תוכן העניינים
- זהה יעדים וסובלנות לסיכונים
- סגנון וסוג קרן
- עמלות ועומסים
- ניהול פסיבי לעומת פעיל
- הערכת מנהלים ותוצאות עבר
- גודל הקרן
- ההיסטוריה לרוב אינה חוזרת
- בחירת מה באמת חשוב
- אלטרנטיבות לקרנות נאמנות
- בשורה התחתונה
קרן נאמנות היא סוג של מוצר השקעה בו הכספים של משקיעים רבים מחוברים למוצר השקעה. לאחר מכן מתמקדת הקרן בשימוש של אותם נכסים בהשקעה בקבוצת נכסים כדי להגיע ליעדי ההשקעה של הקרן. ישנם סוגים רבים ושונים של קרנות נאמנות. עבור חלק מהמשקיעים, יקום עצום זה של מוצרים זמינים עשוי להראות מכריע.
כיצד לבחור קרן נאמנות טובה
זיהוי יעדים וסובלנות לסיכונים
לפני שתשקיע בקרן כלשהי, עליך קודם לזהות את היעדים שלך להשקעה. האם רווחי הון אובייקטיביים לטווח הארוך שלך, או שההכנסה השוטפת חשובה יותר? האם הכסף ישמש לתשלום הוצאות המכללה, או למימון פרישה שנמצאת במרחק עשרות שנים? זיהוי מטרה הוא צעד חיוני להפחתת היקום של יותר מ 8, 000 קרנות נאמנות העומדות לרשות המשקיעים.
עליכם לקחת בחשבון גם את סובלנות הסיכון האישית. האם אתה יכול לקבל נדנדות דרמטיות בערך תיק העבודות? או, האם השקעה שמרנית יותר מתאימה? סיכון ותשואה הם פרופורציונאליים באופן ישיר, ולכן עליכם לאזן בין הרצון שלכם לתשואה מול היכולת שלכם לסבול סיכון.
לבסוף, יש להתייחס לאופק הזמן הרצוי. כמה זמן תרצה להחזיק את ההשקעה? האם אתה צופה חששות נזילות בעתיד הקרוב? לקרנות נאמנות יש חיובי מכר, וזה יכול לקחת ביס גדול מהתשואה שלך בטווח הקצר. כדי להפחית את ההשפעה של חיובים אלה, אופק השקעה של חמש שנים לפחות הוא אידיאלי.
מפתחות מפתח
- לפני שתשקיע בקרן כלשהי, עליך קודם לזהות את היעדים שלך להשקעה. משקיע פוטנציאלי של קרנות נאמנות חייב לקחת בחשבון סובלנות לסיכון אישי. משקיע פוטנציאלי צריך להחליט כמה זמן להחזיק בקרן הנאמנות. קיימות מספר אלטרנטיבות עיקריות להשקעה בקרנות נאמנות, כולל קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל).
סגנון וסוג קרן
המטרה העיקרית של קרנות הצמיחה היא הערכת ההון. אם אתם מתכננים להשקיע כדי לענות על צורך לטווח ארוך ויכולים להתמודד עם מידה לא מבוטלת של סיכון ותנודתיות, קרן הערכת הון לטווח ארוך עשויה להיות בחירה טובה. בדרך כלל קרנות אלו מחזיקות באחוז גבוה מנכסיהן במניות משותפות ונחשבות, אם כן, לבעלות סיכון. בהתחשב ברמת הסיכון הגבוהה יותר, הם מציעים פוטנציאל לתשואות גדולות יותר לאורך זמן. מסגרת הזמן להחזקת קרן נאמנות מסוג זה צריכה להיות חמש שנים ומעלה.
