באופן כללי, שוק המניות מונע על ידי היצע וביקוש, כמו כל שוק. בעת מכירת מניה, קונה ומוכר מחליפים כסף בבעלות על מניות. המחיר שעבורו נרכשת המניה הופך למחיר השוק החדש. כאשר נמכרת מניה שנייה, מחיר זה הופך למחיר השוק החדש ביותר וכו '.
ככל שהביקוש למניה גדול יותר, הוא מניע את המחיר ולהפך. ככל שמלאי מלאי גדול יותר, כך הוא מניע את המחיר ולהפך. כך שבאופן תיאורטי, ההנפקה הציבורית הראשונית של המניה (IPO) היא במחיר השווה לערך של תשלומי הדיבידנד העתידיים הצפויים שלה, מחיר המניה משתנה בהתבסס על היצע וביקוש. כוחות שוק רבים תורמים להיצע ולביקוש, וכך למחיר המניה של החברה.
ערך חברה ומחיר מניה של החברה
קל להבין את חוק ההיצע והביקוש; הבנת הביקוש יכולה להיות קשה. תנועת המחירים של מניה מצביעה על מה המשקיעים מרגישים שחברה שווה - אך כיצד הם קובעים מה שווה? גורם אחד, בוודאי, הוא הרווחים הנוכחיים שלו: כמה הרווח הוא מרוויח. אך לעתים קרובות משקיעים מסתכלים על המספרים. כלומר, מחיר המניה אינו משקף רק את השווי הנוכחי של החברה - הוא גם משקף את הסיכויים לחברה, את הצמיחה שהמשקיעים מצפים לה בעתיד.
חיזוי מחיר המניה של החברה
ישנן טכניקות ונוסחאות כמותיות המשמשות לחיזוי מחיר מניות החברה. הם נקראים מודלים להנחות דיבידנד (DDM), והם מבוססים על התפיסה כי המחיר הנוכחי של מניה שווה לסכום כולל של כל תשלומי הדיבידנד העתידיים כשהוא מופנה בחזרה לערך הנוכחי. על ידי קביעת חלקה של החברה בסכום הדיבידנדים הצפויים בעתיד שלה, מודלים להנחת דיבידנד משתמשים בתאוריה של ערך הזמן של הכסף (TVM).
מודל צמיחת גורדון
קיימים מספר סוגים שונים של דגמי הנחות דיבידנד. אחד הפופולריים ביותר, בגלל ישירותו, הוא מודל הצמיחה של גורדון. המשוואה למודל צמיחת גורדון פותחה בשנות השישים על ידי הכלכלן האמריקני מירון גורדון על ידי כדלקמן:
ערך נוכחי של מלאי = (דיבידנד למניה) / (שיעור היוון - שיעור צמיחה)
או, כמשוואה:
Deen P = r − gD1 איפה: P = מחיר מלאי נוכחי = שיעור צמיחה קבוע בתמידות הצפוי לדיבידנדים = עלות קבועה של הון עצמי עבור אותה חברה (או שיעור תשואה) D1 = שווי הדיבידנדים של השנה הבאה Deen
מדוע לחברות אכפת ממחיר המניות שלהן?
דוגמה להערכת מחיר שער
לדוגמא, נניח שמניית אלפבית נסחרת ב -100 דולר למניה. חברה זו דורשת שיעור תשואה מינימלי של 5% (r) ומשלמת כיום דיבידנד של 2 דולר למניה (D 1) שצפוי לעלות בכ -3% בשנה (ז).
הערך המהותי (p) של המניה מחושב כ- $ 2 / (0.05 - 0.03) = $ 100.
על פי מודל צמיחת גורדון, המניות מוערכות נכון ברמתן המהותית. אם הם היו נסחרים בנאמר 125 דולר למניה, הם יעריכו יתר על המידה ב- 25%; אם הם היו נסחרים ב -90 דולר, הם יוערכו ב -10 דולר (והזדמנות קנייה להעריך משקיעים שמחפשים מניות כאלה).
בשורה התחתונה
משוואת מודל הצמיחה של גורדון לעיל מתייחסת לערך הנוכחי של מניה באופן דומה לתמיד, המתייחס לזרם קבוע של תזרימי מזומנים זהים למשך זמן אינסופי ללא תאריך סיום. כמובן שבחיים האמיתיים, חברות עשויות שלא לשמור על קצב צמיחה זהה שנה אחר שנה, ודיבידנד המניות שלהן עשוי לא לעלות בקצב קבוע.
כמו כן, בעוד שמחיר מניות נקבע באופן מושגי על ידי דיבידנדים עתידיים צפויים, חברות רבות אינן מחלקות דיבידנדים.
