כיצד להעריך את המאזן של החברה

עבור משקיעים במניות, המאזן הוא הצהרה פיננסית חשובה שיש לפרש כששקלים השקעה בחברה. המאזן משקף את הנכסים וההתחייבויות שבבעלות החברה בנקודת זמן מסוימת. ניתן להעריך את חוזק מאזן החברה על ידי שלוש קטגוריות רחבות של מדידות באיכות השקעה: הלימות הון חוזר, ביצועי נכסים ומבנה היוון.

מחזור ההמרות במזומן (CCC)

מחזור המרת המזומנים מהווה אינדיקטור מרכזי להתאמת עמדת ההון החוזר של החברה. בנוסף, CCC מהווה אינדיקטור ליכולת של החברה לנהל ביעילות שני נכסים חשובים ביותר - חשבונות חייבים ומלאי.

המחושב בימים, CCC משקף את הזמן הדרוש לגביית מכירות ואת הזמן שנדרש כדי להפוך את המלאי. ככל שהמחזור קצר יותר, כך ייטב. מזומנים הם המלך, ומנהלים חכמים יודעים כי הון חוזר המהיר הוא רווחי יותר מהון חוזר לא פרודוקטיבי שקשור בנכסים.

Deen $\begin{matrix} CCC = DIO + DSO - ד.פ.א. \\ איפה: \\ DIO = מלאי ימים מצטיינים \\ DSO = מכירות ימים מצטיינים \\ ד.פ.א. = חייבים לחיי הימים המצטיינים \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {CCC} = \ text {DIO} + \ text {DSO} - \ text {DPO} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {DIO} = \ text { מלאי ימים מצטיינים} \ & \ text {DSO} = \ text {מכירות יוצאות מצטיינות} \ & \ text {DPO} = \ text {חייבים בימים מצטיינים} \ \ end {מתואם}$ CCC = DIO + DSO − DPO בכל מקום: DIO = מלאי ימים מצטיינים DSO = מכירות ימים מצטיינים דפו = חייבים ימי ימים

אין מדד אופטימלי אחד עבור ה- CCC, המכונה גם מחזור הפעילות של החברה. ככלל, CCC של חברה תושפע מאוד מסוג המוצר או השירות שהיא מספקת ומאפייני התעשייה.

משקיעים המחפשים איכות השקעה בתחום זה במאזן החברה חייבים לעקוב אחר ה- CCC לאורך תקופה ממושכת (למשל, חמש עד עשר שנים) ולהשוות את ביצועיה לביצועים של המתחרים. עקביות ו / או ירידות במחזור ההפעלה הם אותות חיוביים. לעומת זאת, זמני איסוף שגויים ו / או עלייה במלאי ידני הם בדרך כלל אינדיקטורים לאיכות השקעה שלילית.

5 טיפים לקריאת מאזן

יחס מחזור הנכסים הקבוע

רכוש, מפעל וציוד (PP&E), או רכוש קבוע, הם אינדיקטור חשוב נוסף במאזן החברה. ערך זה מייצג לעיתים קרובות את המרכיב הגדול ביותר בסך הנכסים של החברה. הקוראים צריכים לשים לב כי המונח רכוש קבוע הוא המקצוען של איש המקצוע הפיננסי בתחום התייחסות למוצרי תעופה וזאת אם כי ספרות השקעות מתייחסת לעתים לסך כל הנכסים השוטפים של החברה כאל רכוש קבוע.

השקעה של חברה ברכוש קבוע תלויה במידה רבה בקו העסק שלה. יש עסקים שהם עתירי הון מאחרים. יצרני ציוד הון גדולים, כמו יצרני ציוד חקלאי, דורשים השקעה ברכוש קבוע רב. חברות שירות ומפיקי תוכנת מחשבים זקוקים לכמות קבועה יחסית של נכסים. יצרני המיינסטרים בדרך כלל מחזיקים 30% עד 40% בנכסי PP&E. בהתאם לכך יחסי מחזור הרכוש הקבוע ישתנו בין ענפים שונים.

יחס מחזור הרכוש הקבוע מחושב כ:

Deen $\begin{matrix} מחזור נכסים קבוע = \frac{מכירות רשת}{נכסים קבועים ממוצעים} \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {מחזור נכסים קבועים} = \ frac { text {מכירות נטו}} { text {נכסים קבועים ממוצעים}} \ \ end {lined}$ מחזור נכסים קבועים = מכירות נכס קבוע ממוצעות קבועות

אינדיקטור יחס מחזור רכוש קבוע זה, שנבדק לאורך זמן והשוואה לזה של המתחרים, נותן למשקיע מושג עד כמה יעילה הנהלת החברה משתמשת בנכס גדול וחשוב זה. זהו מדד גס לפרודוקטיביות של רכוש קבוע של חברה ביחס לייצור מכירות. ככל שמספר הפעמים ש- PP&E מתהפך, כן ייטב. ברור שמשקיעים צריכים לחפש עקביות או הגדלת שיעורי מחזור הרכוש הקבוע כאיכויות השקעה חיוביות במאזן.