בדרך כלל קרנות צמיחה ושווי הון אינן משלמות דיבידנדים. אם אתה זקוק להכנסות שוטפות מהתיק שלך, ייתכן שקרן הכנסה תהיה בחירה טובה יותר. בדרך כלל קופות אלה רוכשות אג"ח ומכשירי חוב אחרים שמשלמים ריבית באופן קבוע. אגרות חוב ממשלתיות וחובות חברות הם שתיים מההחזקות הנפוצות יותר בקרן הכנסה. קרנות אגרות חוב לרוב מצמצמות את היקפן מבחינת קטגוריית האג"ח שהם מחזיקים. קרנות עשויות גם להבדיל עצמן לפי אופקי זמן, כגון טווח קצר, בינוני או ארוך.
לעתים קרובות לקרנות אלה יש תנודתיות פחותה משמעותית, תלוי בסוג האג"ח בתיק. לקרנות אגרות חוב יש לעתים קרובות מתאם נמוך או שלילי עם שוק המניות. אתה יכול, אפוא, להשתמש בהם כדי לגוון את האחזקות בתיק המניות שלך.
עם זאת, קרנות האג"ח נושאות סיכון למרות התנודתיות הנמוכה שלהן. אלו כוללים:
- סיכון הריבית הוא הרגישות של מחירי האג"ח לשינויים בריבית. כאשר שיעורי הריבית עולים, מחירי האג"ח יורדים. סיכון אשראי הוא האפשרות שמנפיק יכול להוריד את דירוג האשראי שלו. סיכון זה משפיע לרעה על מחיר אגרות החוב. סיכון תקלות הוא האפשרות שמנפיק האג"ח מחליף את התחייבויות החוב שלו. סיכון לתשלום הוא הסיכון של בעל האג"ח לפרוע את קרן האג"ח מוקדם כדי לנצל מחדש את החוב שלו בריבית נמוכה יותר. ציון. המשקיעים עשויים שלא להיות מסוגלים להשקיע מחדש ולקבל את אותה הריבית.
עם זאת, ייתכן שתרצה לכלול קרנות אגרות חוב עבור לפחות חלק מהתיק שלך לצרכי גיוון, אפילו עם סיכונים אלה.
כמובן, ישנם מקרים בהם יש למשקיע צורך לטווח ארוך אך אינו מוכן או אינו מסוגל לקחת את הסיכון המהותי. קרן שקולה, המשקיעה במניות וגם באג"ח, יכולה להיות החלופה הטובה ביותר במקרה זה.
עמלות ועומסים
חברות קרנות נאמנות מרוויחות כסף באמצעות גביית עמלות למשקיע. חיוני להבין את סוגי החיובים השונים הקשורים להשקעה לפני ביצוע רכישה.
בחלק מהקרנות גובים דמי מכירה המכונים עומס. זה יחויב במועד הרכישה או במכירת ההשקעה. עמלת עומס חזיתית משולמת מההשקעה הראשונית כשאתה קונה מניות בקרן, ואילו עמלת עומס אחורית מחויבת בעת מכירת המניות שלך בקרן. העומס האחורי חל בדרך כלל אם המניות נמכרות לפני זמן מוגדר, בדרך כלל חמש עד עשר שנים מרגע הרכישה. חיוב זה נועד להרתיע את המשקיעים מקנייה ומכירה לעתים קרובות מדי. שכר הטרחה הוא הגבוה ביותר בשנה הראשונה בה אתה מחזיק במניות, ואז מתדלדל ככל שאתה שומר עליהם.
מניות עמוסות בקצה נקראות מניות מסוג A, ואילו מניות עמוסות בקצה נקראות מניות Class B.
שתי הקרנות העמוסות בקצה הקדמי והן בקופות אחוריות גובות בדרך כלל 3% עד 6% מהסכום הכולל שהושקע או מופץ, אולם נתון זה יכול להיות עד 8.5% על פי החוק. המטרה היא להרתיע מהמחזור ולכסות חיובים ניהוליים הקשורים להשקעה. תלוי בקרן הנאמנות, שכר הטרחה עשוי לעבור למתווך שמוכר את קרן הנאמנות או לקרן עצמה, מה שעלול לגרום לדמי ניהול נמוכים בהמשך.
יש גם סוג שלישי של עמלה, הנקראת עמלת עומס ברמה. העומס הגובה הוא סכום חיוב שנתי המנוכה מנכסים בקרן. מניות מסוג C נושאות חיוב מסוג זה.
