משקיעים המקווים למקסם את הרווח שלהם מנסים לזהות מניות שלא מתומחרות במחיר, וליצור הזדמנויות ארוכות עבור חברות במחיר נמוך והזדמנויות קצרות למניות במחיר מופקע. לא כולם מאמינים כי ניתן למחר במחיר שגוי של מניה, ובמיוחד לאלה שהם תומכי השערת השווקים היעילים. תיאוריית שווקים יעילה מניחה כי מחירי השוק משקפים את כל המידע הזמין לגבי מניה ומידע זה אחיד. משקיפים כאלה גם טוענים כי בועות הנכסים מונעות על ידי מידע וציפיות המשתנים במהירות ולא על ידי התנהגות בלתי הגיונית או ספקולטיבית מדי.
משקיעים רבים מאמינים כי השווקים יעילים ברובם וחלק מהמניות מתומחרים לא נכון בתקופות שונות. במקרים מסוימים, ניתן לדחוף את השוק כולו מעבר לכל סיבה בריצה של שור או דוב, ומאתגר את המשקיעים להכיר את הפסגות והשקתות במחזור כלכלי. מידע על חברה עשוי להתעלם מהשוק. מניות בעלות שווי קטן נוטות במיוחד למידע לא סדיר מכיוון שיש פחות משקיעים, אנליסטים ומקורות תקשורתיים בעקבות הסיפורים הללו. במקרים אחרים, משתתפי השוק עשויים לחשב בצורה שגויה את גודל החדשות ולעוות באופן זמני את מחיר המניה.
ניתן לזהות הזדמנויות אלה באמצעות מספר מתודולוגיות רחבות. הערכת שווי יחסית והערכת שווי פנימית מתמקדים בנתונים הכספיים של החברה וביסודות. הערכה יחסית יחסית מעסיקה מספר מדדים השוואתיים המאפשרים למשקיעים להעריך מניה ביחס למניות אחרות. שיטות הערכה פנימיות מאפשרות למשקיעים לחשב את ערך העסק הבסיסי ללא תלות בחברות אחרות ותמחור השוק. ניתוח טכני מאפשר למשקיעים לזהות מניות במחיר שגוי בכך שהיא עוזרת להם לזהות תנועות מחיר צפויות בעתיד הנגרמות על ידי התנהגות משתתפי השוק.
הערכה יחסית
אנליסטים פיננסיים מעסיקים מספר מדדים המשמשים לקשר בין נתונים פיננסיים יסודיים למחיר. יחס מחיר לרווח (יחס רווח / ערך) מודד את מחיר המניה ביחס לרווח השנתי למניה שנוצר על ידי חברה, ולרוב זהו יחס ההערכה הפופולרי ביותר מכיוון שהרווחים חיוניים לקביעת האמיתי הערך שהעסק הבסיסי מספק לרווחים. יחס הרווח / רווח משתמש לעתים קרובות באומדני רווחים מקדימה בחישובו מכיוון שרווחים קודמים מיוצגים כבר תיאורטית במאזן. יחס מחיר לספר (P / B) משמש כדי להראות כמה הערכת שווי של החברה נוצרת מהערך בספרים. P / B חשוב בניתוח חברות פיננסיות, והוא שימושי גם לזיהוי רמת הספקולציות הקיימת בהערכת שווי המניה. ערך ארגוני (EV) לרווחים לפני ריבית, מיסים, פחת והפחתות (EBITDA) הוא מדד הערכה פופולרי נוסף המשמש להשוואה בין חברות עם מבני הון שונים או עם דרישות הוצאות הון. יחס EV / EBITDA יכול לעזור בעת הערכת חברות הפועלות בענפים שונים.
בדרך כלל משתמשים בניתוח תשואות בכדי לבטא את תשואות המשקיעים כאחוז מהמחיר ששולם עבור מניה, ומאפשר למשקיע להממש את התמחור כהוצאת מזומנים עם פוטנציאל להחזר. דיבידנדים, רווחים ותזרים מזומנים חופשיים הם סוגים פופולריים של תשואות השקעה וניתן לחלק אותם לפי מחיר המניה כדי לחשב תשואה.
