המנוהלות באופן פעיל ינצח את השוק, ישנם משקיעים שמעוניינים להשיג את יעדי הרווח הגדולים הללו. באופן זה, עיצוב תעודות סל יכול לעזור גם לאסטרטגיית המשקיעים הפעילה. תעודות סל מאפשרות מסחר תוך יומי; זאת בניגוד לקרנות נאמנות, הנסחרות רק פעם ביום. עם מסחר תוך יומי, יש למשקיעים בתעודות סל הזדמנות לעקוב אחר כיוון השוק ולעשות עסקאות תוך יום בהתאם, ובכך למטרה לנצל את המשמרות לטווח הקצר. (לפרטים נוספים, ראה: מבוא לקרנות הנסחרות בבורסה .)
תעודות סל מנוהלות באופן פעיל
עיצוב תעודות סל הנפוצות ביותר עוקב אחר אינדקס מסוים. עם זאת, ניתן לבנות תעודות סל גם כדי לעקוב אחר הבחירות המובילות של מנהל השקעות או קרן נאמנות, למשל. בדרך זו תעודות סל אלו מחקות אסטרטגיה מנוהלת באופן פעיל. הם גם ישאפו לספק תשואות מעל הממוצע. תעודות סל שמנוהלות באופן פעיל יכולות לספק יתרון גם למשקיעים בקרנות נאמנות וגם למנהלי קרנות. תעודת תעודה העוקבת אחר קרן נאמנות, למשל, עשויה לפנות לסוחרים תכופים על קרן הנאמנות עצמה כתוצאה מיכולות המסחר תוך יום. לפיכך, עם עסקאות הממוקדות בתעודת סל, קרן הנאמנות פחות סיכוי לחוות תזרים מזומנים פנימה והחוצה, וסביר להניח שהתיק יהיה קל יותר לניהול ויעיל יותר ויותר חסכוני.
מגמות חדשות במרחב תעודות הסל
תעודות סל מסורתיות מנוהלות באופן פסיבי ועדיין מספרים גדולים על תעודות סל מנוהלות באופן פעיל. נכון לכתיבת שורות אלה ישנם כ -230 תעודות סל פעולות, על פי הדיווח של חדשות ארה"ב, וכ -50 מתוכם הושקו במהלך השנה האחרונה. יחד, תעודות סל פעילות מהוות רק חלק קטן משטח הטריליון בסך 4 טריליון דולר. עם זאת, התעניינות המשקיעים בקטגוריית תעודת סל הפעילה עוררה צמיחה משמעותית בתחום זה, וסביר להניח שמגמה זו תימשך.
דוח של תעודת סל ETFGI, חברת מחקר בלונדון, מצביע על כך כי תעודות סל פעולות ורכבים קשורים צברו נכסים חדשים בסך 24 מיליארד דולר במהלך 11 החודשים הראשונים של 2017. זה מציין גידול של יותר מ 50% לעומת השנה הקודמת, כמו גם העלייה הגדולה ביותר לשנה אחת מאז 2009. תעודות סל פעולות אפילו הפכו פופולריות כל כך לעורר כמה תעודות סל פסיביות לכלול את המילה "פעיל" בתיאורי מוצרים ושמות, גם אם מונח זה אינו משקף במדויק את האסטרטגיה של תעודת הסל עצמה.. משקיעים בכך אם כן, להישאר ערניים במחקרם לפני שהם משקיעים במוצר. (לפרטים נוספים ראו: תעודות סל מנוהלות באופן פעיל: הקרנות ההדדיות החדשות?)
יתרונות וסיכונים
מדוע להשקיע בתעודת סל פעילה על פני קרן נאמנות, למשל, או מוצר קשור אחר? מלבד היתרונות של מסחר תוך יומי, לרשות תעודות סל רבות המנוהלות באופן פעיל יש יחסי הוצאה נמוכים יותר מאשר המקבילה המקבילה שלהם. יתכן שהם יהיו זולים יותר לרכישה, תלוי במתווך המעורב. נקודות של בארון לתעודת הסל הכללית Fidelity Total Bond (FBND), המנוהלת על ידי פורד אוניל. אוניל גם מנהל את קרן הנאמנות Fidelity Total Bond (FTBFX). בין שתי האופציות הללו, ל- ETF יחס הוצאות נמוך יותר (0.36% לעומת 0.45% לקרן הנאמנות). אם המתווך שלך הוא צ'ארלס שוואב, קניית תעודת סל תעלה 4.95 דולר לעומת 76 דולר לקרן הנאמנות.
האם יש יתרון לבחירת קרן הנאמנות? לדברי אוניל, במקרה זה, התשובה היא לא. "אנחנו אגנוסטיים באיזה ערוץ אנשים רוצים להשקיע, הוא מסביר. אנחנו מנסים לנהל את שתי הקרנות בצורה דומה מאוד."
זה לא אומר ש תעודות סל מנוהלות באופן פעיל אינן נטולות סיכונים. מחקרים עדיין מראים כי אסטרטגיות פסיביות יעילות יותר מאלו אקטיביות לאורך תקופה ארוכה. עם זאת, נראה כי תעודות הסל הפעילות בונות תאוצה בתוך קהילת המשקיעים. (לקריאה נוספת, בדוק: תעודות סל מנוהלות באופן פעיל: סיכונים ויתרונות למשקיעים .)
