מהי שיטת הנוסחה?
שיטת הנוסחה משמשת לחישוב תשלומי סיום על החלפה שהסתיימה בטרם עת, כאשר הצד המסיים מפצה את ההפסדים שנשא הצד שאינו מסיים עקב סיום המוקדם.
Takeaways מפתח
- שיטת הנוסחה משמשת לחישוב תשלומי סיום על החלפה שהסתיימה בטרם עת, כאשר הצד המסיים מפצה את ההפסדים שנגרם על ידי הצד שאינו מסיים עקב סיום המוקדם. שיטת הנוסחה חושבת נזקים המגיעים לצד שאינו אשם על ידי הצד הנפגע בעת סיום המוקדם של ההחלפה על ידי ביצוע חישוב פשוט או נוסחה, עליהם יש להסכים על ידי שני הצדדים הנגדיים עם פתיחת הסכם ההחלפה באמצעות סעיף סיום. שלוש השיטות הרשמיות לחישוב תשלומי סיום, כפי שהוקמה על ידי ה- ISDA, הן "שיטת הנוסחה", "שיטת ערך הסכמה" ו"שיטת שיפוי. "
הבנת שיטת הנוסחה
שיטת הנוסחה הוצגה כדי לבסס מתודולוגיה ברורה לחישוב תשלומי סיום על החלפה שהסתיימה בטרם עת, ולא טבלציה אד-הוק, כל מקרה לגופו. תשלומי סיום משמשים לפיצוי הצד שלא גרם לסיום ההחלפה מוקדם על אובדן כספי, או עלות ההזדמנות, בגין סיום ההסכם לפני מועד התפוגה שנקבע לו. בדרך כלל, החלפות מטבעות לרוב ישתמשו בשיטת הנוסחה, אם כי היא נותרה אחת מהשיטות הפחות נפוצות לחישוב תשלומי סיום מוקדם של החלפה.
מבין שלוש השיטות הרשמיות לחישוב תשלומי סיום כפי שהוקמה על ידי איגוד ההחלפות והנגזרים הבינלאומי (ISDA), "שיטת ערך ההסכם", המבוססת על התנאים הזמינים להחלפה חלופית, היא הנפוצה ביותר. השיטה השלישית, שיטת השיפוי, אף היא אינה משמשת לעתים קרובות. החלפה עשויה להסתיים מוקדם אם מתרחש אירוע סיום כמו אי חוקיות, אירוע מס, אירוע מס עם מיזוג או אירוע אשראי. אירוע של ברירת מחדל, כמו פשיטת רגל או אי תשלום, יכול גם לגרום לסיום מוקדם.
הסכמי החלפה שנערכו על ידי שני צדדים נגדיים נחשבים לעיתים קרובות לחוזים פיננסיים מחייבים כחוק, שיש להם תאריך תפוגה שנקבע מראש. עם זאת, אירועים מסוימים יכולים לעורר סיום מוקדם לפני תאריך התפוגה שצוין. אם יש חשד שאירוע כזה התרחש, יש להעריך את הפסקת המוקדם ולבחון את התחייבויותיו של צד אחד של החלף לצד השני באמצעות שלוש השיטות שעברו סנקציה של ה- ISDA.
שיטת הנוסחה חישבה נזקים המגיעים לצד המפלגה שאינם קשורים באשמת סיום מוקדם של ההחלפה על ידי ביצוע חישוב פשוט או נוסחה, עליהם יש להסכים על ידי שני הצדדים הנגדיים עם תחילת ההחלפה. הסכם באמצעות סעיף סיום. עם זאת, שיטת הנוסחה מעולם לא הייתה סטנדרטית, מה שהביא להתפתחות של שיטות חשבונאיות אחרות, טובות יותר, ובכך הגביל את השימוש בשיטה זו לחישוב תשלומי סיום החלפה מוקדמת.
החלף שיטות סיום מוקדם
"שיטת השיפוי" מחייבת את הצד נגדי התקלה לפצות את הצד שכנגד שאינו אשם בכל ההפסדים והנזקים שנגרמו כתוצאה מהסיום המוקדם. שיטה זו הייתה נפוצה כאשר פותחו לראשונה החלפות, אך היא נחשבה מאז כלא יעילה מאחר והיא לא כמתה, או תיארה כיצד לכמת, את ההפסדים והנזקים בפועל שנגרמו כתוצאה מחילופי סיום בטרם עת.
"שיטת ערך ההסכם" מבוססת על העלות לביצוע עסקת החלפה חלופית, שכן הצד שכנגד שאינו אשם לא גרם לסיום המוקדם ולכן יתכן ויהיה צורך לבצע החלפת החלפה עם צד נגדי אחר. החלפות החלפה משמשות לחישוב תשלומי סיום מכיוון ששינויים בתנאי השוק מאז שהוזנו החלפה הראשונית (שהושלמה כעת), פירושם שתנאי ההחלפה אינם עשויים להחיל או אפילו להיות זמינים. לפיכך, ככל הנראה, להחליף החלופי יהיו תנאים שונים ושיעורי ריבית שונים. שיטה זו היא ההשבה הנפוצה ביותר לסיום מוקדם של החלפה.
