השוואת מדד הדולר האמריקאי (USDX) העוקב אחר שווי הדולר האמריקני מול שישה מטבעות עיקריים אחרים, ושווי הממוצע של התעשייה דאו ג'ונס (DJIA), נסד"ק ו- S&P 500 לאורך תקופה של 20 שנה (נכון לשנת 2011), מקדם המתאם הוא 0.35, 0.39 ו- 0.38, בהתאמה. שימו לב שכל המקדמים הם חיוביים, מה שאומר שככל שערכו של הדולר האמריקאי עולה, כך גם מדדי המניות, אך רק בסכום מסוים. כמו כן, ראוי לציין כי כל מקדם הוא מתחת ל -0.4, מה שאומר שרק כ -35% עד 40% מתנועות מדדי המניות קשורים לתנועת הדולר האמריקני.
מטבע של מדינה יכול להיות בעל ערך רב יותר ביחס לשאר העולם בשני אופנים: כאשר כמות יחידות המטבע הזמינות בשוק העולמי מופחתת (כלומר, כאשר הפד מגדיל את הריבית וגורם להפחתת ההוצאות), או על ידי עלייה בביקוש למטבע המסוים ההוא. העובדה שגידול בדולר האמריקני משפיע על שווי המניות האמריקניות נראה טבעי, מכיוון שיש צורך בדולרים אמריקניים לרכישת מניות.
ההשפעה של ירידת ערך משמעותית בשווי הדולר האמריקני על שווי התיק בארה"ב מבוססת משקיע היא פונקציה רבה מתכולת התיק. במילים אחרות, אם הדולר יורד משמעותית בערך מול מספר מטבעות אחרים, ייתכן שהתיק שלך שווה פחות מבעבר, יותר מאשר קודם, או בערך כמו קודם - זה תלוי בסוגי המניות בתיק שלך.
תרחישי מתאם של מניות דולר אמריקאי
שלוש הדוגמאות הבאות ממחישות את ההשפעות הפוטנציאליות השונות של גרינאק בירידה על תיק המשקיע:
1. תרחיש הגרוע ביותר. תיק העבודות שלך מורכב ממניות המסתמכות מאוד על חומרי גלם, אנרגיה או סחורות מיובאות בכדי להרוויח כסף. חלק ניכר מענף הייצור של הכלכלה האמריקאית תלוי בחומרי גלם מיובאים ליצירת מוצרים מוגמרים. אם כוח הקנייה של הדולר האמריקני יירד, זה יעלה ביצרנים יותר ממה שעשה לפני כן לקנות סחורות, מה שמפעיל לחץ על שולי הרווח שלהם ובסופו של דבר על השורות התחתונות שלהם.
חברות בתיק העבודות שלך שלא מגדרות כראוי מפני הסתמכותן על מחיר הסחורות המיובאות או ההשפעות של דולר בירידה יכולות לחשוף אותך לסיכון רב במט"ח. לדוגמה, חברה שמייצרת עטלפי בייסבול עם עץ מיובא תצטרך לשלם יותר עבור העץ אם הדולר האמריקני יירד. במקרה זה, דולר אמריקאי נמוך יותר יביא לחברה בעיה מכיוון שהיא תצטרך להחליט אם היא תרוויח פחות כסף ליחידה שנמכרה או תעלה מחירים (ותסתכן באבדן לקוחות) כדי לפצות על עלות העץ הגבוהה יותר.
2. תרחיש סביר. תיק העבודות שלך מורכב מאוסף חברות מגוון ואינו סובל מעודף משקל בכל מגזר כלכלי אחד. פיזרת גם בינלאומית ומחזיקה במלאי בחברות הפועלות ברחבי העולם ומוכרות לשווקים רבים ושונים. במצב זה, לדולר שיורד יהיו השפעות חיוביות ושליליות על תיק העבודות שלך.
המידה שבה החברות שבבעלותך תלויות בדולר אמריקאי גבוה או נמוך בכדי להרוויח כסף תהיה גורם, וזו הסיבה שגיוון חשוב. רבות מהחברות בתיק טיפוסי מגנות את הסיכון לירידת דולר אמריקאית על עסקיהן, מה שאמור לאזן בין ההשפעות החיוביות והשליליות של השינוי בג'נק.
3. תרחיש הכי טוב. התיק שלך מורכב מחברות שמייצאות סחורות מיוצרות בארה"ב ברחבי העולם. חברות שמסתמכות באופן משמעותי על הכנסות מחו"ל ויצוא בינלאומי עומדות להצליח מאוד אם הדולר האמריקני פוחת בערך מכיוון שהן מקבלות יותר דולרים בארה"ב כאשר הן ממרות ממטבעות עולם אחרים. חברות אלה מוכרות מוצרים ברחבי העולם, ודולר נמוך פשוט הופך מוצרים אמריקאים באיכות גבוהה לתחרותית יותר בשווקים בינלאומיים.
בשורה התחתונה
הערך של מניות אמריקאיות, במיוחד אלה הכלולות במדדי השוק, נוטה לעלות יחד עם הביקוש לדולרים אמריקניים - במילים אחרות, יש להם מתאם חיובי. הסבר אפשרי לקשר זה הוא השקעות זרות. ככל שיותר משקיעים ממקמים את כספם במניות אמריקאיות, הם נדרשים לרכוש תחילה דולרים אמריקאיים לרכישת מניות אמריקאיות, מה שגורם למדדים לעלות בערכם.