כספים ללא עומס אינם גובים דמי טעינה. עם זאת, שאר החיובים בקרן ללא עומס, כמו יחס הוצאות ניהול, עשויים להיות גבוהים מאוד.
קרנות אחרות גובות עמלות 12b-1, הנאפות במחיר המניה ומשמשות את הקרן למבצעים, מכירות ופעילויות אחרות הקשורות לחלוקת מניות הקרן. עמלות אלה יורדות ממחיר המניה המדווח בנקודת זמן קבועה מראש. כתוצאה מכך יתכן כי המשקיעים כלל אינם מודעים לתשלום. שכר הטרחה 12b-1 יכול להיות, על פי חוק, עד 0.75% מהנכסים השנתיים הממוצעים של הקרן המנוהלים.
יש לבחון את יחס הוצאות הניהול, שיכול לעזור לברר כל בלבול הנוגע לדמי מכירה.
יחס ההוצאות הוא פשוט האחוז הכולל של נכסי הקרן שמחויבים בכיסוי הוצאות הקרן. ככל שהיחס גבוה יותר, כך התשואה של המשקיע תהיה נמוכה יותר בסוף השנה.
ניהול פסיבי לעומת פעיל
קבע אם אתה רוצה קרן נאמנות מנוהלת באופן פעיל או פסיבי. בקרנות מנוהלות באופן פעיל יש מנהלי תיקים שמקבלים החלטות לגבי ניירות ערך ונכסים לכלול בקרן. מנהלים מבצעים מחקר רב על נכסים ושוקלים מגזרים, יסודות החברה, מגמות כלכליות וגורמים מקרו כלכליים בעת קבלת החלטות השקעה.
קרנות אקטיביות מבקשות לעלות על מדד ההשוואה, תלוי בסוג הקרן. לעתים קרובות העמלות גבוהות יותר עבור קרנות פעילות. יחסי ההוצאה יכולים להשתנות בין 0.6% ל 1.5%.
קרנות מנוהלות באופן פאסיבי, המכונות לעתים קרובות קרנות אינדקס, מבקשות לעקוב ולשכפל את ביצועי מדד הייחוס. העמלות בדרך כלל נמוכות מזו של קרנות מנוהלות באופן פעיל, כאשר אחוזי הוצאה מסוימים נמוכים עד 0.15%. קרנות פאסיביות אינן סוחרות את נכסיהן לעתים קרובות מאוד אלא אם כן משתנה מדד הייחוס.
מחזור נמוך זה מביא לעלויות נמוכות יותר של הקרן. בקרנות מנוהלות באופן פסיבי עשויות להיות גם אלפי אחזקות, וכתוצאה מכך קרן מגוונת מאוד. מכיוון שקרנות מנוהלות באופן פסיבי אינן נסחרות כמו קרנות פעילות, הן אינן מייצרות הכנסה חייבת במס. זה יכול להיות שיקול מכריע בחשבונות שאינם מיועדים למס.
יש ויכוח מתמשך האם כספים המנוהלים באופן אקטיבי שווים את העמלות הגבוהות שהם גובים. הדו"ח S&P Indices Versus Active (SPIVA) לשנת 2017 יצא במרץ 2018 והוא הציג כמה תוצאות מעניינות. במהלך חמש השנים האחרונות ו -15 השנים האחרונות, לא יותר מ- 16% מהמנהלים בכל קטגוריה של קרנות נאמנות אמריקאיות מנוהלות באופן אקטיבי ניצחו את אמות המידה שלהם. כמובן, גם מרבית קרנות המדד אינן מצטיינות יותר מהמדד. ההוצאות שלהם, נמוכות ככל שיהיו, בדרך כלל שומרות על התשואה של קרן אינדקס מעט מתחת לביצועי המדד עצמו. עם זאת, כישלונם של קרנות מנוהלות באופן פעיל לנצח את המדדים שלהם הפכו את קרנות המדדים לפופולריות רבה בקרב משקיעים של המאוחר.
