מהו הערה המפחתת מדד?
הערה המפחתת מדד (IAN) היא סוג של התחייבות מובנית או חוב. סכום ההחזר העיקרי יגדל או יקטן בעקבות לוח הפחתות שיש לו בסיס למדד כמו ה- LIBOR (ריבית מוצעת בנקאית בלונדון), CMT (אוצר קבוע לפדיון קבוע) או ריבית המשכנתא.
הבנת מדדי הפחתת הערות (IAN)
הערות המפחתות מדד מובנות להפחתת סיכון הריבית של המחזיקים. שלב הבשלות של ה- IAN נמשך כאשר הריבית עולה. לעומת זאת, ככל שהריבית יורדת, תקופת הפדיון מתקצרת. הפחתה מתייחסת לפרעון חוב לאורך זמן בתשלומים רגילים בעקבות לוח הפחתות הכולל תשלומי ריבית ותשלומי קרן כאחד. עם הערות המפחתות מדד, מסגרת זמן החוב תלויה בריבית השוק.
למרות היכולת לשנות את תקופת הפירעון של שטר, לתו המפחת המדד יש גם מועד פירעון מקסימלי מוגדר. תקופת פירעון זו היא המועד בו יש לשלם כל קרן שנותרה.
תקופת הפירעון של שטרי הפחתת מדד פועלת לעתים קרובות כמו התחייבויות משכנתא בטוחות (CMO) אשר הונחו באפשרות של תשלום מראש. עם ירידת שיעורי התשלום המשכנתא, בתגובה לעליית שיעורי הריבית בשוק, תקופת הפדיון של ה- IAN תארך. עם עלייה בשיעורי תשלום המשכנתא, בתגובה לירידות בשיעורי הריבית בשוק, תקופת הפדיון של ה- IAN תתקצר. בדומה למכשירים אחרים המגובים במשכנתא, הקשר של הפחתת מדד לריבית יוצר חשיפה שלילית קמורה.
שימוש באינדקסים עבור הערה מפחתת אינדקס
מדד ריבית הוא מדד המבוסס על הריבית של מכשיר פיננסי או סל מכשירים פיננסיים. המדד משמש כמדד לחישוב שיעור הריבית לחיוב על משכנתא ומוצרי חוב אחרים.
אחת הדוגמאות לתזמון מדד המשמש לשטר הפחתת מדד הוא שער הבינלאומי המוצע בין בנקים בלונדון (LIBOR). מדד LIBOR זה הוא שער המבחן אשר כמה מהבנקים המובילים בעולם גובים זה את זה בגין הלוואות לזמן קצר. ה- LIBOR קובע שיעורים לשבע תקופות פירעון שונות ומשמש כשיעור ההתייחסות המשמש את המוסדות הפיננסיים הרבים לקביעת שיעורי הלוואות כמו משכנתא, הלוואות סטודנטים ואג"ח ארגוניות. המלווים יתאימו את הריבית על הלוואות אלה לפי המדד ככל שמשתנים גורמי השוק.
השוואת IAN עם הלוואות שאינן מפחות
שלא כמו הערת הפחתת מדד, להלוואות שאינן מופחתות אין לוחות זמנים להפחתה. כמו כן, הם אינם דורשים את תשלום הקרן במהלך חיי ההלוואה. במקום זאת, הלוואות אלה דורשות תשלומי ריבית נמוכים יותר ואחריה סכום חד פעמי כדי לשלם את יתרת ההלוואה שנותרה. הלוואת תשלום בלון היא דוגמא להלוואה לא מפחתת. הלוואות אלו מסוכנות עבור המלווים בגלל התשלומים הנדחים ולכן הם בדרך כלל כלי רכב לטווח קצר. לווים לרוב יממנו מחדש, או יחפשו הלוואה נוספת כאשר פירעון תשלום הבלון.