אין די ביחס בתשואות כדי לקבוע תמחור לא נכון בעצמם. מספרים אלה מיושמים על הערכה יחסית, כלומר המשקיעים חייבים להשוות בין המדדים השונים בקרב קבוצת מועמדים להשקעה. חברות מסוגים שונים מוערכים בדרכים שונות, ולכן חשוב למשקיעים להשתמש בהשוואות צליל. לדוגמה, לחברות צמיחה יש בדרך כלל יחסי רווח / ה גבוהה יותר מאשר חברות בוגרות. לחברות בוגרות יש השקפות צנועות יותר לטווח הבינוני, ובדרך כלל יש להן מבני הון כבדי חוב יותר. יחס P / B הממוצע משתנה גם הוא משמעותית בין הענפים. אמנם הערכת שווי יחסית יכולה לעזור לקבוע אילו מניות אטרקטיביות יותר מבני גילן, אך יש להגביל ניתוח זה לחברות דומות.
ערך פנימי
חלק מהמשקיעים מייחסים לתיאוריות של בנימין גרהאם ובית הספר לעסקים בקולומביה ודוד דוד, הטוענים כי למניות יש ערך מהותי ללא תלות במחיר השוק. על פי אסכולה זו, הערך האמיתי של מניה נקבע על ידי נתונים פיננסיים בסיסיים ובדרך כלל מסתמך על ספקולציות מינימליות או אפסיות לגבי ביצועים עתידיים. בטווח הארוך משקיעים הערכים צופים כי מחיר השוק יטה לכיוון ערך מהותי, אם כי כוחות השוק יכולים להניע מחירים באופן זמני מעל או מתחת לרמה זו. וורן באפט הוא אולי המשקיע הערך העכשווי המפורסם ביותר; הוא יישם את תיאוריות גרהאם-דוד בהצלחה במשך עשרות שנים.
ערך מהותי מחושב על ידי נתונים פיננסיים ועשוי לכלול הנחות לגבי תשואות עתידיות. תזרים מזומנים מוזל (DCF) הוא אחת משיטות ההערכה הפנימיות הפופולריות ביותר. DCF מניח שעסק שווה את המזומנים שהוא יכול לייצר, וכי יש להפחית מזומנים עתידיים לערך נוכחי כדי לשקף את עלות ההון. אף על פי שניתוח מתקדם דורש גישה ניואנסת יותר, סעיפי המאזן בכל נקודה נתונה בחייו של עסק ממשיכים מייצגים אך ורק את מבנה העסק המפיק מזומנים, כך שניתן לקבוע את כל שווי החברה למעשה על ידי הערך המוזל של תזרימי מזומנים צפויים בעתיד.
הערכת שווי הכנסה היא שיטה פופולרית נוספת לחישוב ערך מהותי. לטווח הארוך, חישוב הערך המהותי זהה לתזרים מזומנים מוזלים, אך ההמשגה התיאורטית שונה במקצת. שיטת הרווחים הנותרים מניחה שעסק שווה את ההון הנקי הנוכחי שלו בתוספת סכום הרווחים העתידיים מעבר לתשואה הנדרשת על ההון. התשואה הנדרשת להון תלויה במספר גורמים ויכולה להשתנות ממשקיע למשקיע, אם כי כלכלנים הצליחו לחשב שיעור תשואה נדרש משתמע על בסיס מחירי שוק ותשואות אבטחת חובות.
ניתוח טכני
חלק מהמשקיעים שולחים לנתח את הפרטים הקטנים של עסק הבסיס של מניה, ובוחרים במקום זאת לקבוע ערך על ידי ניתוח התנהגויות של משתתפי השוק. שיטה זו נקראת ניתוח טכני, ומשקיעים טכניים רבים מניחים שתמחור השוק כבר משקף את כל המידע הזמין לגבי יסודות המניה. אנליסטים טכניים מנבאים תנועות מחיר מניות עתידיות על ידי חיזוי החלטות עתידיות של קונים ומוכרים.
על ידי התבוננות בטבלאות מחירים ונפח המסחר, אנליסטים טכניים יכולים לקבוע בערך את מספר משתתפי השוק המוכנים לקנות או למכור מניה ברמות מחיר שונות. ללא שינויים גדולים ביסודות, יעדי מחירי הכניסה או היציאה למשתתפים צריכים להיות קבועים יחסית, כך שאנליסטים טכניים יכולים לאתר מצבים בהם קיים חוסר איזון בין היצע וביקוש במחיר הנוכחי. אם מספר המוכרים במחיר נתון נמוך ממספר הקונים, עליו להביא את המחירים כלפי מעלה.