הערכת מנהלים ותוצאות עבר
כמו בכל ההשקעות, חשוב לחקור את תוצאות העבר של הקרן. לשם כך להלן רשימת השאלות שעל משקיעים פוטנציאליים לשאול את עצמן בבחינת תוצאות הרווח של הקרן:
- האם מנהל הקרן הציג תוצאות שעולות בקנה אחד עם התשואות הכלליות בשוק? האם הקרן הייתה תנודתית יותר מהמדדים העיקריים? האם הייתה מחזור גבוה באופן יוצא דופן שעלול להטיל עלויות והתחייבויות מס על המשקיעים?
התשובות לשאלות אלו יעניקו לך תובנה לגבי ביצועי מנהל התיקים בתנאים מסוימים, וממחישים את המגמה ההיסטורית של הקרן מבחינת מחזור ותשואה.
לפני הקנייה לקרן, הגיוני לסקור את ספרות ההשקעות. תשקיף הקרן אמור לתת לך מושג לגבי סיכויי הקרן והאחזקותיה בשנים הבאות. צריך להיות גם דיון בענף הכללי ובמגמות השוק שעשויות להשפיע על ביצועי הקרן.
גודל הקרן
בדרך כלל, גודל הקרן אינו מפריע ליכולתה לעמוד ביעדי ההשקעה שלה. עם זאת, יש מקרים בהם קרן יכולה להיות גדולה מדי. דוגמה מושלמת היא קרן מגלן של פידליטי. בשנת 1999 קרן הקרן נכסים בסכום של 100 מיליארד דולר ונאלצה לשנות את תהליך ההשקעה שלה בכדי להתאים לתזרים ההשקעה היומית הגדולה. במקום להיות זריז ולקנות מניות קטנות ובינוניות, הקרן העבירה את המיקוד שלה בעיקר לעבר מניות גדילה גדולות. כתוצאה מכך, הביצועים סבלו.
אז כמה גדול גדול מדי? אין אמות מידה שנקבעו באבן, אך נכסים בהנהלה של 100 מיליארד דולר בהחלט מקשים על מנהל תיקים לנהל ביעילות קרן.
ההיסטוריה לרוב אינה חוזרת
כולנו שמענו את האזהרה הנמצאת בכל מקום: "ביצועי העבר אינם מבטיחים תוצאות עתידיות." עם זאת, כשמסתכלים על תפריט של קרנות נאמנות לתוכנית 401 (k) שלך, קשה להתעלם מאלה שהרסו את התחרות בשנים האחרונות.
דו"ח של Standard & Poor's הראה כי רק 21.2% מהמניות המקומיות ברבעון העליון של הביצועים בשנת 2011 נשארו שם בשנת 2012. יתר על כן, רק כ -7% נותרו ברבעון העליון שנתיים אחר כך.
לאחר מכן ביצועים של קרנות נאמנות ברבעון העליון בשנת 2011
מדוע תוצאות העבר כל כך לא אמינות? האם מנהלי קרנות הכוכבים לא צריכים להיות מסוגלים לשכפל את הביצועים שלהם שנה אחר שנה?
חלק מהקרנות המנוהלות באופן פעיל מנצחות את התחרות באופן קבוע לאורך תקופה ארוכה, אבל אפילו למוחות הטובים ביותר בעסק יהיו שנים רעות.
מחקר של חברת ההשקעות רוברט וו. ביירד ושות 'בדק תופעה זו. החברה מצאה כי אפילו מנהלי קרנות מצליחים חוו תקופות של ביצועי ביצועים שנמשכו שנתיים או שלוש.
יש סיבה בסיסית עוד יותר לא לרדוף אחרי תשואות גבוהות. אם אתה קונה מניה שעולה על השוק - נניח, שעלה מ 20 $ ל 24 $ למניה במהלך שנה - יכול להיות שזה שווה רק 21 $. ברגע שהשוק מבין שהאבטחה נקנית יתר על המידה, תיקון אמור להוריד שוב את המחיר.
