אינפלציה יכולה להשפיע לרעה על נכסי הכנסה קבועה כאשר היא מביאה לריבית גבוהה יותר. לבנקים מרכזיים, כמו הפדרל ריזרב האמריקני, בדרך כלל יעדי אינפלציה וכאשר האינפלציה תתחיל לחרוג מהרף הרצוי, הרשויות יעלו את הריבית. מכיוון שתשלומי הריבית מנכסים קבועים קבועים קבועים הופכים פחות תחרותיים ביחס למכשירים בעלי הכנסה קבועה גבוהה יותר בשיעור גבוה יותר, בדרך כלל המחירים של נכסים קבועים קבועים ירדו. במילים אחרות, קיים קשר הפוך בין שיעורי ריבית למחירי נכסים קבועים. אינפלציה גבוהה יכולה גם לערער את התשואות מאסטרטגיות המסתמכות על תשלומים קבועים.
אינפלציה ושיעורי ריבית
האינפלציה מוגדרת בדרך כלל כעלייה מתמשכת ברמת המחירים של סחורות ושירותים בכלכלה. אין הסכמה רחבה לגבי הגורם העיקרי לאינפלציה, אך מרבית הכלכלנים מסכימים כי האינפלציה בדרך כלל מתגלה בתקופות של חוזק במשק כאשר שיעורי האבטלה נופלים, חברות חייבות להתחיל לשלם שכר גבוה יותר, בעוד שמחירי הסחורות, הנדל"ן והסחורה זוחלים גבוה יותר.
Takeaways מפתח
- לאינפלציה יכולה להיות השפעה שלילית על נכסי הכנסה קבועה כאשר היא מביאה לריבית גבוהה יותר. מכשירי הכנסה קבועה כוללים אגרות חוב ותעודות פיקדון. מחירי נכסי הכנסה קבועים נעים בניגוד לתשואותיהם. האינפלציה מתרחשת בדרך כלל בתקופות של חוזק כלכלי וכאשר מחירי השכר, הסחורה והסחורות מתחילים לעלות. CPI ו- PPI הם אינדיקטורים כלכליים המשמשים בדרך כלל למדידת אינפלציה.
נכסים בעלי קבוע קבוע הם ניירות ערך המספקים תשלומים קבועים - המכונים לעתים קופונים - למחזיקים עד לפדיון. דוגמאות לכך כוללות אג"ח ארגוניות, חוב ממשלתי, אג"ח עירוניות ותעודות פיקדון. לדוגמה, חברה מנפיקה אגרות חוב תאגידיות בשווי 5% עם ערך נקוב של 1, 000 דולר שמתבגר בחמש שנים. האג"ח משלמת 50 $ (5% מ- 1, 000 $) לשנה במשך חמש שנים ואז מחזירה את 1, 000 $ כאשר האג"ח מתבגרת.
כעת, נניח שהאינפלציה הגבוהה מעלה את הריבית וכדי להתחרות במנפיקי אגרות חוב אחרות, אותה חברה חייבת כעת להנפיק אג"ח לחמש שנים בשיעור של 6%. אם המשקיע המחזיק באג"ח של 5% רוצה למכור את שלהם בשוק, עליו כעת להתחרות באג"ח 6% החדשה יותר. לכן, לא סביר שהם ימצאו קונה לאג"ח שלהם תמורת ערך נקוב מלא של 1, 000 דולר. במקום זאת, האג"ח עשוי להיות שווה בערך 850 דולר, מה שמתרגם לתשואה שנתית של 6% בהתחשב בתשלום הריבית השנתי של 50 דולר לשנה.
בעוד שמחזיק האג"ח יכול תמיד להחזיק את האג"ח עד לפדיון ולקבל את מלוא הערך הנקוב של 1, 000 דולר בפדיון, הדוגמה ההיפותטית ממחישה כיצד מחירי האג"ח יכולים לרדת, מה שמאלץ את התשואות הגבוהות יותר בגלל התחרות מאגרות חוב דומות וחדשות יותר. ההשפעה האמיתית תלויה בסוג המכשיר בעל הכנסה קבועה המוחזקת, באיזו מהירות העלייה בשיעורים והיכן (שיעורי הקצרה או לטווח הארוך) נעים גבוה יותר לאורך עקומת התשואה.
סיכון אינפלציוני
הבנת ההבדל בין ריבית נומינלית לריבית הריאלית יכולה גם לעזור להבין טוב יותר כיצד האינפלציה משפיעה לרעה על נכסי הכנסה קבועה. הריבית הנומינלית של אגרות חוב אינה לוקחת בחשבון אינפלציה ומשקיע ירוויח סכום זה רק כאשר האינפלציה תהיה אפס. לעומת זאת, הריבית הריאלית של אג"ח מציינת את התשואה הריאלית של המשקיע על ידי הפחתת האינפלציה מהריבית הנומינלית.
לדוגמא, אם הריבית הנומינלית היא 4% והאינפלציה היא 3%, הריבית הריאלית היא 1%. אם האינפלציה גבוהה מהריבית הנומינלית, תשואתו של בעל האג"ח אינה עומדת בקצב העלייה במחייה בגלל האינפלציה. מכיוון שמשקיעים רבים מסתמכים על אגרות חוב כמקור הכנסה צפוי, תקופות של אינפלציה גבוהה מערערות את תשואתן. זה מכונה סיכון אינפלציוני.
מדד לעומת מדד המחירים לצרכן
אחד ההיבטים הבעייתיים ביותר באינפלציה הוא שההשפעה שלה על ההשקעות אינה נאמרת במפורש. במקום זאת, לעיתים קרובות משקיעים עוקבים אחר אינדיקטורים כלכליים כמו מדד מחירי היצרן (PPI) ומדד המחירים לצרכן (CPI) בכדי לקבל תחושה לגבי מגמות אינפלציה כלליות.
כאשר כלכלנים מדברים על עלייה באינפלציה, הם בדרך כלל מתייחסים לעלייה במדד המחירים לצרכן, העוקב אחר המחירים הכוללים ברמה הקמעונאית. לעומת זאת, מדד מחירי היצרן מורכב ממחירי מוצרי צריכה ומוצרי הון המשולמים ליצרנים (לרוב על ידי קמעונאים), ומגמות אינפלציה משתקפות מוקדם יותר במדד המחירים לצרכן מאשר במדד המחירים לצרכן. כך PPI יכול להיות שימושי למשקיעים כסימן מוקדם לאינפלציה הממשמש ובא.
