אחת ההחלטות הקוצניות ביותר שהמשקיעים צריכים לקבל היא האם להכניס כסף למניות זרות. השקעה בחברות זרות יכולה להיות משתלמת, אך התגמולים מגיעים עם סיכונים נוספים, ואיתור השקעות כדאיות מעבר לים יכול לקבל עבודה רבה יותר מאשר למצוא אותן בבית.
הדרכה: כיצד לנתח רווחים
הזדמנות בינלאומית
יש המון סיבות טובות להשקיע בחו"ל. מניות בינלאומיות מייצגות הזדמנות נוספת: מניות ארה"ב מייצגות כ- 30% מערך השווקים הגלובלי. למעשה, רוב החברות הגדולות ביותר המייצרות מכשירי פלדה, אלקטרוניקה או צריכה הן מבוססות מחוץ לארצות הברית, במדינות כמו ברזיל ודרום קוריאה. ישנם יותר מתריסר שוקי מניות עיקריים מחוץ לארצות הברית שיש להם יותר מאלף חברות בסדר גודל משמעותי. רבות מאותן חברות פועלות בכלכלות הצומחות במהירות עם שיעורי תשואה יוצאי דופן. למה להעביר אותם? (למדו על הצד השני של שיחה זו ב: האם השקעות בינלאומיות באמת מציעות גיוון? )
מנקודת מבט של ניהול תיקים, השקעה בחברות זרות היא דרך לגוון. למשל, מניות אמריקאיות וזרות לא תמיד נעות בסנכרון. כאשר האחד למעלה, השני עשוי להיות למטה, ולהיפך. במונחים טכניים, אומרים כי שווקים כאלה חסרים מתאם. תיק מגוון מאזן נכסים לא קשורים להפצת הסיכון.
כמובן, זה לא אומר שמניות אמריקאיות וזרות תמיד נעות בכיוונים מנוגדים. מדינות רבות מסתמכות מאוד על ארה"ב לצורך יבוא ויצוא ויכולות להיות רגישות לשינויי שוק בארה"ב. בכלכלה העולמית של ימינו, מניות נעות לרוב באותו כיוון, במיוחד כאשר ארה"ב חווה שוק דובים או שור גדול. עם זאת, מחקרים אקדמיים מראים כי לאורך זמן, מניות ארה"ב וזרות עצמאיות מספיק כדי שהשקעה מעבר לים תוכל להחליק את התשואות של התיקים.
סיכון בינלאומי
עם זאת, המשקיעים צריכים להעריך את הסיכונים הרציניים הכרוכים במניות בינלאומיות.
בתור התחלה, קיים סיכון שער חליפין. תשואתו של משקיע אמריקני על מניה ממדינה זרה קשורה לשינויים בערכי המטבע בין הדולר האמריקני למטבע של אותה מדינה. אם אתה קונה מניה יפנית והין היפני עולה מול הדולר בין הזמן שאתה קונה ומוכר את המניה, התשואה שלך שווה יותר. מצד שני, אם הין נחלש, תשואת ההשקעה שלך נחלשת.
מעבר לתהפוכות בשווקי המטבע, יש סיכון במדינה. מדינות רבות סובלות מחוסר יציבות פוליטית, חברתית וכלכלית, מה שהופך את ההשקעה באותם מקומות למסוכנת. (למידע נוסף על סיכון בהערכת סיכון כפרי להשקעה בינלאומית .)
אם אתה חושב שהשקעה במדינת מולדתך קשה, הבחנה בחברות בארצות זרות יכולה להיות קשה עוד יותר. לממשלות זרות תקנות דיווח ומיסוי שונות על ניירות ערך. במקרים רבים, חברות זרות אינן נדרשות לספק את אותו מידע מפורט שחברות אמריקאיות חייבות לספק, וחברות בחו"ל עשויות להשתמש בנהלי חשבונאות שונים, מה שעלול להפוך את ניתוח המניות לקושי יותר. לפני שמכניסים כסף למניה בחו"ל, חשוב מאוד לקבל תחושה טובה של סביבת ההשקעה שלה.
קונה בחו"ל
עבור משקיעים עם סבלנות לבצע את המחקר שלהם, מניות בינלאומיות יכולות להעניק תגמולים גדולים. החוכמה היא להבין את ההזדמנויות כמו גם את הסיכונים. הנה כמה דרכים פשוטות לקנות חברות זרות:
כתבי קבע
בעוד שמשקיעים רבים מעריכים את הרציונל להשקעה בחו"ל, הם עלולים להירתע מהמכניקה של רכישת מניות במט"ח. קבלות פיקדון אמריקאיות (ADR) יכולות לפשט את הגישה של המשקיעים בארה"ב לשווקים זרים. הם רשומים בבורסה בניו יורק ובנאסד"ק, והם יכולים לסחור, להתיישב ולהחזיק כאילו היו מניות רגילות של חברות מבוססות ארה"ב. חברות זרות עם ADRs מפרסמות דוחות כספיים התואמים בדרך כלל לאמנות חשבונאות אמריקאיות וכללי SEC. חברות עם ADRs כוללות את נוקיה של פינלנד, GlaxoSmithKline של בריטניה וסוני של יפן.
אף על פי שהם נסחרים בבורסות בארה"ב, ADR עדיין מציעים את היתרונות הפוטנציאליים של הגיוון. מחקרים מראים שמחירי ה- ADR נוטים להתנהג כמו המניות הזרות שהם מייצגים. (למידע נוסף בנושא הפרעות קשב וריכוז, עיין ביסודות ADR או מהם תקבולי פיקדון ? )
מניות בינלאומיות הנסחרות בארה"ב
יש כמה מניות זרות הנסחרות בשווקים בארה"ב. מניות אלה עמדו בדרישות הרישום של הבורסה של ניו יורק או של נסדאק.
רב-לאומיות בארצות הברית
היה
לפני שאתה קופץ למניות זרות, כדאי לשקול מניות מקומיות עם חשיפה לשווקים זרים. המון חברות אמריקאיות מניבות את עיקר הכנסותיה מחוץ לארה"ב. קחו את מקדונלד'ס, קוקה קולה וג'ילט. יותר ממחצית מהכנסותיהם מגיעות מעסקים מעבר לים. קניית מניות של רב לאומיות בארה"ב יכולה להיות דרך יעילה עבור המשקיעים לקבל חשיפה לכלכלה העולמית.
סיכום
מכיוון שלשווקים זרים אין מתאם ישיר, השקעה מחוץ לארה"ב יכולה להיות דרך יעילה לגוון את התיק שלך. עם זאת, השקעה בחו"ל יכולה גם לחשוף אותך לסיכונים הקשורים לשערי חליפין, לחוסר יציבות פוליטית או כלכלית, ולהבדלי תקנות דיווח ומיסוי. עם זאת, בהבנת הסיכונים הללו ביחס לתגמולים הפוטנציאליים, יש למשקיעים אפשרות לגשת לשווקים זרים באמצעות מכשירים כמו ADRs, מניות בינלאומיות הנסחרות בבורסות בארה"ב ומול חברות בינלאומיות בארה"ב.