הדבר נכון גם לקרן שהיא פשוט סל מניות או אג"ח. אם אתה קונה מיד לאחר גידול, לעתים קרובות זה המקרה שהמטוטלת תנדנד בכיוון ההפוך.
בחירת מה באמת חשוב
במקום להסתכל על העבר האחרון, מוטב שהמשקיעים לוקחים בחשבון גורמים המשפיעים על התוצאות העתידיות. מהבחינה הזו, זה עשוי לעזור ללמוד לקח של Morningstar, Inc., אחת המובילות במדינה בתחום מחקרי ההשקעות.
מאז שנות השמונים הקצתה החברה דירוג כוכבים לקרנות נאמנות על סמך תשואות מותאמות סיכון. עם זאת, מחקרים הראו כי ציונים אלה הראו קשרים מועטים עם ההצלחה העתידית.
Morningstar הציגה מאז מערכת דירוג חדשה המבוססת על חמישה P: תהליך, ביצועים, אנשים, הורה ומחיר. באמצעות מערכת הדירוג החדשה, החברה בוחנת את אסטרטגיית ההשקעה של הקרן, אורך החיים של מנהליה, יחסי הוצאות וגורמים רלוונטיים אחרים. הקרנות בכל קטגוריה זוכות לדירוג זהב, כסף, ברונזה או ניטרלי.
חבר המושבעים עדיין מחליט אם השיטה החדשה הזו תביא לביצועים טובים יותר מזו המקורית. בלי קשר, זו הכרה בכך שהתוצאות ההיסטוריות, כשלעצמן, מספרות רק חלק קטן מהסיפור.
אם יש גורם אחד שמתאם בעקביות לביצועים חזקים, זה עמלות. עמלות נמוכות מסבירות את הפופולריות של קרנות אינדקס, המשקפות מדדי שוק בעלות נמוכה בהרבה מכספים מנוהלים באופן פעיל.
מפתה לשפוט קרן נאמנות על סמך תשואות אחרונות. אם אתה באמת רוצה לבחור מנצח, התבונן באיזו מידה הוא עומד להצלחה עתידית, ולא איך זה היה בעבר.
אלטרנטיבות לקרנות נאמנות
ישנן מספר אלטרנטיבות עיקריות להשקעה בקרנות נאמנות, כולל קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל). לתעודות סל בדרך כלל יחסי הוצאה נמוכים יותר מקרנות נאמנות, לעיתים נמוכות עד 0.02%. לתעודות הסל אין דמי עומס, אך המשקיעים חייבים להיזהר ממרווח ההצעות. תעודות הסל מעניקות גם למשקיעים גישה קלה יותר למינוף מאשר לקרנות נאמנות. תעודות סל מנופות נוטות הרבה יותר מביצועים במדד מאשר מנהל קרנות נאמנות, אך הן גם מגבירות את הסיכון.
המירוץ לסחר במניות בעלות אפס בסוף 2019 הפך את הבעלות על מניות בודדות רבות לאופציה מעשית. כעת ניתן לעוד משקיעים לקנות את כל מרכיבי המדד. על ידי רכישת מניות ישירות, המשקיעים לוקחים את יחס ההוצאות שלהם לאפס. אסטרטגיה זו הייתה זמינה רק למשקיעים עשירים לפני שהמסחר במניות בעלות אפס הופך נפוץ.
חברות הנסחרות בבורסה המתמחות בהשקעה הן חלופה נוספת לקרנות נאמנות. המוצלחת מבין חברות אלה היא ברקשייר הת'אווי, שהוקמה על ידי וורן באפט. גם חברות כמו ברקשייר עומדות בפני פחות מגבלות מאשר מנהלי קרנות נאמנות.
בשורה התחתונה
בחירת קרן נאמנות עשויה להיראות כמשימה מפחידה, אך ביצוע מעט מחקר והבנת היעדים שלך הופך את זה לקל יותר. אם תבצע בדיקת נאותות זו לפני שתבחר קרן, תגדיל את סיכויי ההצלחה שלך.
