מהי תשואת אג"ח שלילית?

מהי תשואת אג"ח שליליות?

תשואת אג"ח שלילית היא סיטואציה חריגה בה משולמים המנפיקים של החובות להלוואות. במקביל, מפקידים, או קונים אג"ח, משלמים תזרים מזומנים במקום קבלת הכנסות ריבית.

הבנת תשואת אג"ח שליליות

אגרות חוב הנסחרות בשוק הפתוח יכולות לשאת ביעילות תשואת איגרות חוב שליליות אם מחיר האג"ח נסחר בפרמיה מספקת. כזכור, שמחירי אגרות החוב משתנות הפוך עם תשואת האג"ח, ככל שמחיר האג"ח גבוה יותר, כך התשואה נמוכה יותר. בשלב מסוים, מחיר האג"ח יכול לעלות דיו בכדי לרמוז תשואה שלילית עבור הרוכש.

הסיבות שמשקיעים קונים אג"ח מניבות שליליות

בשנת 2016 העריכו כי עד 30% משוק האג"ח הממשלתי העולמי וכן כמה אג"ח קונצרניות נסחרו בתשואה שלילית. חלק מהסיבות לכך שהמשקיעים עשויים להיות מעוניינים באגרות חוב אלה עם תשואה שלילית כוללות את אותם משקיעים כמו בנקים מרכזיים, חברות ביטוח וקרנות פנסיה, שצריכים להחזיק איגרות חוב, גם אם התשואה הכספית היא שלילית. זאת כדי לעמוד בדרישת הנזילות שלהם, וכאשר הם לווים הם יכולים גם לשעבד כבטוחה.

סיבה נוספת היא שחלק מהמשקיעים מאמינים שהם עדיין יכולים להרוויח כסף אפילו עם תשואות שליליות. לדוגמא, משקיעים זרים עשויים להאמין שהמטבע יעלה, מה שיקזז את תשואת האג"ח השלילית. באופן מקומי, המשקיעים עשויים לצפות לתקופת דפלציה, שתאפשר להם להרוויח כסף על ידי שימוש בחיסכון שלהם לרכישת סחורות ושירותים נוספים.

לבסוף, המשקיעים עשויים להתעניין בתשואות אגרות חוב שליליות אם ההפסד פחות ממה שהוא יהיה במקום אחר.

פחות אגרות חוב מניבות שליליות

נכון לשנת 2018, התשואות מתחת לאפס ירדו ל 7.3 טריליון דולר, מה שמעיד על עלייה בצמיחה ובאינפלציה. השיעורים נרמלו בגלל עליית הציפיות לאינפלציה ומפעלים שמנסים לעמוד בקצב הביקוש ברחבי העולם. כתוצאה מכך, טריליון דולר באג"ח עזבו השנה את אזור התשואה השלילית.