מהו אג"ח הכנסות?
אג"ח הכנסות הוא אג"ח עירוני הנתמך על ידי הכנסות מפרויקט ספציפי, כמו גשר אגרה, כביש מהיר או איצטדיון מקומי. אג"ח הכנסות הינן אג"ח עירוניות המממנות פרויקטים מניבים ומובטחות על ידי מקור הכנסה מוגדר. בדרך כלל, אג"ח הכנסות יכולות להיות מונפקות על ידי כל סוכנות ממשלתית או קרן כלשהי המנוהלת בדרך של עסק, כגון גופים שיש להם הכנסות תפעוליות וגם הוצאות.
אגרות חוב הפדיון הוסברו
אג"ח פדיון, המכונות גם אג"ח הכנסה עירוניות, שונות מאג"ח התחייבות כללית (אג"ח GO) הניתנות לפירעון באמצעות מגוון מקורות מס. בעוד אג"ח הכנסה מגובה בזרם הכנסות ספציפי, מחזיקי אגרות החוב של GO מסתמכים על אמונתה המלאה והאשראי של העירייה המנפיקה. בדרך כלל, מאחר ומחזיקי אגרות חוב הפדיון יכולים לסמוך רק על הכנסות הפרויקט הספציפי, יש לו סיכון גבוה יותר מאשר אגרות חוב GO ומשלם ריבית גבוהה יותר.
מבנה אגרות החוב הפדיון
באופן כללי אג"ח הפדיון מתבגרת תוך 20 עד 30 שנה ומונפקת בכ -5, 000 דולר יחידות. חלק מאגרות חוב הפדיון תאריכי פירעון מגוונים ואינן בשלות במקביל. אלה מכונים קשרים סדרתיים.
לדוגמא, אם מונפק אג"ח הכנסה לבניית דרך אגרה חדשה, האגרה שגובה נהגים שנוהגים בכביש ישמשו לפירעון האג"ח, לאחר ששולמו הוצאות הבנייה. הסיבה העיקרית לשימוש באג"ח הכנסה היא שהם מאפשרים לעירייה להימנע מלהגיע למגבלות חובות מחוקקות. סוכנות המנוהלת אך ורק על דולרי מס, כמו בית ספר ציבורי, אינה יכולה להנפיק אג"ח הכנסות, מכיוון שגופים אלה לא יוכלו לפרוע את האג"ח באמצעות הכנסות מהפרויקט הספציפי.
דוגמאות לחיים האמיתיים
סנט לואיס, מיזורי, עוסקת במימון פטור ממס אגרות חוב. פרויקטים אופייניים הממומנים בדרך זו הם דיור רב-משפחתי, בו לפחות 20% מהיחידות מוקדשות למשקי בית העומדים בהנחיות הכנסה; מתקנים בבעלות ציבורית; מתקני בקרת זיהום; ונכסים קבועים שונים כמו קרקעות / בניינים. הפדיון של מרבית ההנפקות הוא 20 עד 30 שנה, והריבית שהרווחה פטורה בדרך כלל ממס ממס הכנסה פדרלי ורוב המדינה. זה גם מאפשר למנפיק לשלם ריבית נמוכה יותר.
רשות התחבורה המטרופוליטית של ניו יורק (MTA) החליטה להציע אג"ח ירוקות בפברואר 2016. ה- MTA משתמשת בכמיליון מיליון התמורה כדי לשלם עבור פרויקטים מתוכננים של חידוש תשתיות, כולל שדרוגים ברכבותיה. אגרות החוב, שהונפקו במסגרת אג"ח ההכנסות של התחבורה של MTA, מגובות בהכנסות התפעוליות והסובסידיות של הסוכנות שהתקבלו ממדינת ניו יורק.
