פעולת הביטא "לא חוכמה" כוללת חילוץ ההשפעה של חובות חוב של חברה לפני הערכת הסיכון של השקעה בהשוואה לשוק. בטא לא מושכל נחשב שימושי מכיוון שהוא עוזר להראות את סיכון הנכסים של חברה בהשוואה לשוק הכולל. מסיבה זו מכונה לעיתים הבטא הלא-מוכר גם כ- beta הנכס.
בטא לא מתבצע דרך החישוב הבא:
Deen 1 + ((1 - שיעור מס) × (סך החוב ההון העצמי)) בטא מנופה
בטא לעומת בטא לא מחוכם
במונחים טכניים, בטא הוא מקדם השיפוע של תשואות הנסחרות בבורסה שנרשמה כנגד תשואות השוק (בדרך כלל S&P 500). על ידי רגרסיה של התשואה של המניה ביחס למדד הרחב, משקיעים מסוגלים להעריך עד כמה רגישות כלשהי יכולה להיות אבטחה מסוימת לסיכונים מקרו-כלכליים.
ככל שחברות מוסיפות עוד ועוד חובות, הן מגדילות במקביל את אי הוודאות לגבי הרווחים העתידיים. במהותם הם נוטלים סיכון פיננסי שאינו בהכרח מייצג את סוג סיכון השוק שמטרת בטא לתפוס. לאחר מכן המשקיעים יכולים להתאים לתופעה זו על ידי חילוץ השפעת החוב שעשויה להטעות. מכיוון שנאמר כי חברה עם חובות ממונפים, המונח המשמש לתיאור מיצוי זה מכונה "לא חוכמה".
את כל המידע הנחוץ לבטא לא חכם ניתן למצוא בדוחות הכספיים של החברה בהם ניתן לחשב שיעורי מס ויחס החוב / ההון. באופן כללי, הביטא הלא מחוכם תמיד יהיה נמוך מהבטא הרגיל והמונף אם לחברה יש חובות. חילוץ החוב מהמשוואה באמצעות שימוש ביחס החוב / ההון יביא תמיד לבטא סיכון נמוך יותר.
שיטות עבודה מומלצות
המשקיעים יכולים לחשב בקלות את בטא הנכס באמצעות המשוואה שלמעלה. בדרך כלל משתמשים בבטא הלא מחוכם בניתוח לצד בטא המונפת כדי להשוות את הסיכון של מניה לשוק. בדיוק כמו עם הבטא המונף, קו הבסיס הוא 1. כאשר הבטא המונף אינו מתוחכם הוא עשוי להתקרב ל -1 או אפילו להיות פחות מ -1.
אנליסטים מקצועיים בניהול השקעות, בנקאות השקעות ומחקרי מניות משתמשים לעיתים קרובות בטא הנכס לבניית דוחות דוגמנות המספקים יותר מסתם תרחיש בסיסי. לפיכך, משתמשים בכל עת בטא בחישובי פרויקט דוגמנות, ניתן להוסיף תרחיש נוסף המציג השפעות על בטא הנכס.
בסך הכל, השימוש בבטא נכסים מספק ניתוח מעמיק יותר של הסיכונים של החברה תוך התמקדות בחובות החברה. חשוב בעת ביצוע כל סוג של השוואת בטא כי הבטא לא מבולבל ומשתמשים במדדים זהים. בדרך כלל, השימוש בבטא נכסים מלווה עוד יותר במבט על החוב של החברה. אם לחברה יחס יחסית לחוב להון גבוה יותר, אולם החוב הוא בדירוג AAA, הוא עשוי לדאוג פחות מיחס חוב להון עם הנפקה של חוב זבל.
