איך מחשבים את התשואה העודפת של קרן נאמנות או קרן נאמנות צמודות?

עבור קרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל), התשואה העודפת צריכה להיות שווה למדד המותאם לסיכון (או בטא) העולה על תקן המכשיר או יחס ההוצאות השנתי. קל להעריך קרנות נאמנות מדד מול מדד הייחוס: פשוט גרע את התשואה הכוללת של הסמן מהערך הנקי הנקי של הקרן כדי למצוא תשואה עודפת. בגלל הוצאות קרנות נאמנות, התשואה העודפת של קרן אינדקס היא בדרך כלל שלילית.

ככלל, המשקיעים מעדיפים קרנות נאמנות מדדי תעודות סל אשר חורגות מהביצועים שלהן ויש להן תשואות עודפות חיוביות. חלק מהמשקיעים ואנליסטים סבורים שכמעט בלתי אפשרי לייצר תשואות עודפות לאורך תקופה ממושכת של קרנות נאמנות מנוהלות בגלל שכיחות העמלות הגבוהות וחוסר הוודאות בשוק. (לקריאה קשורה ראו "קרנות נאמנות מדד לעומת תעודות סל.")

חישוב החזר עודף לקרנות הנסחרות בבורסה

בדומה לרוב קרנות הנאמנות במדד, מרבית תעודות הסל אינן מתקדמות ביחס למדדי המידוד שלהן. תעודות סל נוטות לקבל תשואות עודפות גבוהות יותר בממוצע מקרנות נאמנות מדד.

חשבו על התשואה הצפויה עבור תעודת סל כאלפא של תעודת הסל עבור פרופיל מחיר וסיכון נתון. ניתן להשתמש בכמה מדדי סיכון שונים לצורך התאמה של תעודת סל עם מדד; דוגמא אחת נפוצה היא להשתמש בעלות הממוצעת המשוקללת של ההון. אם אין לך או לא רוצה להשתמש ביחס ההוצאות השנתי או במדד פשוט בעת חישוב התשואה העודפת של תעודת סל, השתמש בתשואה הכוללת העולה על התשואה הצפויה על בסיס נוסחת מודל תמחור נכסי ההון.

ניתן לכתוב את הנוסחה CAPM באופן הבא:

Deen $\begin{matrix} TEFTR = RFRR + (תעודת סל \times (אדון - RFRR)) + ER \\ איפה: \\ TEFTR = סך החזר תעודת סל \\ RFRR = שיעור תשואה נטול סיכון \\ תעודת סל = תעודת סל בטא \\ אדון = תשואת שוק \\ ER = תשואה עודפת \end{matrix} \ begin {יישור} & \ text {TEFTR} = \ text {RFRR} + ( text {ETFb} פעמים ( text {MR} - \ text {RFRR})) + \ text {ER} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {TEFTR} = \ text {החזר ETF מוחלט} \ & \ text {RFRR} = \ text {שיעור תשואה ללא סיכון} \ & \ text {ETFb} = \ text {ETF beta} \ & \ text {MR} = \ text {השבת שוק} \ & \ text {ER} = \ text {עודף החזרה} \ \ end {in}$ TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ER מקום: TEFTR = החזר כספי ETFRFRR = תשואה ללא סיכונים ETFb = ETF betaMR = החזר שוק = עודף תשואה

מחדש, הנוסחה נראית כך:

Deen $\begin{matrix} ER = RFRR + (תעודת סל \times (אדון - RFRR)) - TEFTR \end{matrix} \ begin {יישור} & \ text {ER} = \ text {RFRR} + ( text {ETFb} פעמים ( text {MR} - \ text {RFRR})) - \ text {TEFTR} \ \ end {מיושר}$ ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR

בשיטת CAPM תוכלו להשוות בין שני תיקים או תעודות סל עם פרופילי סיכון שווים או דומים מאוד (בטא) כדי לראות מי מייצר את התשואות העודפות ביותר. (לקריאה קשורה ראו "מודל תמחור נכסי הון: סקירה כללית.")

חישוב החזר עודף לקרנות אינדקס

קרנות המדד נועדו להימנע מתשואות עודפות חיוביות או שליליות ביחס למדד. יוצרי קרנות אינדקס משתמשים בטכניקות של בקרת סיכונים ובניהול פסיבי כדי למזער את הסטייה הצפויה מהמדד.

קל לחשב את התשואות העודפות של קרן אינדקס. כדי לקחת מקרה פשוט, השווה את התשואות הכוללות של קרנות נאמנות S&P 500 לביצועי S&P 500. יתכן, אם כי לא סביר, שהקרן הצמודת תעלה על S&P 500. במקרה זה, התשואות העודפות יהיו חיוביות. סביר יותר להניח שדמי הניהול הקשורים לקרנות נאמנות יניבו תשואה עודפת מעט שלילית.

(לקריאה קשורה ראו "הבנת החזר קרנות נאמנות.")

תוכן עניינים:

איך מחשבים את התשואה העודפת של קרן נאמנות או קרן נאמנות צמודות?

חישוב החזר עודף לקרנות הנסחרות בבורסה

חישוב החזר עודף לקרנות אינדקס

בחירת העורכים