מכיוון שגדל מספרם של מנהלי השקעות פעילים אינם מצליחים לעמוד בסטנדרטים שלהם אפילו לאורך תקופות זמן קצרות יחסית, כך הנדיר עם רקורד ממושך של הכאת הממוצעים דורש תשומת לב. סמנתה לאו, מנהלת משותפת של תיק הצמיחה של AllianceBernstein Small Cap Cap (QUASX), מתאימה להצעת החוק, לאחר שהניבה תשואה כוללת שנתית ממוצעת של כמעט 20% בעשור האחרון.
כמו כן, היא משמשת כמנהלת השקעות משותפת (CIO) של מניות צמיחה בכותרות קטנות ובינוניות ב- AllianceBernstein, ומציעה כמה מילות עצה מרכזיות למשקיעים, כפי שיסוכמו להלן.
כללים מובילים של בוחר מניות עבור משקיעים
- "לעולם אל תמכור חצי משרה שלך." "אם אתה חושב שמשהו לא בסדר, צא ושוב לבקר." אף פעם לא מאוחר מדי למכור מפסיד. "סמנכ"ל כספים לא מתפטרים לבזבז יותר זמן עם המשפחה." כאשר סמנכ"ל כספים מתפטרים, לקוחות פוטנציאליים של החברה הולכים ופוחתים. "חברה טובה היא לא תמיד מניה טובה."
חשיבות למשקיעים
לאו היה אחד מארבעת המנהלים המשותפים של תיק הצמיחה של AB AB מאז 31 בדצמבר 2004. במהלך 10 השנים האחרונות, היא הניבה תשואה כוללת שנתית ממוצעת של 18.85%, וגברה על הממוצע לצמיחת הכובע הקטן. לפי קטגוריית Morningstar Inc. על פי נתונים עד 27 במרץ 2019, לפי קטגוריות ב -2.94% לשנה, והמדד שלה, מדד הצמיחה הכללי של ראסל 2000, בשיעור של 2.70% לשנה.
ביצוע זה הציב את הקרן ב -5% המובילים מבין 385 קרנות בקטגוריה עם שיא מסלול של 10 שנים. זה גם נמצא ב -9% הראשונים במהלך 15 השנים האחרונות.
לעומת זאת, רוב גדל והולך של הקרנות המנוהלות באופן פעיל לא מבצעים ביצועים טובים יותר במדדים ובקרנות המנוהלות באופן פסיבי. מבין 4, 600 קרנות המנוהלות באופן פעיל בכל קבוצות נכסים שונות, רק 24% ניצחו את יריבותיהם הפסיביות במהלך 10 השנים האחרונות, לפי מחקר אחר של מורנינגסטאר.
האחזקות המובילות: תיק הצמיחה של AB בכמייה קטנה
(% מהנכסים)
- Etsy Inc. (ETSY), 2.1% iShares Russell 2000 Growth ETF (IWO), 1.9% Five מתחת בע"מ (FIVE), 1.8% Planet Fitness Inc. (PLNT), 1.7% Trade Desk Inc. (TTD), 1.7%
לאו ועמיתיה נראים לזהות חברות קטנות שיצמחו מהר יותר ממה שהשוק מצפה, על סמך תהליך בו השתמשה הקרן מזה 25 שנה. החל מ -1, 200 המניות במדד הצמיחה של ראסל 2000, הם חתכו את הרשימה לחצי על סמך קריטריוני נזילות, צמיחה ואיכות. לאחר מכן הם מחלקים את המניות הללו לפי מגזרים, כאשר לאו מתמקד בחברות טכנולוגיה.
המנהלים מעריכים באופן סובייקטיבי את ההשקפות במהלך 12 עד 18 החודשים הבאים לגבי המניות שהם בודקים. בינתיים, הם מנהלים גם מודל שמבקש את כל 600 המניות על גורמים מהותיים כמו תיקוני רווחים והכנסות, בנוסף לתנופת מחיר ורווחיות, המתעדכן מדי שבוע.
בסופו של דבר התהליך מצמצם את התחום ל -200 מניות שהם ישקלו לקנות או להמשיך להחזיק. כרגע מחזיקה הקרן 98 מניות, לפי מורנינגסטאר, שרבים מהם נמצאים בתיק במשך שנים, כך מציין ברון.
להסתכל קדימה
בעוד שהקרן של לאו משתמשת בתהליך רב-שלבי קפדני כדי לקבל החלטות השקעה, היא מאמינה כי המקרה של כל מניה בסופו של דבר צריך להיות ברור ותמציתי. "אני לא אוהבת להתנדנד. כמו שאני אומרת לצוות שלי, 'אם אתה לא יכול להסביר תוך חמש דקות למה אנחנו צריכים להמשיך להחזיק, אנחנו צריכים להמשיך הלאה, '" היא אמרה ל- Barron.
