המשקיעים הגדולים סקפטים להפליא לגבי הקיימות של מפגן המניות הדרמטי מאז דצמבר. מנהלי השקעות מובילים עם נכסים קולקטיביים בסך 515 מיליארד דולר (AUM) מחליפים מניות תמורת מזומן, לפי סקר מנהלי הקרנות העולמיות של מריל לינץ 'של בנק אמריקה, כפי שהודגש בטבלה שלהלן.
חוסר אמונה של המשקיעים הגדולים בעצרת המניות
- הקצאות המניות העולמיות הן הנמוכות ביותר מאז ספטמבר 201634% מהנסקרים טוענים כי S&P 500 לא יחזיר את השיא של ספטמבר 2018
חשיבות למשקיעים
בקרב מנהלי ההשקעות שנסקרו על ידי BofAML, האחוז הסובר כי השיא של ה- S&P 500 היה שיא קרוב של 2, 931 בספטמבר 2018, כאשר השיא בשוק השור קפץ מ -11% ל -34% בין אז לעכשיו. כמו כן, BofAML מחשבת כי הקצאות המזומנים נטו של המשיבים סובלים מעודף משקל של 44% בפברואר, לעומת 38% בינואר, וכיום הם מייצגים את "המשקל העודף הגדול ביותר מאז עומק המשבר הכלכלי העולמי בינואר '09."
המיקומים הארוכים המועדפים על המשיבים על הסקר הם במניות מזומנים, שיקולי פרמצבטיקה וצרכנים, שווקים מתעוררים ו- REIT. המכנסיים הקצרים הגדולים ביותר שלהם הם בענפים מחזוריים, ובמיוחד מניות אנרגיה ותעשייה.
עם זאת, הסתכלות רק על יתרות מזומנים ללא התייחסות להקצאות מדד מציירת תמונה פחות קיצונית. אחזקות המזומנים של המשיבים מהוות 4.8% מהתיקים שלהם כעת לעומת ממוצע של 10 שנים של 4.6%.
הזהירות הגוברת בקרב מנהלי הקרנות יכולה להיות איתות קנייה ניגוד, לפי פתק של אסטרטגי BofAML בהובלת מייקל הרטנט. "מיצוב המשקיעים הדוביים נותר חיובי ברבעון הראשון למחירי הנכסים", הם כותבים לפי בלומברג.
קווינט טטרו, מנהל ההשקעות הראשי (CIO) במשרד הייעוץ להשקעות ז'ול פיננסי, הוא ספק. בהתבסס על ניתוח טכני, הוא מציין כי 2, 800 הם רמת התנגדות ל- S&P 500, לפי ההערות ב- CNBC. הוא רואה "מגמת דובים גדולה יותר, לא שוק שור חדש", ומצפה לביטול נמוך של דצמבר.
סקר BofAML מצביע על כך שהציפיות לגבי הצמיחה הכלכלית העולמית צמיחו "באופן צנוע" בפברואר, אך "מרמות נמוכות במיוחד." אכן, שני שליש מהנסקרים מצפים עדיין להאט את הצמיחה במהלך 12 החודשים הקרובים, ורבים מסובבים את תיקיהם כדי להגן מפני "קיפאון חילוני". הם רוצים שחברות יפחיתו את המינוף, בעוד שהרצון שלהן לרכישת מניות ולדיבידנדים נמצא בשפל של כל הזמנים.
כלכלן חתן פרס נובל, פול קרוגמן, מאמין כי יתכן כי כלכלת ארה"ב תוביל למיתון ו"תפאורה הבסיסית היא שאין לנו שום תגובה טובה למדיניות ", לפי דוח אחר של בלומברג. בביקורת על הפד אמר, "המשך העלאת שיעורים נראה ממש כמו רעיון רע."
בנוסף למזומנים, תזרימי שיא הולכים לתעודות סל של אג"ח בשוק המתעוררים. "הביקוש לנכסי השווקים המתעוררים התפוצץ עם הפיכת הפדרציה ליובלית", מעיר דייוויד סאנטשי, מנהל מחקרי נזילות במחקר ההשקעות TrimTabs, בהודעה לעיתונות. "סוחרים מגלמים את הפאוול בצורה אגרסיבית", הוסיף.
תעודות הסל של איגרות חוב בשוק המתעוררות הוסיפו 900 מיליון דולר מנכסים במהלך חמשת ימי המסחר שהסתיימו ב -8 בפברואר, 2019, ושיא של 1.5 מיליארד דולר בחמשת ימי המסחר שהסתיימו ב -5 בפברואר, לכל TrimTabs. במהלך שתי תקופות זמן אלה, התזרים בהתאמה לתעודות סל הון בשוק המתהווה היה 2.7 מיליארד דולר ו -3.5 מיליארד דולר. הנתון האחרון היה הזרימה הגדולה ביותר בת חמישה ימים מאז אפריל 2014, מציין TrimTabs.
להסתכל קדימה
מוקדם לקבוע את המשמעות של תזרים אדיר אלה לשווקים מתעוררים וגם למזומן. במקרה של מזומנים, זה פתוח לפרשנות האם סיבוב ממניות למזומן הוא סימן של בעיות לפני המניות, או סתם הרגעה. בסופו של דבר, כיוון מלחמת הסחר בארה"ב וסין, הכלכלה ורווחי התאגיד עשויים לתת תשובה למשקיעים.