יחס ההחזר על הנכסים

תשואה על הנכסים (ROA) נחשבת ליחס רווחיות - היא מראה כמה חברה מרוויחה מסך הנכסים שלה. עם זאת, כדאי לראות ביחס ה- ROA אינדיקטור לביצועי הנכס.

יחס ה- ROA (אחוז) מחושב כ:

Deen $\begin{matrix} ROA = \frac{הכנסה נטו}{סך כל הנכסים} \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {ROA} = \ frac { text {הכנסה נטו}} { text {סה"כ נכסים ממוצעים}} \ \ end {מתואם}$ החזר ROA = הכנסה ממוצעת של סך כל הנכסים

יחס ה- ROA מתבטא כתשואה באחוזים על ידי השוואה בין הרווח הנקי, השורה התחתונה של דוח ההכנסה, לסך כל הנכסים. תשואה גבוהה באחוזים מרמזת על נכסים מנוהלים היטב. שוב, יחס ה- ROA מנוצל בצורה הטובה ביותר כניתוח השוואתי של הביצועים ההיסטוריים של החברה ועם חברות בתחום דומה.

השפעת הנכסים הבלתי מוחשיים

נכסים רבים שאינם פיזיים נחשבים לנכסים בלתי מוחשיים, המסווגים באופן כללי לשלושה סוגים שונים: קניין רוחני (פטנטים, זכויות יוצרים, סימני מסחר, שמות מותגים וכו '), חיובים נדחים (הוצאות מהוונות) ורכש מוניטין (עלות השקעה מעבר לערך בספרים).

למרבה הצער, אין מעט אחידות במצגות המאזניות לגבי נכסים בלתי מוחשיים או במינוחים המשמשים בכותרות החשבון. לעתים קרובות קבורים בלתי מוחשיים קבורים בנכסים אחרים ומגלים רק בשטר בכספים.

הדולרים המעורבים בקניין רוחני ובחיובים נדחים אינם בדרך כלל מהותיים וברוב המקרים אינם מצריכים בדיקה אנליטית רבה. עם זאת, מעודדים המשקיעים לבדוק היטב את סכום המוניטין שנרכש במאזן החברה - נכס בלתי מוחשי שמתעורר כאשר נרכש עסק קיים. חלק מאנשי מקצוע ההשקעות לא מרגישים בנוח עם כמות גדולה של מוניטין שנרכש. החזרה לחברה הרוכשת תתממש רק אם היא בעתיד תוכל להפוך את הרכישה לרווחים חיוביים.

אנליסטים שמרנים ינכו את סכום המוניטין שנרכש מההון העצמי כדי להגיע לשווי הנקי המוחשי של החברה. בהיעדר מדידה אנליטית מדויקת שתאפשר שיקול דעת לגבי השפעת הניכוי הזה, משקיעים משתמשים בשכל הישר. אם לניכוי המוניטין שנרכש יש השפעה שלילית מהותית על מצב ההון של החברה, זה אמור להיות עניין לדאגה. לדוגמא, מאזן ממונף בינוני עשוי להיות לא מושך אם התחייבויות החוב שלו חורגות ברצינות ממצב ההון המוחשי שלה.

חברות רוכשות חברות אחרות, כך שמוניטין שנרכש הוא עובדת חיים בחשבונאות פיננסית. עם זאת, משקיעים צריכים לבחון היטב כמות גדולה יחסית של מוניטין שנרכש במאזן. יש לשפוט את ההשפעה של חשבון זה על איכות ההשקעה של מאזן במונחים של גודלו ההשוואתי להון העצמי ושיעור ההצלחה של החברה ברכישות. זו באמת קריאת שיפוט, אך כזו שצריך לקחת אותה בחשבון.

בשורה התחתונה

נכסים מייצגים פריטי ערך שחברה מחזיקה בבעלותה, או ברשותה. מבין סוגים שונים של פריטים שבבעלות החברה, חייבים, מלאי, PP&E ומוחשיים בלתי מוחשיים הם בדרך כלל ארבעת החשבונות הגדולים ביותר בצד הנכסים של המאזן. לפיכך, מאזן חזק בנוי על ניהול יעיל של סוגי נכסים עיקריים אלה, ותיק חזק מבוסס על לדעת לקרוא ולנתח דוחות כספיים.

תוכן עניינים: