מהו איגרת חוב מוזהבת?
באופן קפדני, איגרות חוב מוזלות הן נייר ערך חוב המונפק על ידי בנק אנגליה בריבית קבועה ובפדיון. עם זאת, המונח משמש לרוב באופן לא פורמלי לתיאור כל איגרת חוב שיש בה סיכון נמוך מאוד לחדלות פירעון ושיעור תשואה נמוך באותה מידה.
היסודות של אגרות חוב מוזהבות
המונח קשר פסים מוזהב נועד במקור כפשוטו. איגרות חוב שהונפקו על ידי בנק אנגליה מטעם הכתר הבריטי הודפסו על נייר עם קצה מוזהב או מוזהב. עד היום משתמשים בטווח הקצר "גילטים" רק כדי להתייחס לאגרות החוב הממשלתיות הבריטיות.
עם זאת, "משופשף" החל לשמש לתיאור איגרות חוב בדרגת השקעה. כלומר, יש להם סיכון נמוך מאוד לברירת מחדל ושיעור תשואה צנוע יחסית למשקיעים. הם נתפסים כהשקעות מקלט בטוחים.
אגרות חוב המתוארות כיום כסופות מוזהבות עשויות להיות מונפקות על ידי ממשלות יציבות כלכלית וחברות עם שבב כחול בוגר. הממשלה או החברה המנפיקה את האגרות חוב לוות כסף ממשקיעים בשיעור ריבית מוגדר לפרק זמן מסוים.
על איגרת חוב המתוארת כקפיצית מוזהבת צריך להיות אחד הדירוגים המובילים המוקצים על ידי שירותי דירוג אשראי כמו Standard & Poor's ו- Moody's. בגלל הסיכון הנמוך שלהם, אגרות חוב מוזהבות מציעות תשואות הנמצאות הרבה מתחת לתשואות שמציעות אגרות חוב ספקולטיביות יותר. אגרות חוב כאלה משמשות לרוב אבן היסוד בתיקי השקעות למשקיעים שמרנים שעדיפותם העיקרית היא שימור ההון.
Takeaways מפתח
- שוליים מוזהבים הם מונחים המשמשים באופן פורמלי לתיאור כל איגרת חוב שיש בה סיכון נמוך מאוד לברירת מחדל ושיעור תשואה נמוך בהתאמה, או השקעה בדרגת השקעה. השקעות משומנות נתפסות כמקלטים בטוחים, המונפקים לעתים קרובות על ידי ממשלות או כחול- תאגידי צ'יפ. עם זאת, אגרות חוב בטוחות כמו אלה עדיין סובלות את סיכון ברירת המחדל ואסור להתבלבל עם נכס נטול סיכון.
כמה "מוזהב" זה?
אפילו חברות הכחול של השבבים הכחולים ביותר עלולות להיתקל בצרות מדי פעם. מחקר שנערך על ידי הלשכה הלאומית למחקר כלכלי מציין כי 36% מכל שוק האג"ח התאגידי נכנס לתוקף במהלך משבר הרכבות בשנים 1873-1875. במהלך המשבר הפיננסי 2008-09, כמה מוסדות פיננסיים סוערים נקלעו גם הם לבעיות עם כמה, כמו ליהמן ברדרס, לפשיטת רגל.
עם זאת, בדרך כלל אג"ח ממשלתיות עירוניות קרובות יותר לזכות בייעוד המוזהב. דוח של שירות המשקיעים של מודי מצביע על כך שהיו רק ארבע ברירות מחדל עירוניות המודיות על ידי מודי בכל 2016, כולם קשורים לברית העמים המוערכת כלכלית בפורטו ריקו.
המונח 'פיפיות מוזהבות' עשוי לרמוז על בטיחות, אך משקיע מעוניין תמיד צריך לבדוק את הדירוג לפני הקנייה.
ברירות המחדל של פשיטות רגל ופשיטות רגל הפכו נפוצות יותר בעשור שהסתיים בשנת 2016 אך עדיין היו נדירות, על פי דו"ח המודי. שיעור ברירת המחדל העירוני לחמש שנים מאז 2007 עמד על 0.15%, לעומת 0.07% לכל תקופת המחקר של 1970-2016. נתונים אלה כוללים את כל איגרות החוב המדורגות על ידי מודי'ס, ולא רק את ההנפקות המדורגות. לשם השוואה, שיעור ברירת המחדל של התאגיד העולמי עמד על 6.92%. לארגונים תחרותיים כמו דיור ובריאות היו שיעורי ברירת המחדל הגבוהים ביותר.
